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一財網(wǎng)
下半年，豬價仍難跌。
上市豬企的8月銷售簡報披露完畢。
盡管國家發(fā)改委投放3.77萬噸凍豬肉儲備，以緩解豬價上漲幅度，但伴隨著中秋與國慶傳統(tǒng)假期、秋季開學(xué)季，豬肉終端消費大幅提振，豬價逆勢走強。中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，全國外三元生豬價格報23.6元/公斤，較8月同期漲價約2元/公斤，漲幅約10%。
整體看上市豬企8月銷售簡報，近2個月豬價相對高位支撐，上市豬企的收入呈現(xiàn)明顯增長，部分出欄量亦環(huán)比實現(xiàn)不俗提升。目前，機構(gòu)對上市豬企的調(diào)研頻率頗高，頭部豬企均預(yù)計下半年整體豬價或好于上半年，上市豬企能否在全年最后四個月實現(xiàn)業(yè)績扭虧，備受市場關(guān)注。
8月份豬企加速出欄
根據(jù)上市豬企披露的8月份生豬銷售簡報，大部分豬企均在有序加快出欄速度，沖刺全年目標(biāo)，受益于豬價持續(xù)運行于20元/公斤上方，大小市值豬企的銷售收入均錄得不同程度增長。
數(shù)據(jù)顯示，主流15家上市豬企共出欄生豬976萬頭，牧原股份（002714.SZ）占比一半，銷售生豬488.7萬頭；溫氏股份（300498.SZ）出欄150.41萬頭；新希望（000876.SZ）8月出欄幾乎與7月持平，銷售生豬94.28萬頭。
“豬茅”牧原股份的三季度盈利情況備受市場關(guān)注。上半年，公司歸母凈利潤虧損66.84億元，幾乎虧掉去年全年利潤（69.04億元），領(lǐng)虧板塊。8月份銷售簡報顯示，牧原股份創(chuàng)下年內(nèi)單月銷售收入新高，或?qū)崿F(xiàn)單月日賺一億。
牧原股份8月銷售生豬488.7萬頭，環(huán)比增長6.4%，同比增長89.8%，實現(xiàn)銷售收入116.6億元。1~8月份，牧原股份的生豬出欄量合計達(dá)4076.2萬頭，已超2021年全年水準(zhǔn)（4026.3萬頭）。
牧原股份在9月2日的機構(gòu)調(diào)研中表示，近兩個月公司完全成本在15.5元/公斤左右，若按每頭豬均重100公斤~110公斤計算，8月牧原股份盈利約33.28億元~40.9億元，或已實現(xiàn)日賺一億。
溫氏股份的養(yǎng)豬業(yè)務(wù)也在8月扭虧為盈。今年8月，公司銷售肉豬150.41萬頭（含毛豬和鮮品），銷量僅次于今年1月，實現(xiàn)收入38.89億元，出欄量環(huán)比、同比分別增長13.58%、14.76%。
從8月份的銷售情況來看，相比大市值豬企，小市值豬企的出欄提速更快。華統(tǒng)股份（002840.SZ）8月份出欄12.95萬頭，增速最高，同比漲幅高達(dá)驚人的24倍，推動單月生豬銷售收入同比增長2966.74%，為3.21億元。
天康生物（002100.SZ）、大北農(nóng)（002385.SZ）分別出欄20.6萬頭、34.03萬頭，同比增速均超20%，分別為24.17%、25.9%；傲農(nóng)生物（603363.SH）出欄48.36萬頭，出欄量環(huán)比上升比例為12.67%。
同為小市值豬企的唐人神8月出欄量出現(xiàn)下滑，但較為理想的豬價仍支撐公司收入實現(xiàn)增長。唐人神8月生豬銷量8.71萬頭，環(huán)比下降5.49%；銷售收入合計3.7億元，同比上升209.74%，環(huán)比上升8.77%。
正邦科技（002157.SZ）仍被現(xiàn)金流壓得喘不過氣，公司8月份出欄生豬環(huán)比、同比均繼續(xù)下滑，且出欄均重偏低，為75.66公斤。
豬價表現(xiàn)強勢，三季度業(yè)績可期
