招商證券基金評(píng)價(jià)小組

　　截至8月19日，共有154只公募基金正在募集或已公布發(fā)售公告，包括17只股票型基金、59只混合型基金、51只債券型基金、6只QDII基金和21只FOF產(chǎn)品。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)、熱門(mén)賽道深度調(diào)整、市場(chǎng)風(fēng)格切換明顯的特征。下半年，中長(zhǎng)期社融增速明顯回升的概率進(jìn)一步提升，權(quán)益市場(chǎng)仍具有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。本期從新基金中選出3只權(quán)益基金和1只混合型FOF，投資者可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和配置需求進(jìn)行參考。

　　萬(wàn)家頤遠(yuǎn)均衡一年持有

　　萬(wàn)家頤遠(yuǎn)均衡一年持有是一只偏股混合型基金，擬任基金經(jīng)理為章恒。基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“滬深300指數(shù)收益率×60%+上證國(guó)債指數(shù)收益率×30%+恒生指數(shù)收益率×10%”。基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，投資港股通股票比例不超過(guò)50%。基金基于對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資趨勢(shì)的判斷，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。該基金設(shè)有一年持有期。

　　積極進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置，聚焦中長(zhǎng)期精選行業(yè)和優(yōu)質(zhì)公司：基金將采取積極的大類(lèi)資產(chǎn)配置策略，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)類(lèi)別的預(yù)期收益進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤；同時(shí)基于市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)判斷，均衡精選行業(yè)配置，把握市場(chǎng)風(fēng)格切換，追求最佳的風(fēng)險(xiǎn)收益比，關(guān)注行業(yè)景氣度和競(jìng)爭(zhēng)格局，確定并動(dòng)態(tài)調(diào)整行業(yè)配置比例。在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)關(guān)注公司基本面和公司估值水平，在注重安全邊際的基礎(chǔ)上挑選具有中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)公司。

　　基金經(jīng)理代表產(chǎn)品收益表現(xiàn)亮眼：擬任基金經(jīng)理章恒具有15年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，目前在管5只公募基金，截至2022年二季度末，合計(jì)規(guī)模約45.52億元。截至2022年8月18日，其代表產(chǎn)品萬(wàn)家頤和任職期累計(jì)收益率達(dá)94.96%，年化收益率34.27%，在同類(lèi)可比基金中排名前6%，在今年年初A股震蕩下行階段逆勢(shì)上漲，超額收益表現(xiàn)優(yōu)秀。

　　基金經(jīng)理擅長(zhǎng)把握行業(yè)機(jī)會(huì)，重視估值安全邊際：章恒擅長(zhǎng)尋找順應(yīng)社會(huì)發(fā)展變化趨勢(shì)的重要行業(yè)，根據(jù)行業(yè)發(fā)展的時(shí)間線，挑選出受益最為明顯的2-4個(gè)行業(yè)，每個(gè)行業(yè)配置比重20%-40%，左側(cè)布局潛力行業(yè)，右側(cè)加倉(cāng)進(jìn)攻行業(yè)。個(gè)股選擇方面，章恒會(huì)深入研究和跟蹤上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，建立全面且客觀的理解，然后耐心等待股價(jià)的合適買(mǎi)點(diǎn)，并且重視估值安全邊際，代表產(chǎn)品重倉(cāng)股平均市盈率、市凈率明顯低于同類(lèi)基金平均水平。

　　投資建議：該基金是偏股混合型基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)基金。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。建議認(rèn)可其投資理念、對(duì)流動(dòng)性要求不高且具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者積極參與。

　　華安優(yōu)嘉精選

　　華安優(yōu)嘉精選是一只偏股混合型基金，擬任基金經(jīng)理為王斌。基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×65%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×15%”。該基金股票資產(chǎn)投資比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，投資港股通股票比例不超過(guò)50%。基金在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，優(yōu)選品質(zhì)好、盈利能力佳、具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和公司，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

