來源：期貨日報

　　昨日，有市場傳聞稱國家有意對銅、鎳、鈷三個金屬進行收儲。

　　對此，南華期貨分析認為，此次收儲的可能性較大，但收儲量或較小，且目前并不是收儲的最佳時機。首先，收儲的傳聞已經(jīng)在盤面上有所反映，投資者認可該消息的可信程度。其次，去年有色金屬價格上漲，國家糧食和物資儲備局對有色金屬銅、鋁、鋅進行了拋儲，并未涉及鎳，所以此次鎳收儲的量或較小。最后，目前鎳價正處于下跌周期，投資者對其未來較為悲觀。若此時收儲，價格或有所提升，對下游需求將有不利影響，因此此時收儲并非最佳時機。

　　華泰期貨表示，2022年以來，有色板塊整體承壓，一方面，歐美等經(jīng)濟體經(jīng)濟處于下行通道，新興市場國家也受到影響，年初俄烏沖突對經(jīng)濟造成進一步?jīng)_擊。另一方面，疲軟的基本面使得有色板塊行情也受到較大影響。如果國家三季度實施收儲，將使得社會庫存繼續(xù)維持低位，推動銅價重心上行。

　　近兩日，滬鎳反彈明顯，領(lǐng)漲國內(nèi)商品。東吳期貨分析師王志強告訴記者，近日大漲的核心在于美國加息預(yù)期降溫疊加全球鎳顯性庫存低位的共振。

　　“8月10日晚間，美國公布了7月CPI數(shù)據(jù)，同比增長8.5%，低于預(yù)期的8.7%，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期有所降溫，驅(qū)動有色板塊普遍收漲。而全球鎳顯性庫存持續(xù)維持低位也給了鎳價更高的反彈幅度。國內(nèi)方面，受到海外資源到貨和產(chǎn)量高位的影響，上周庫存出現(xiàn)累庫，卻依然處于歷史性低位。此外，市場近日傳出國家有意對鎳收儲，對短期需求預(yù)期改善，給鎳價一定支撐。從基本面看，目前鎳產(chǎn)業(yè)鏈整體疲軟，供給端因供應(yīng)過剩而利潤不佳，8月國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)下滑，國內(nèi)純鎳現(xiàn)貨升水小幅走擴，進口盈利收窄。需求端，初步預(yù)計8月不銹鋼200、400系排產(chǎn)繼續(xù)下滑，300系環(huán)比小幅回升，但同比仍低于同期，且8月華東地區(qū)限電情況或繼續(xù)影響不銹鋼生產(chǎn)。”王志強說。

　　展望后市，王志強表示，總的來看，受宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)影響，滬鎳價格在低庫存下或存在一定支撐，短期鎳價出現(xiàn)反彈，但從基本面的角度看，鎳產(chǎn)業(yè)鏈整體疲軟，家電等不銹鋼消費滯后于地產(chǎn)周期，因此終端需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

　　銅方面，據(jù)東吳期貨分析師張華偉介紹，供應(yīng)端，在新產(chǎn)能投產(chǎn)達產(chǎn)下，今明兩年銅礦將迎來產(chǎn)能釋放階段。全球精銅產(chǎn)量也維持增勢，全球冶煉產(chǎn)能相對過剩。需求端，全球制造業(yè)擴張速度下滑，總需求受全球主要經(jīng)濟體央行緊縮、地緣政治不穩(wěn)定而下滑，目前看除中國以外地區(qū)增速下降有加速跡象。我國不斷推出穩(wěn)增長措施，努力和防疫政策取得平衡。在穩(wěn)增長措施下，需求階段性好轉(zhuǎn)，但預(yù)計增長動能總體有限。雖然新能源對銅的需求增速超預(yù)期，但傳統(tǒng)領(lǐng)域銅需求下滑導致銅消費整體增速下滑。

　　“下半年國內(nèi)銅供應(yīng)改善，全球銅礦產(chǎn)量有望上升。需求方面，國內(nèi)需求下半年有望階段性反彈，特別是三季度在穩(wěn)增長政策下，部分需求前置，可能導致銅供應(yīng)出現(xiàn)階段性短缺，但目前看需求整體增量有限。歐美對銅的需求增速將下滑。隨著全球經(jīng)濟熱度的下降，銅價重心也將回落。”張華偉進一步分析說。