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　　來源：華夏時(shí)報(bào)

　　“一家沒上市的公司說要活下去，4000多家上市公司一聽活不下去了。”8月24日，隨著A股再度跌上熱搜，這則段子火爆投資圈。當(dāng)天A股收盤，三大指數(shù)集體遭受重挫，創(chuàng)業(yè)板指暴跌逾3.6%，全市場(chǎng)有4400逾只股票飄綠。

　　8月23日晚，華為創(chuàng)始人任正非的最新內(nèi)部講話流出，他在講話中稱，“把活下來作為最主要綱領(lǐng)，邊緣業(yè)務(wù)全線收縮和關(guān)閉，把寒氣傳遞給每個(gè)人”。一位不愿具名的券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，任的講話在圈子里引發(fā)了廣泛討論，除此之外，目前市場(chǎng)似乎沒有其他特別的消息。

　　在星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊看來，市場(chǎng)大跌背后，有內(nèi)外部多重因素。近期市場(chǎng)自身情緒較弱，部分悲觀言論的傳播發(fā)酵進(jìn)一步壓制市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，成為股市下跌的導(dǎo)火索。

　　逾4400股收盤下跌

　　8月24日，A股三大指數(shù)小幅高開后快速跳水，全天弱勢(shì)震蕩下行。截至收盤，上證指數(shù)跌1.86%，報(bào)3215.2點(diǎn)；深證成指跌2.88%，報(bào)12096.39點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指大跌3.64%，報(bào)2679.05點(diǎn)。此外，科創(chuàng)50指數(shù)重挫3.46%，報(bào)1068.98點(diǎn)。

　　通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，這是上證指數(shù)8月2日以來最大單日跌幅，創(chuàng)業(yè)板指更是創(chuàng)下5月24日以來最大單日跌幅。全市場(chǎng)僅400余只股票收盤上漲，下跌股票則多達(dá)4400余只，41只股票收盤跌停。

　　盤面上，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)全數(shù)收跌，電子、汽車、電力設(shè)備跌幅居前，銀行、非銀金融、農(nóng)林牧漁跌幅居末。熱門概念近乎全線熄火，僅糧食、玉米、農(nóng)業(yè)種植等少數(shù)概念板塊上漲。

　　A股全天成交量達(dá)11261億元，較前一日增加逾1200億元，為連續(xù)第7個(gè)交易日成交破萬億元。北向資金繼前一天大幅凈流出92億元后，再度凈流出66億元。

　　方磊向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，市場(chǎng)整體情緒受到壓制，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)偏好降低帶來的大面積殺跌。結(jié)構(gòu)上，高估值成長(zhǎng)板塊下跌幅度更大，防御板塊相對(duì)抗跌。

　　他認(rèn)為，市場(chǎng)下跌背后或有三方面原因。首先，8月以來在部分地區(qū)優(yōu)化用電、疫情反復(fù)的環(huán)境下，高頻宏觀數(shù)據(jù)并未表現(xiàn)出明顯的強(qiáng)勁，市場(chǎng)自身情緒較弱。昨日部分悲觀言論的傳播發(fā)酵進(jìn)一步壓制市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，成為股市下跌的導(dǎo)火索。

　　其次，海外市場(chǎng)開始修正前期對(duì)于緊縮政策放緩的樂觀預(yù)期，更多的投資者開始押注9月加息75bp，美債利率重新向上突破3%，美元指數(shù)一度突破109，美股三大股指近日明顯下跌。美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期，海外市場(chǎng)震蕩對(duì)外資影響偏大，因此北向資金連續(xù)兩日大幅凈流出。

　　最后，經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱的環(huán)境下，投資者對(duì)于加倉(cāng)的態(tài)度可能更加謹(jǐn)慎。成長(zhǎng)板塊經(jīng)歷過5月以來的反彈，估值已經(jīng)進(jìn)入合理偏高區(qū)間，部分盈利盤可能會(huì)有止盈和調(diào)倉(cāng)的需求，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指跌幅較大。

　　“寧王”跳水平安走強(qiáng)

　　值得關(guān)注的是，兩大明星股——寧德時(shí)代（300750.SZ）、中國(guó)平安（601318.SH/02318.HK），在8月23日晚同期公布了上半年財(cái)報(bào)，盡管業(yè)績(jī)都頗為亮眼，但股價(jià)表現(xiàn)卻形成了強(qiáng)烈反差。

　　寧德時(shí)代半年報(bào)顯示，上半年公司營(yíng)業(yè)收入1130億元，同比增長(zhǎng)156.32%；凈利潤(rùn)81.68億元，同比增長(zhǎng)82.17%。單看二季度，公司凈利潤(rùn)66.75億元，環(huán)比大增347%，同比增長(zhǎng)164%。

　　中國(guó)平安半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6121億元，同比下滑3.7%；但凈利潤(rùn)達(dá)602.73億元，同比增長(zhǎng)3.9%。

　　8月24日，寧德時(shí)代股價(jià)高開近3%后大跳水，收盤報(bào)524元/股，跌幅達(dá)5.91%，創(chuàng)兩個(gè)多月來最大跌幅，市值縮水至12788億元。

　　而中國(guó)平安A股、H股雙雙高開高走，收盤漲逾2%，盤初一度漲超4%，A股保險(xiǎn)板塊其他個(gè)股也紛紛上揚(yáng)。截至收盤，中國(guó)平安A股市值約7367億元。

　　有市場(chǎng)觀察人士指出，寧德時(shí)代半年凈利潤(rùn)81億，市值卻近1.3萬億；中國(guó)平安半年凈利潤(rùn)602億，市值卻僅7000多億。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折的狀況下，二者股價(jià)表現(xiàn)背道而馳，或在一定程度上體現(xiàn)了當(dāng)下投資者追逐確定性的情緒。

　　展望后市，方磊向記者指出，目前市場(chǎng)核心矛盾在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱帶來的經(jīng)濟(jì)預(yù)期難以好轉(zhuǎn)。從基本面上看，目前并未出現(xiàn)明顯走弱的跡象，市場(chǎng)連續(xù)出現(xiàn)大幅下跌的概率不大。經(jīng)濟(jì)預(yù)期保持低位的背景下，A股上行動(dòng)力不足，因此短期主要表現(xiàn)為震蕩，震蕩幅度可能會(huì)受新增信息影響而有所放大。

　　不過，方磊認(rèn)為，基本可以確定今年4月是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和股市的中長(zhǎng)期底部，目前已經(jīng)走出最為悲觀的底部。在未來一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍是市場(chǎng)關(guān)注的核心因素。雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能不及市場(chǎng)預(yù)期，但中期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)仍在繼續(xù)。

　　他表示，在暑期高溫天氣過去后，有關(guān)政策落地效果會(huì)進(jìn)一步釋放，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)、基建投資等都將出現(xiàn)明顯改善。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)也有望在“保交樓”“促銷售”“增信譽(yù)”的合力作用下逐步保持平穩(wěn)。隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期的修復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將得到較大的提升，具有業(yè)績(jī)支持的板塊以及與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇密切相關(guān)且估值處于合理區(qū)間的板塊可能會(huì)出現(xiàn)不錯(cuò)的表現(xiàn)。