　　自上而下與自下而上結(jié)合，投資優(yōu)質(zhì)行業(yè)與公司：基金將在把握宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)和股票市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)的基礎(chǔ)上，主要通過(guò)自上而下的行業(yè)配置與自下而上的個(gè)股選擇，優(yōu)選行業(yè)和公司，投資于具有良好基本面和長(zhǎng)期投資價(jià)值的個(gè)股。綜合考慮行業(yè)景氣度、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)估值水平等因素；同時(shí)在擬配置的行業(yè)內(nèi)部通過(guò)定量與定性相結(jié)合的分析***篩選具有較好品質(zhì)和長(zhǎng)期投資價(jià)值的公司。

　　基金經(jīng)理代表產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定優(yōu)秀，市場(chǎng)適應(yīng)性較強(qiáng)：擬任基金經(jīng)理王斌具有11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，目前在管4只公募基金，截至2022年二季度末，合計(jì)規(guī)模約193.74億元。截至2022年8月18日，其代表產(chǎn)品華安安信消費(fèi)服務(wù)任職期累計(jì)收益率達(dá)319.98%，年化收益率45.84%，在同類(lèi)可比基金中排名前十，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定優(yōu)秀。此外，2019年-2021年市場(chǎng)主線各不相同，該基金每年都穩(wěn)定跑贏滬深300指數(shù)。

　　均衡成長(zhǎng)風(fēng)格，深耕消費(fèi)與制造領(lǐng)域，分散投資控制組合波動(dòng)：王斌能力圈覆蓋廣泛，尤其在消費(fèi)和制造領(lǐng)域中有深厚積累，是一位“非典型”消費(fèi)賽道基金經(jīng)理。他遵循價(jià)值投資理念，致力于在整個(gè)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈中挖掘被低估的個(gè)股，重視風(fēng)險(xiǎn)收益的性?xún)r(jià)比，偏好選擇在產(chǎn)業(yè)鏈中具有競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)性標(biāo)的，同時(shí)也關(guān)注周期性的投資機(jī)會(huì)。此外，王斌主要通過(guò)細(xì)分行業(yè)的均衡配置以及分散持股，以控制組合的波動(dòng)。

　　投資建議：該基金是偏股混合型基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)基金。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。建議認(rèn)可產(chǎn)品投資理念、對(duì)流動(dòng)性有一定要求且具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者積極參與。

　　國(guó)投瑞銀行業(yè)睿選

　　國(guó)投瑞銀行業(yè)睿選是一只偏股混合型基金，擬任基金經(jīng)理為綦縛鵬。基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×20%+中債綜合指數(shù)收益率×20%”。基金股票資產(chǎn)（含存托憑證）占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，投資港股通股票比例不超過(guò)50%。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，基金通過(guò)合理配置資產(chǎn)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。

　　動(dòng)態(tài)調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，多因素分析框架把握投資機(jī)會(huì)：基金將采用多因素分析框架，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策因素、市場(chǎng)利率水平、市場(chǎng)投資價(jià)值、資金供求因素、證券市場(chǎng)運(yùn)行內(nèi)在動(dòng)量等方面，采取定量與定性相結(jié)合的分析***，對(duì)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合研判。采用自上而下與自下而上相結(jié)合的方式確定行業(yè)權(quán)重并持續(xù)地動(dòng)態(tài)調(diào)整，基于公司基本面全面考量、篩選優(yōu)勢(shì)企業(yè)，分析股票內(nèi)在價(jià)值。

