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全球能源正處于緊張狀態，A股的能源板塊借此不斷拉升，尤其是燃氣行業的多家公司已接連錄得多個漲停。從資金流向來看，游資炒作的跡象明顯，從業績變化角度來看，燃氣公司的基本面也確實在不斷向好發展。
對此，有機構表示，在燃氣公司之外也可以布局相關設備的公司，理由是它們也會受益于天然氣產、銷量的不斷增長。
能源板塊開啟漲停潮
燃氣行業游資身影頻現
8月25日，能源板塊重拾升勢。截至收盤，煤炭指數收漲5.50%，石油天然氣指數收漲4.67%，能源設備指數收漲3.81%，燃氣指數收漲3.76%。尤其是在燃氣行業，廣匯能源、德龍匯能、東方環宇和國新能源等多只概念股漲停，此外，新奧股份、九豐能源和水發燃氣等同樣漲幅居前（見表1）。
表1：燃氣公司近期市場表現
實際上，燃氣行業內的多只個股在此前已經接連漲停，典型的如德龍匯能，自8月19日（近期）首次漲停后至今，公司已錄得5個漲停板，累計漲幅達60.94%。
不過，從德龍匯能同期披露的龍虎榜數據顯示，公司此輪的上漲多是游資的助力。如在8月23日~8月24日期間，在買入德龍匯能規模前五的席位中，安信證券西安曲江池南路、光大證券（***）寧波解放南路兩大營業部均為游資席位（見圖1）。
圖1：德龍匯能8月23日~8月24日龍虎榜數據
圖片來源：Wind
國新能源亦是如此，公司自8月23日至今已錄得3個漲停板，累計漲幅達33.08%，其中在8月23日~8月24日期間，買入國新能源前五的席位中就有游資大本營東方財富證券***團結路第一營業部。
圖2：國新能源8月23日~8月24日龍虎榜數據
圖片來源：Wind
產、銷穩增
燃氣公司上半年業績普增
從事件催化角度來看，燃氣公司的普漲與今年以來天然氣價格的不斷上漲有關（見圖3）。因為一些不可抗因素，國內的天然氣價格在近期不斷突破新高，相關公司因此備受市場關注。
圖3：液化天然氣LNG全國市場價（元/噸）
數據來源：Wind
但從基本面角度來看，這些上市公司也是有業績背書的。據統計，目前已公布今年上半年的經營情況的燃氣公司普遍實現了歸母凈利潤的較快增長，其中天壕環境的增速最快為416.35%。對此，天壕環境表示，這主要是報告期內公司燃氣業務實現了穩步增長。此外，歸母凈利潤增速居前的還有藍天燃氣和陜天然氣，公司均表示，增長是受益于天然氣銷售收入較去年同期有較大增長所致。
這與我國天然氣產、銷同步穩定增長相匹配。據公開數據顯示，產量方面，我國的天然氣產量保持上行態勢，如去年產量為2075.8億立方米，較上年同比增長7.8%。銷量方面，我國2021年的天然氣消費量為3726億立方米，同比增長12.70%，增速顯著高于2020年的5.6%。
分區域來看，我國天然氣的產量主要集中在四川、新疆和陜西等地。其中，四川省去年總產量為522.21億立方米，占全國總產量的25.17%；新疆和陜西的總產量分別為387.59億立方米和294.13億立方米，占比分別為18.68%和14.17%。
而這些地區的上市公司業績表現更優，據Wind統計，在上述三個地區上市的燃氣公司共有9家，其中除ST升達（***）外，其余8家公司的凈利潤在今年上半年均實現了同比增長（見表2）。
表2：四川、新疆和陜西的燃氣上市公司業績一覽
數據來源：Wind
而隨著國內供暖季的逐漸臨近，這些公司的業績或將再次迎來較快提速。不僅如此，根據《“十四五”現代能源體系規劃》，到2025年我國天然氣年產量將達到2300億立方米以上。同時，中國國家能源局預計，2025年天然氣消費規模有望達到4300~4500億立方米。這預示著，相關燃氣公司有望在未來持續實現業績的穩定增長。
燃氣管道迎“新增+改造”
友發集團等業績修復空間較大
天然氣的產業鏈可分為上游勘探開采、中游倉儲運輸和下游銷售應用三部分（見圖4）。其中，國內上游的參與者主要有中國石油、中國石化、中國海油、地方煉廠和能源進口商等，此外，部分能源進口商如九豐能源、東華能源、新海能源等擁有接收碼頭等資源優勢；中下游則主要有廣匯能源、新奧能源、深圳燃氣、恒通股份、中天能源和中國海油等公司。
圖4：天然氣產業鏈
圖片來源：東亞前海研報
但在這之外，一些從事管道設備的公司或也將因為天然氣的產、銷增長分得一杯羹。據統計，截至2020年，我國城市燃氣管道長度累計86.44萬公里，近十年年復合增長10.85%。
此外，據了解，最近幾年我國燃氣管網安全事故頻發，同時，早期的管道多不符合目前的標準管材。因此，對存在安全隱患的以及不符合標準的管道進行改造迫在眉睫。這也將為相關公司提供較大的業績增量。
對此，浙商證券研報指出，未來我國燃氣管道需求將表現為“新增+改造”雙軌高速發展的趨勢，燃氣管網市場將進入爆發期。并推薦關注全國焊管龍頭友發集團、區域龍頭金洲管道以及智慧管網正元地信。
國泰君安也有相似觀點，同時，其也重點推薦金洲管道和焊接管龍頭友發集團。
