第二批養老理財產品熱賣的消息最近沸沸揚揚的。據報道，某養老理財產品開售不到兩天，30億額度即告售罄。其實除了養老理財產品外，個人養老投資還有其他選項，比如公募行業的養老目標基金（養老FOF）就是其中一個熱門。

　　今年4月，國務院辦公廳印發《關于推動個人養老金發展的意見》，標志著個人養老金制度正式出爐。面對個人養老金業務發展機遇，各大資產管理機構也在緊鑼密鼓，積極準備。我們或很快迎來養老金融產品大發展的時代。

　　市場上現有主流的養老金融產品有哪些？它們的優勢何在？分別適合哪類人群？小編今天就來給大家介紹一下。

　　三大主流養老金融產品

　　目前資產管理機構提供的養老型金融產品，主要包括公募養老目標基金、銀行及理財子公司養老理財產品、保險機構養老產品等。招商證券基金研究團隊總結了這三類養老金融產品各自優勢和適合的客群：

　　1、養老目標基金：產品豐富，投資持倉信息透明

　　按規定，公募養老產品主要采取基金中基金（FOF）形式運作，即80%以上資產投資于公募基金，而養老目標FOF最大的特點就是產品種類豐富和投資持倉信息公開透明。

　　就產品種類豐富性而言，公募養老FOF主要體現在兩方面：一方面，是產品風險等級的多元化，不但不同年齡投資者可根據自己的退休年齡，匹配到不同目標日期產品，到期日相同的產品也存在多樣化的風險偏好可供選擇；另一方面，則是投資策略的多樣化，從資產配置和基金選擇的策略來看，當前有“主動資產配置+投資主動基金”“被動資產配置+投資主動基金”“主動資產配置+投資被動基金”等多樣化的產品投資策略組合。

　　就投資持倉的公開透明而言，公募養老FOF跟普通公募產品一樣，會在季報、中報、年報中披露重要持倉信息，以及基金經理投資和調倉思路等，讓投資者能夠更深入了解產品運作思路。

　　大多數投資者能夠根據自身的風險偏好和策略需求，找到適合自己的養老目標基金。總的來看，養老FOF比較適合對自身風險偏好明晰，并愿意承擔一定風險的投資人。

　　2、養老理財產品：定位穩健投資、費用低廉

　　銀行理財目前提供的養老理財產品，風險等級主要在PR2-PR3之間，權益資產的投資上限一般在20%-40%，定位穩健投資，致力于發揮削峰平谷、降低組合凈值波動的作用，且試點產品不收取銷售費用和業績報酬，僅收取較低的管理費用和托管費用，費用較為低廉。

　　這一類型產品適合風險容忍度相對較低、對中短期持有體驗要求較高的投資者。

　　3、稅延型養老保險：養老金管理經驗豐富，提供可持續支取策略

　　稅延型養老保險產品，其特色一方面在于管理人豐富的養老資金管理經驗，另一方面在于提供可持續支取策略，滿足投資者終身領取需求。

　　養老保險公司擁有第一、二支柱的養老金管理業務，是資格最為齊全的管理機構。稅延型養老保險長期鎖定、終身領取，突出保險的功能，多數定位固定收益或有保底的浮動收益類產品，收益率通常不高，但風險也較低，因此更加適合厭惡風險、追求穩定的投資者。

　　細說養老目標FOF

　　從前面分析我們可以知道，養老目標FOF目前在產品豐富性方面，占據了比較明顯的優勢。接下來，我們重點說說養老目標FOF。這類產品2018年推出至今，已成為養老投資市場的主流之一。據招商證券及Wind數據，截至2022年二季度末，全市場共有179只養老FOF，總規模超1057億元。

　　養老目標FOF主要分目標日期和目標風險兩大類產品。目標日期基金（TargetDateFund）是指以投資者的預計退休年份作為目標日期，按照事先確定的方案對資產配置進行調整，力求在退休時點為投資者提供可覆蓋其退休生活所需的投資收益。目標日期基金通常以退休年份命名，比如“目標日期2040基金”是專門針對2040年前后退休的人群設置的基金。

