提前結(jié)募的債券型基金，“一戶金主”的控盤風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　8月17日，國(guó)金基金發(fā)布公告稱，旗下一只剛?cè)胧械膫l(fā)生巨額贖回后實(shí)施延期贖回。值得一提的是，該基金在今年5月提前結(jié)募，截止目前成立時(shí)間剛滿三個(gè)月。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小公募旗下債基的提前結(jié)募大多與金主的“幫忙資金”有關(guān)，但也導(dǎo)致了對(duì)單一投資者的資金依賴風(fēng)險(xiǎn)。

　　券商中國(guó)記者注意到，就在數(shù)日前，深圳一家小公募旗下的債基同樣發(fā)生了巨額贖回，并在一日后即終止基金運(yùn)作，根據(jù)該基金定期報(bào)告顯示，“一戶金主”持有上述債基4.83億份，對(duì)該債基實(shí)現(xiàn)100%的控盤。

　　小公募債基出現(xiàn)巨額贖回

　　國(guó)金基金8月17日發(fā)布公告稱，旗下國(guó)金惠利純債基金于2022年8月15日發(fā)生單個(gè)***日內(nèi)的基金份額凈贖回申請(qǐng)（贖回申請(qǐng)份額總數(shù)加上基金轉(zhuǎn)換中轉(zhuǎn)出申請(qǐng)份額總數(shù)后扣除申購(gòu)申請(qǐng)份額總數(shù)及基金轉(zhuǎn)換中轉(zhuǎn)入申請(qǐng)份額總數(shù)后的余額）超過(guò)前一***日的基金總份額的10%的情形。

　　根據(jù)《基金合同》的約定，國(guó)金基金認(rèn)為國(guó)金惠利純債債券型基金發(fā)生了巨額贖回。“當(dāng)基金出現(xiàn)巨額贖回時(shí)，基金管理人可以根據(jù)基金當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)組合狀況決定全額贖回或部分延期贖回。”

　　券商中國(guó)記者注意到，根據(jù)國(guó)金惠利純債基金《基金合同》的約定，“當(dāng)基金管理人認(rèn)為支付投資人的贖回申請(qǐng)有困難或認(rèn)為因支付投資人的贖回申請(qǐng)而進(jìn)行的財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)可能會(huì)對(duì)基金資產(chǎn)凈值造成較***動(dòng)時(shí)，基金管理人在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一***日基金總份額的10%的前提下，可對(duì)其余贖回申請(qǐng)延期辦理。對(duì)于當(dāng)日的贖回申請(qǐng)，應(yīng)當(dāng)按單個(gè)賬戶贖回申請(qǐng)量占贖回申請(qǐng)總量的比例，確定當(dāng)日受理的贖回份額；對(duì)于未能贖回部分，投資人在提交贖回申請(qǐng)時(shí)可以選擇延期贖回或取消贖回。選擇延期贖回的，將自動(dòng)轉(zhuǎn)入下一個(gè)***日繼續(xù)贖回，直到全部贖回為止；選擇取消贖回的，當(dāng)日未獲受理的部分贖回申請(qǐng)將被撤銷。延期的贖回申請(qǐng)與下一***日贖回申請(qǐng)一并處理，無(wú)優(yōu)先權(quán)并以下一***日的該類基金份額凈值為基礎(chǔ)計(jì)算贖回金額，以此類推，直到全部贖回為止。如投資人在提交贖回申請(qǐng)時(shí)未作明確選擇，投資人未能贖回部分作自動(dòng)延期贖回處理。當(dāng)出現(xiàn)巨額贖回時(shí)，基金轉(zhuǎn)換中轉(zhuǎn)出份額的申請(qǐng)的處理方式遵照相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則及相關(guān)公告。部分延期贖回不受單筆贖回最低份額的限制。”

　　國(guó)金基金公司表示，為維護(hù)基金份額持有人利益，決定對(duì)本次巨額贖回實(shí)施部分延期贖回措施。本次巨額贖回實(shí)施部分延期贖回措施后未接受的部分基金份額贖回申請(qǐng)，其中：對(duì)于選擇延期贖回的基金份額持有人，將自動(dòng)轉(zhuǎn)入下一個(gè)***日繼續(xù)贖回，直到全部贖回為止；對(duì)選擇取消贖回的基金份額持有人，當(dāng)日未獲受理的部分贖回申請(qǐng)將被撤銷。

