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　　交易的技法是容易學習的，但是交易的心法就一定訓練才能把握。一名箭手站在崖壁上，挽弓搭箭，百步穿楊。在這個特定時空，箭術已經是次要了，如何立于千仞之巔仍心若止水才是重點。箭術，師傅可以教會；但是安立絕壁的心法，惟有箭手自己透過日復一日地站在崖壁上慢慢領悟。。

　　美國墨西哥灣最大石油生產商殼牌表示，管道泄漏導致該區域三個深水平臺暫停生產，這些平臺的產量合計可達41萬桶/日，此消息力***價周四創下本周最大單日漲幅，雖然本周走出艱難的震蕩反彈行情，值得一提的是在震蕩反彈過程中原油的月差結構卻持續弱勢表現，近端油價表現弱于遠期，這意味著雖然近期供應端擾動下油價有短線沖高行情，但當前原油市場供需層面對油價沒有提供穩定持續的推升動力，油價的反彈的動力更多的是基于修復需求和宏觀層面帶來的風險偏好回升，而這樣的推升是帶有很大的不確定，且容易反復，其延續時間和幅度都很難有保證。

　　有意思的是隨著7月月報的公布，OPEC和國際能源署對供需的調整出現了截然不同的變化，國際能源署上調了需求預期，邏輯是歐洲高溫***了需求，不過210萬桶/日需求增量跟美國能源署預期基本一致；而OPEC則是下調了需求預期，因為其觀察到全球經濟下行壓力明顯，隨著經濟增速下調其將原油需求預期下調到了336萬桶/日。至此三大機構不約而同的將2022年原油需求增長預期較年初下調了超過100萬桶/日以上，這意味著2022年原油市場需求端表現成為限制油價表現的關鍵因素。

　　市場情緒回暖，大宗商品整體風險偏好回升推動了不少品種反彈級別升級，目前反彈修復行情還沒有結束跡象，但部分商品價格已經進入阻力區，考慮到原油近期行情自身就有容易出現突然大幅折返的特點，且原油此次反彈內驅動力有限，再追漲操作務必要謹慎，注意控制好風險。

　　【1】WTI主力原油期貨收漲2.41美元，漲幅2.62%，報94.34美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲2.2美元，漲幅2.26%，報99.6美元/桶；INE原油期貨收漲3.22%，報701.2元。

　　【2】美元指數跌幅0.11%，報105.11；港交所美元兌人民幣跌幅0.34%，報6.734；美國十年期國債跌幅0.55%，報119.09；道瓊斯工業指數漲幅0.08%，報33336.67。

　　近期要聞

　　【1】歐佩克月報：全球經濟普遍存在顯著的下行風險，2022年全球經濟增長預測為3.1%（此前預測為3.5%），2023年全球經濟增長預測為3.1%（此前預測為3.2%）。2022年全球原油需求增速預測為310萬桶/日（此前為336萬桶/日），2023年全球原油需求增速預測為270萬桶/日不變，認為全球石油市場本季度將出現過剩。歐佩克7月份石油日產量增加了16.2萬桶，達到2884萬桶。印度石油制品凈進口較上輪統計增加10萬桶/日至424萬桶/日，中國石油制品凈進口較上輪統計減少202萬桶/日至931萬桶/日，美國石油制品凈進口較上輪統計增加4萬桶/日至-93萬桶/日。二手資料顯示，沙特7月原油產量增加13.6萬桶/日，至1069.3萬桶/日，阿聯酋原油產量增加4.8萬桶/日，至313萬桶/日，科威特原油產量增加4.8萬桶/日，至277.3萬桶/日。尼日利亞原油產量減少0.6萬桶/日，至117萬桶/日。伊拉克原油產量增加2.4萬桶/日，至449萬桶/日。利比亞原油產量減少2.3萬桶/日，至62.1萬桶/日。委內瑞拉原油產量減少4.5萬桶/日，至66.5萬桶/日。伊朗原油產量減少1.6萬桶/日，至255.3萬桶/日。

　　【2】IEA月報：6月份全球石油庫存減少了500萬桶，歐洲高溫天氣***石油需求，上調2022年全球石油需求增長預測至9970萬桶/日，將2022年全球石油需求增長預測上調38萬桶/日至210萬桶/日。預計2022年全球石油供應將增加480萬桶/日至1億桶/日，俄羅斯石油供應量的減少比此前預測的更為有限，俄羅斯7月石油出口量下降11.5萬桶/日，從年初的約800萬桶/日降至740萬桶/日。7月份，歐佩克國家減產執行率為523%，俄羅斯為719%。7月份煉油廠產量增加110萬桶/日，8月份增加35萬桶/日，預計2023年全球石油供應量為1.017億桶/日。2023年全球石油需求將增加210萬桶/日，達到超過新冠肺炎爆發前的1.018億桶/日。將2022年非歐佩克產油國供應預期維持在6550萬桶/日不變，油價上漲掩蓋了其他行業在經濟下行中相對疲弱的表現。

　　【3】德國總理朔爾茨：關于俄羅斯石油價格上限的問題正在緊鑼密鼓地進行談判。俄羅斯油價上限問題不僅需要七國集團合作，還需要其他合作伙伴配合，對俄羅斯油價設定上限只能在全球水平起作用。北溪一號渦輪已經準備就緒，可以運往俄羅斯；由于全球市場，獲得液化天然氣很昂貴，但我們總是會得到足夠的，將緊急推動液化天然氣進口。俄烏沖突使歐洲進入了一個“新現實”，認為我們不會在德國看到動亂，德國將尋求***度過能源危機。

　　俄輸油管道恢復向匈牙利供油；

　　當地時間11日，匈牙利工業技術部在一份新聞稿中表示，來自俄羅斯的石油再次通過“友誼”管道流向匈牙利。匈牙利于11日上午開始接收來自俄羅斯的石油。該部還表示，盡管中斷了幾天，但其國內供應沒有受到威脅，匈牙利有足夠的石油儲備可以使用幾個星期。10日，匈牙利石油公司稱，已經支付了烏克蘭通過“友誼”管道轉運石油的費用，因此原油可在幾天內恢復供應。

　　以上圖表數據來源文華財經WIND?海通期貨投資咨詢部