　　目標日期基金最大特點是隨著退休日期的臨近，權益類資產的投資比例逐漸降低，固定收益類資產和現金資產的投資比例逐漸增加，體現了基金投資與生命周期的結合，所以目標日期基金也叫生命周期基金。其最基本的假設是，投資者的年齡變化與風險偏好有一定的相關性，投資者在年輕時比較傾向于高風險高收益的投資策略，但隨著年齡的增加，其風險承擔能力隨之減弱，因此高風險權益類資產的比重逐漸下降。

　　目標風險基金（TargetRiskFund）通常以風險等級命名，即根據其風險水平可以劃分為“保守型”“穩健型”“激進型”等類別，在資產配置上維持風險收益特征不變，目的是為投資者提供相對穩定的風險水平的基金。目標風險基金的邏輯是，投資者可以根據自己的風險偏好，選擇適合自己的目標風險基金。

　　簡單來說，目標日期份基金比較適合投資小白，只要評估自己退休日期之后即可買入，只需堅持長期投資，剩下的交給基金經理；目標風險基金則更適合對自身養老金投資規劃清晰、風險偏好明確，且有一定投資經驗的投資者。

　　從規模和數量來看，目標風險基金暫時占據行業主流。據招商證券及Wind數據，截至2022年6月30日，全市場目標風險基金共100只，總規模近870億元，占全部養老目標FOF的82.23%。

　　決定風險收益的關鍵因素

　　目前中加基金旗下也有2只養老FOF產品——中加安瑞穩健養老一年FOF（007673）和中加安瑞平衡養老三年FOF（008930），它們都屬于目標風險基金，除了持有期限不同以外，二者定位和投資策略也存在差異。

　　中加安瑞穩健養老一年定位更偏穩健，權益類資產中樞在15%-30%之間，中加安瑞平衡養老三年定位相對更加進取，權益類資產配置中樞為50%。以下是兩只養老FOF的基本情況比較，從中不難看出，中加安瑞穩健養老一年波動率更小、回撤水平也更低，比較適合風險承受能力低一點的投資者。如果風險承受能力高一點，追求長期更高收益目標的朋友，不妨考慮中加安瑞平衡三年。

　　表：中加現有兩只養老目標FOF的基本情況對比

　　目前這兩只養老FOF均由中加基金組合與養老投資部負責人郭智掛帥。郭女士是資深的基金研究投資專家，擁有16年證券從業經驗，先后從事基金研究和FOF投資工作，管理過百億規模的FOF產品，投資風格穩健，回撤控制能力優秀。

　　種一棵樹最好的時間是十年前，其次是現在。養老投資同樣宜早不宜遲，想擁有富足豐盈的晚年生活，大家不妨現在開始準備~

　　注釋：中加安瑞穩健養老一年成立于2020年3月20日，風險等級為中風險，郭智自成立起至今任基金經理，成立至2020年底、2021年度、2022年上半年凈值增長率為10.88%、5.24%、-0.81%，同期業績比較基準收益7.91%、4.24%、-0.45%；中加安瑞平衡養老三年成立于2020年8月27日，風險等級為中風險，郭智自成立之日起至今任基金經理，成立至2020年底、2021年度、2022年上半年凈值增長率分別為3.38%、10.11%、-3.31%，同期業績比較基準收益率4.4%、7.07%、-3.95%。以上數據來源：基金定期報告，截止20220630。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。我國基金運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段，產品收益受股市、債市等影響可能會有波動風險，敬請投資者注意。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金“養老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，基金不保本，可能發生虧損。中加安瑞穩健養老一年、中加安瑞平衡養老三年對每份基金份額分別設定了一年、三年的最短持有期限，存在投資本基金后，一年內/三年內無法贖回的風險。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對上述基金業績表現的保證。投資人在進行投資決策前，請仔細閱讀基金的《基金合同》和《招募說明書》等法律文件，并選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法律的規定，切實履行反洗錢義務。中國證監會的注冊并不代表中國證監會對該基金的風險和收益作出實質性判斷、推薦或保證。