　　剛運(yùn)作三個(gè)月，金主就要撤退？

　　值得一提的是，國(guó)金惠利純債基金是今年年內(nèi)一只提前結(jié)束募集的債券型基金。

　　“提前結(jié)束募集的債券型基金，往往與一兩個(gè)金主在新基金發(fā)行期內(nèi)的大額認(rèn)購(gòu)相關(guān)。”華南一位基金公司市場(chǎng)部人士認(rèn)為，中小基金的債券型基金能夠提前結(jié)束募集，相當(dāng)程度上都是找到相關(guān)的金主參與新基金募集期的銷售，此類金主所支持的資金一般不會(huì)待太久。

　　券商中國(guó)記者注意到，國(guó)金惠利純債基金成立剛滿三個(gè)月，該基金于2022年4月8日起開(kāi)始募集，原定募集截止日為2022年7月7日，但在今年五月中旬即決定提前結(jié)束該新基金的募集，募集截止日提前至2022年5月13日，并在2022年5月17日募集成立，比原定時(shí)間提前了近兩個(gè)月。

　　顯而易見(jiàn)的是，上述債券型基金之所以能夠提前結(jié)束募集并迅速成立，相當(dāng)概率上是因?yàn)橛薪鹬髻Y金的支持。而此次巨額贖回的出現(xiàn)，或又意味著金主的“幫忙資金”開(kāi)始離場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月16日，國(guó)金惠利純債基金自5月中旬成立以來(lái)的基金凈值收益率僅為0.13%，這意味著上述“幫忙資金”贖回后，并未有明顯地獲利。

　　值得關(guān)注的是，券商中國(guó)記者此前注意到，6月以來(lái)債基發(fā)行市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)定制化產(chǎn)品頻頻現(xiàn)身，這些募集認(rèn)購(gòu)戶數(shù)多為2戶的債基，大多募集資金卻超過(guò)10億元甚至50億元，單一機(jī)構(gòu)的持有份額達(dá)到99%。

　　比如在6月14日成立的新基金——渤海匯金興宸債券型發(fā)起式基金。作為一只發(fā)起式基金，該新基金募集的有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)同樣只有2戶，但該基金的募集規(guī)模卻不小，最終募集資金達(dá)16億元。此外，在6月14日成立的博時(shí)富尊純債一年定期***債券型發(fā)起式基金也同樣如此，該基金的有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)也只有2戶，募集資金規(guī)模達(dá)15億元。當(dāng)時(shí)接受采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此類機(jī)構(gòu)定制化產(chǎn)品往往存續(xù)時(shí)間短，此前多只規(guī)模巨大的債基在“金主”贖回后宣布清盤。

　　控盤高導(dǎo)致部分債基贖回后立刻清盤

　　券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，上述人士關(guān)于“金主”贖回導(dǎo)致清盤風(fēng)險(xiǎn)的判斷，已在數(shù)日前的一只債券型基金中得以驗(yàn)證。

　　深圳一只中小公募基金日前發(fā)布公告稱，公司旗下一只發(fā)起式的偏債型金于2022年8月2日發(fā)生基金份額凈贖回申請(qǐng)超過(guò)了前一***日基金總份額20%的情形，即發(fā)生了巨額贖回情形，且存在單個(gè)基金份額持有人超過(guò)上一***日基金總份額70%以上的贖回申請(qǐng)的情形。根據(jù)該基金《基金合同》的約定，在***期內(nèi)，基金發(fā)生巨額贖回時(shí)，對(duì)于在***日內(nèi)單個(gè)基金份額持有人超過(guò)基金總份額70%以上的贖回申請(qǐng)情形的，除未超過(guò)基金總份額70%以內(nèi)的贖回申請(qǐng)按上述規(guī)定辦理贖回申請(qǐng)外，基金管理人可以對(duì)單個(gè)基金份額持有人超過(guò)基金總份額70%以上部分的贖回申請(qǐng)延期辦理。

　　然而，僅僅在一個(gè)交易日后，該基金的存續(xù)就發(fā)生重大變化。上述基金再次發(fā)布公告表示，上述發(fā)生巨額贖回的偏債型基金將進(jìn)入基金合同終止和基金財(cái)產(chǎn)清算的程序。此事項(xiàng)不需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，該基金的最后運(yùn)作日由此定格在2022年8月4日，并于2022年8月5日進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序。

　　上述偏債型基金在發(fā)生巨額贖回后，立即導(dǎo)致清盤的核心因素在于，該偏債基金嚴(yán)重依賴于“一位金主”。券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)該基金披露的2022年二季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)一位機(jī)構(gòu)金主持有上述偏債基金的基金份額達(dá)4.83億份，該金主幾乎完全控盤，“一戶金主”的持基比例高達(dá)100%。

　　顯而易見(jiàn)的是，“一戶金主”雖然成就了部分債券型基金的可觀規(guī)模，但也導(dǎo)致這些基金面臨極大的單一持有人依賴風(fēng)險(xiǎn)。

　　責(zé)編：王璐璐