　　基金經(jīng)理歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀，風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)勢(shì)明顯：擬任基金經(jīng)理綦縛鵬，12年基金管理經(jīng)驗(yàn)，目前在管4只公募產(chǎn)品，截至2022年二季度末，合計(jì)規(guī)模約47.20億元。截至2022年8月18日，其代表產(chǎn)品國(guó)投瑞銀瑞利任職期累計(jì)收益率達(dá)142.29%，年化收益率15.70%，相對(duì)滬深300指數(shù)超額收益明顯，在同類(lèi)可比基金中排名前15%；此外，基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)，在綦縛鵬任職期間最大回撤僅21.23%，遠(yuǎn)低于滬深300指數(shù)同期最大回撤（34.84%），近三年、近五年任職期間的年化波動(dòng)率均低于同類(lèi)平均和滬深300指數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)勢(shì)明顯。

　　基金經(jīng)理主動(dòng)管理回撤，投資靈活度高：綦縛鵬堅(jiān)守絕對(duì)收益優(yōu)先、兼顧相對(duì)收益、主動(dòng)管理回撤的投資理念，自上而下進(jìn)行資產(chǎn)配置，具有優(yōu)秀的擇時(shí)能力。在行業(yè)選擇上，他立足于宏觀面，從比較長(zhǎng)的周期來(lái)審視行業(yè)所處的位置，50%的倉(cāng)位集中在2-3個(gè)行業(yè)，剩余50%分散投資。

　　投資建議：該基金是偏股混合型基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)基金。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。建議認(rèn)可產(chǎn)品投資理念、對(duì)流動(dòng)性有一定要求且具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者積極參與。

　　易方達(dá)優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)一年持有

　　易方達(dá)優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)一年持有是一只混合型FOF．基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×75%+中債新綜合指數(shù)（財(cái)富）收益率×25%”。該基金投資于證券投資基金的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于基金管理人旗下基金的資產(chǎn)不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%。基金在控制整體下行風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。

　　“定量+定性”精選基金，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增值：基金將針對(duì)全市場(chǎng)基金建立統(tǒng)一的基金評(píng)價(jià)體系，根據(jù)評(píng)價(jià)體系的分析結(jié)果建立可選基金池，采用“核心-衛(wèi)星”策略進(jìn)行基金配置，核心組合采用積極的投資風(fēng)格，主要投資于基金管理人旗下的混合型基金；同時(shí)綜合考慮市場(chǎng)及基金運(yùn)作情況配置其他管理人旗下的基金作為衛(wèi)星組合，對(duì)核心組合形成補(bǔ)充。

　　基金經(jīng)理專(zhuān)注基金投研，代表產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異：擬任基金經(jīng)理張浩然，具有7年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，目前在管6只FOF產(chǎn)品，截至2022年二季度末，合計(jì)規(guī)模約98.23億元。他通過(guò)定量分析和定性分析，確定基金是否具備清晰的投資策略，對(duì)基金進(jìn)行合理分類(lèi)，從基金經(jīng)理的投資業(yè)績(jī)、投資行為和投資理念多維度考量，最終在基金中優(yōu)中選優(yōu)。其代表產(chǎn)品易方達(dá)優(yōu)選多資產(chǎn)三個(gè)月，與新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)定位相同，截至2022年8月16日，該產(chǎn)品近兩年的累計(jì)收益率為14.16%，相對(duì)中證偏股基金指數(shù)的超額收益率為12.12%，在同類(lèi)可比基金中排名2/29。

　　新產(chǎn)品凝聚品牌優(yōu)勢(shì)，助投資者優(yōu)選基金：新產(chǎn)品主要投資于易方達(dá)基金旗下的產(chǎn)品，易方達(dá)基金在各類(lèi)基金深耕多年，擁有較為完善的產(chǎn)品線布局和深厚的投研實(shí)力及***優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)樾庐a(chǎn)品優(yōu)選基金提供良好的投資基礎(chǔ)和多樣化的選擇，幫助投資者優(yōu)選配置其旗下優(yōu)質(zhì)基金。

　　投資建議：該基金是混合型FOF，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)基金。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。建議認(rèn)可產(chǎn)品投資理念、對(duì)流動(dòng)性要求不高且具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者積極參與。

　　（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

　　（原標(biāo)題：新發(fā)基金投資攻略）