進(jìn)入2022年，資管新規(guī)過渡期結(jié)束，理財(cái)市場向著全面凈值化轉(zhuǎn)型加速，合資理財(cái)公司們正通過與股東雙方現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成差異化布局，正加速參與中國居民財(cái)富管理轉(zhuǎn)型升級(jí)。

中國理財(cái)網(wǎng)的最新存續(xù)產(chǎn)品情況顯示，匯華理財(cái)發(fā)行的有匯華理財(cái)-匯澤靈活配置***式混合類理財(cái)產(chǎn)品、匯華理財(cái)-匯華純債***式固定收益類理財(cái)產(chǎn)品、匯華理財(cái)-匯嘉/匯裕/匯理封閉式固定收益類理財(cái)產(chǎn)品等70余只存續(xù)產(chǎn)品；而第二家開業(yè)的貝萊德建信理財(cái)在2021年9月便推出了一款風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別高達(dá)PR5的量化權(quán)益產(chǎn)品，起投門檻高達(dá)10萬元。 

 圖片說明：合資理財(cái)公司當(dāng)前存續(xù)產(chǎn)品情況，來源中國理財(cái)網(wǎng)

不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前，合資理財(cái)公司多以現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、“固收+”產(chǎn)品為主，風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別普遍在R2、R3，封閉期在1天到1年不等；而且，匯華理財(cái)開業(yè)一年多密集發(fā)行了各類產(chǎn)品，包括固收、固收增強(qiáng)、固收+打新、多資產(chǎn)、權(quán)益產(chǎn)品，且購買門檻多為1元起投，相比之下，貝萊德建信理財(cái)發(fā)行的數(shù)只產(chǎn)品更瞄準(zhǔn)相對(duì)高凈值人群。

記者從匯華理財(cái)獲悉，其在成立一年時(shí)間里，已累計(jì)發(fā)行77只理財(cái)產(chǎn)品，累計(jì)募集資金523億元，其中，“固收+”產(chǎn)品的資金募集規(guī)模占比超過95%。

在一次論壇分享上，匯華理財(cái)董事長劉慧軍介紹，匯華理財(cái)分為五大系列，包括匯理、匯嘉、匯裕系列封閉式固定收益產(chǎn)品，匯誠系列混合類理財(cái)產(chǎn)品，以及匯澤系列***式靈活配置產(chǎn)品，其權(quán)益資產(chǎn)最高倉位達(dá)到80%；完成了從PR2低風(fēng)險(xiǎn)品種到PR4較高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的全布局，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品封閉、***形態(tài)的全覆蓋。

不過，劉慧軍也強(qiáng)調(diào)，對(duì)于匯華理財(cái)而言，還需要做強(qiáng)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品。在其看來，在“房住不炒”的導(dǎo)向下，財(cái)富管理市場需求巨大，居民資產(chǎn)配置尤其是權(quán)益產(chǎn)品占比有望快速提升。

銀行業(yè)理財(cái)***托管中心發(fā)布報(bào)告數(shù)據(jù)，截至2021年6月底，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)25.80萬億元，上半年累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益4137.51億元。

這之中，共有325家銀行機(jī)構(gòu)有存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品、存續(xù)余額15.79萬億元，占全市場比例為61.20%；其中21家已開業(yè)（含合資）理財(cái)公司，存續(xù)余額10.01萬億元、占全市場的比例達(dá)38.80%，超越股份制銀行成為全市場產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)類型。

不難發(fā)現(xiàn)，理財(cái)公司的產(chǎn)品存續(xù)余額占全部市場產(chǎn)品存續(xù)余額的比例呈明顯上升趨勢，這一數(shù)字還將繼續(xù)擴(kuò)大。上述報(bào)告指出，在理財(cái)子公司產(chǎn)品體系上有幾大特征：一是仍以固收、“固收+”產(chǎn)品為主體，沿襲銀行理財(cái)穩(wěn)健風(fēng)格；二是權(quán)益類投資方面，前期主要以FOF、MOM和私募股權(quán)模式開展，占比較低；三是逐步開發(fā)量化策略，緊隨指數(shù)投資的全球化發(fā)展趨勢。

