1、上周鎳價震蕩走弱，LME鎳下跌4.24%至20715美元/噸，SHFE鎳下跌6.97%至161610元/噸。LME減少348噸至54498噸；國內鎳社會庫存減少295噸至7397噸，保稅區庫存減少1750噸至6850噸。總體來看，精煉鎳市場仍在小幅去庫過程中，但去庫幅度較以往大幅放緩。從升貼水來看，LME鎳現貨貼水，低庫存下持續貼水表明市場情緒仍然偏謹慎；國內現貨則維系升水格局，且隨著價格偏弱，升水幅度有所回升。

　　2、基本面來看，不銹鋼8月產量預期240.54萬噸，環比小幅增加，同比則大幅減少14.55%，其中300系產量141.23萬噸，環比有較大提升，同比減少4.15%。這也就意味著鎳需求量將有所增加，改善鎳供需平衡。這與筆者此前推測大體一致，即不銹鋼排產減量已造成庫存的持續去庫，這可能意味著不銹鋼基本面已得到較好修復，已目前的不銹鋼低產量較難滿足市場的需求，存在后期繼續漲價和增產的可能性。另外，8月***鎳產量繼續提升，同樣提振鎳需求量。進入9月，投資者要持續關注不銹鋼排產計劃，若沒有進一步走高意愿，與鎳而言并不有利。最后，從鎳供求平衡來看三季度因不銹鋼排產偏弱，鎳將呈現小幅供大于求，但并未在精煉鎳上體現，這意味著鎳生鐵隱含的庫存量或在逐漸增加，成為鎳價的不穩定性因素。

　　3、上周海外提前計提美聯儲9月加息下宏觀持續偏謹慎，加上國內疫情多點散發影響，市場信心表現偏弱，鎳隨有色表現偏弱。不過近階段，不銹鋼價格表現出一定韌性，價格在目前位置表現出抗跌性，但不銹鋼依然是不穩定性因素，價格依然是產業鏈最弱的一環，產業鏈無法得到共振下，這也制約著鎳反彈高度。另外，以目前lme庫存低位，鎳卻保持貼水格局，說明市場的謹慎，觀望心態加重。建議暫時謹慎為主。