從豬價及上市豬企的出欄情況來看，本輪豬周期底部已過，上市豬企的盈利有望伴隨豬價逐步得到修復(fù)。
中秋假期前，發(fā)改委再次要求國儲節(jié)前釋放儲備豬肉緩解豬價上漲幅度，即將投放3.77萬噸凍肉，以緩解豬價上漲幅度。但從肉價走勢來看，受中秋、學(xué)生返校需求***，終端消費支撐肉價難跌。
中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，全國外三元生豬價格報23.6元/公斤，較8月同期漲價約2元/公斤，漲幅約10%。而自7月以來，全國生豬價格一直位于20元/公斤上方。
豬價后市怎么走，關(guān)系到上市豬企三季度能否實現(xiàn)單季度盈利。近期，機構(gòu)對上市豬企的調(diào)研幅度明顯提升。9月1日~2日，牧原股份接受了廣發(fā)證券、博時基金、中歐基金、嘉實基金等頭部機構(gòu)調(diào)研，公司預(yù)計下半年豬價將好于上半年情況。
對于新增產(chǎn)能建設(shè)情況，牧原股份稱，上半年，公司資本開支主要用于支付已完工工程款項，不涉及新增產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計今年年底公司生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能可達(dá)7500萬頭左右。
溫氏股份于8月30日~9月1日連續(xù)參加天風(fēng)證券、長江證券和廣發(fā)證券秋季策略會（線下），共計8場次，天風(fēng)證券、長江證券和廣發(fā)證券等61家機構(gòu)共102位投資者參與。
溫氏股份也表示，按照歷史經(jīng)驗，下半年需求一般比上半年好，主要原因是下半年天氣轉(zhuǎn)涼，有利于豬肉食品消費，同時下半年傳統(tǒng)節(jié)假日較多，中秋、國慶和元旦等節(jié)假日備貨需求提高以及過年部分地區(qū)有腌臘需求。
“目前暫未有明確的2024年肉豬出欄規(guī)劃。”溫氏股份稱，公司全年資本開支計劃約40億~50億元，類型上聚焦于豬業(yè)養(yǎng)殖小區(qū)、生豬屠宰項目和養(yǎng)雞項目等，其中，上半年累計固定資產(chǎn)投資約15億元。
基金配置方面，小市值豬企更是成了公募基金二季度調(diào)倉換股的“寵兒”。以金新農(nóng)（***）（002548.SZ）9月9日發(fā)布的定增報告書為例，公司確定此次發(fā)行價格為5.98元/股，發(fā)行股數(shù)1.17億股，募集資金總額約7億元，實際募集資金凈額為6.89億元。本次發(fā)行對象最終確定為7位，包括資管機構(gòu)、險資、券商以及公募基金。基金方面，財通基金本次定增認(rèn)購金額最多，達(dá)到2.21億元，獲配3693.98萬股；諾德基金次之，為1.92億元，獲配3214.88萬股。
二季度，4只基金對傲農(nóng)生物進行了增持，上投摩根遠(yuǎn)見、財通優(yōu)勢行業(yè)輪動、華安寶利3只基金，新晉成為傲農(nóng)生物的前十大流通股股東。
7~8月份出欄加速顯著的天康生物，獲得了社保基金與多家公募基金的增持。二季度，全國社保基金106組合、銀河證券新晉成為公司第六、第七大流通股股東。財通基金與鵬華基金旗下共計4只產(chǎn)品均是大手筆買入天康生物。
“目前看，能繁母豬有所反復(fù)，本輪豬周期尚未反轉(zhuǎn)，盡管市場各方對反轉(zhuǎn)的分歧仍然較大，但從目前板塊估值來看，各家上司豬企的頭均市值明顯處于低位。短期看，國慶假期在即，豬肉價格或難出現(xiàn)較大幅度下跌，進而對上市豬企下半年業(yè)績形成支撐。中期看，我們認(rèn)為，全年豬價仍是易漲難跌，周期反轉(zhuǎn)大概率將在明年上半年出現(xiàn)。”某養(yǎng)殖行業(yè)分析師對第一財經(jīng)記者說。