借鑒全球資管市場經(jīng)驗(yàn)打造有別于傳統(tǒng)“固收+”特色產(chǎn)品線

自2018年銀行理財(cái)子公司漸次入場以來，包括施羅德交銀理財(cái)?shù)?家中外合資機(jī)構(gòu)在內(nèi)，當(dāng)前全國已有29家理財(cái)公司獲批籌建并相繼開業(yè)。

“（籌備一直在緊鑼密鼓進(jìn)行），獲得監(jiān)管開業(yè)批復(fù)，正準(zhǔn)備開業(yè)辦公。”施羅德交銀理財(cái)有限公司(文中簡稱“施羅德交銀理財(cái)”)相關(guān)人士告訴券商中國記者。回顧其他兩家中外合資理財(cái)子公司不難發(fā)現(xiàn)，此次獲批籌建的施羅德交銀理財(cái)公司不僅僅是兩家有過合作的機(jī)構(gòu)再度強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手；在持股比例上，盡管仍由外資控股，但交銀理財(cái)?shù)某止杀壤鄬?duì)較高；與此同時(shí)，和其他兩家已開業(yè)的匯華理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)一樣，施羅德交銀理財(cái)注冊資本金也是10億元人民幣，均將注冊地落戶在上海。

補(bǔ)充一個(gè)背景材料：

2019年12月20日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于籌建匯華理財(cái)有限公司的批復(fù)，由東方匯理資產(chǎn)管理公司和中銀理財(cái)有限責(zé)任公司在上海合資籌建，其中東方匯理出資55%、中銀理財(cái)出資45%，首家合資理財(cái)公司由此誕生；并已于2020年9月24日在上海臨港新區(qū)獲準(zhǔn)開業(yè)。

2020年8月，貝萊德建信理財(cái)有限責(zé)任公司獲批在上海籌建，美國貝萊德金融管理公司、建信理財(cái)有限責(zé)任公司、新加坡淡馬錫旗下富登管理有限公司三家持股比例分別是50.1%、40%、9.9%。

2021年5月，工銀理財(cái)與高盛資產(chǎn)管理獲批合資成立的理財(cái)公司，兩家公司出資比例將分別為49%和51%。

一家股份行資管部門人士告訴記者，在與中資理財(cái)子公司的合作中，由于外資金融機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面具備豐富的經(jīng)驗(yàn)，可以貢獻(xiàn)其在基礎(chǔ)設(shè)施方面的知識(shí)和技能，同時(shí)引入其全球客戶；中資理財(cái)子公司則可以分享在中國理財(cái)市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

“自成立以來，匯華理財(cái)持續(xù)完善組合管理、大類資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算控制、行業(yè)與信用研究等重點(diǎn)方面，初步形成了全球資產(chǎn)配置能力。””匯華理財(cái)董事長劉慧軍認(rèn)為，作為一家全球本土化的業(yè)務(wù)主體，匯華理財(cái)將充分借鑒外方股東在低風(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品投資管理方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，扎根于中國市場，引進(jìn)國際化的投研人才，持續(xù)提升自身的投研能力。

施羅德交銀理財(cái)方面人士也告訴券商中國記者，開業(yè)后將充分發(fā)揮雙方股東強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的優(yōu)勢，并形成差異化布局，在客戶資源、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資能力、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面進(jìn)行資源互補(bǔ)，致力于打造一家“擁有全球視野、注重長期價(jià)值、深受客戶信賴的一流理財(cái)公司”。

在上述人士看來，股東雙方的優(yōu)勢在于，在全球市場大數(shù)據(jù)決策與支持、多資產(chǎn)配置以及投研領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)，樹立多資產(chǎn)、中長期限的投資理念，打造有別于傳統(tǒng)“固收+”的***化和特色化產(chǎn)品線，涵蓋權(quán)益類、混合類、跨境類及另類資產(chǎn)等產(chǎn)品類別；另一方面，也將在投資策略方面結(jié)合中外客戶對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征的需求，開發(fā)波動(dòng)更低、投向更多元的產(chǎn)品。

責(zé)編：李雪峰