西安國際醫學中心

大西北的資本江湖貌似波瀾不驚，實則藏龍臥虎。近日，在陜西資本市場就上演了驚心動魄的一幕。

12月15日，西安國際醫學發布公告稱，以7.8億元的價格，出讓公司所持有的“漢氏聯合”的股份。并表明，受讓方“濟南銀豐”支付的4億元的資金已到賬。熟悉西安國際醫學的人都明白，在這則公告的背后，是一次看似輕描淡寫，實則千鈞一發的大手筆。

此前，國際醫學已經是“殘血狀態”了。

據國際醫學10月底公布的三季報顯示，國際醫學2020年前三季度，實現營業總收入為10.7億元，同比增長59.4%，但歸母凈利潤虧損近5億元，同時，財報還顯示，2019年國際醫學虧損約4億多元。

按有關規定，上市公司如果連續兩個會計年度虧損，其股票將被實施特別處理，冠以“ST”，俗稱“戴帽”。

換句話說，在離2020年年度結束僅剩15天時，國際醫學果斷出讓了參股公司的股份，以“壯士斷腕”式的大甩賣，意欲避免一場“戴帽”悲劇的發生。

在背后“導演”這一切的，正是國際醫學的實控人劉建申。本次出手再次印證其猶如獵豹一般的商戰特點——冷靜和果斷。

從窮小子到陜西富豪，劉老板的經歷頗多，但很早就跟醫療結緣。38歲以“神醫”起家，之后建立西安高新醫院、“掌舵”陜解放、后又將西安高新醫院注入上市公司、出售開元百貨資產、同時籌建西安國際醫學中心……

劉老板的數次轉型，皆是追風逐浪，財富與榮譽加身。愈是如此，其人卻愈加低調，后期鮮有公開露面，可謂地方的隱形富豪。幾十年的商海沉浮，穩而不倒，頻頻出手的劉建申，為何能在資本江湖里長袖善舞？

“神醫”的江湖與轉身

一個企業發展成什么樣，很大程度取決于實控人的操盤風格。而實控人的操盤風格，往往在其早期經歷中已初露端倪。

劉建申可以說是一個時代的弄潮兒，幾乎每一次市場的變化，他都能提前感知，并果斷轉型，獲得了巨大的成功。其對商業風向的判斷，時機把握的拿捏，在陜西商界，幾乎無出其右者。

梳理劉建申的創業歷程，就得從他的“祖傳神藥”說起。

上世紀90年代，得益于省級衛生行政部門對“藥健字”批號擁有審批權，一大批保健品在咸陽誕生，這里一度被譽為“中國保健品之都”。其中，尤以締造“百變可愈的505神功元氣袋”神話的來輝武最為出名。

在那個醫藥保健大行其道的黃金時代，咸陽走出的另一位風云人物“神針”趙步長，其發家史亦是傳奇。除了“神袋”、“神針”外，咸陽還有“神刀”張朝堂、“神脈”馮武臣和“神醫”張學文，在當時被稱為咸陽“五神”。

可別小瞧了這“五神”，他們不僅帶動了咸陽保健事業的發展，某種程度上來說，也讓更多人咂摸出味來：哦，原來錢這么好掙！

咸陽群“神”亂舞，西安城里的大仙們可坐不住了。個頭不高、面容清瘦的劉建申，也順勢闖了進來。

據媒體報道，劉建申靠著祖傳秘制藥方起家。其祖上曾為慈禧問診，后被賜“一枝劉”稱號。1983年成立古城保健實驗研究所，當起了副所長，在家傳藥方的基礎上，劉建申研發了幾種外敷藥物，譬如“三痹熱寶”和“壽世健身袋”，以內病外治的原理，防病治病。

后來，頗具膽識的劉建申，賣掉了幾項專利權和房產。拿著東拼西湊的50萬元，于1988年，創辦了西安市健身保健品廠。

一時間，“一支劉”如日中天，成了西安城里最響亮的品牌，當時坊間還流傳一個順口溜：一枝劉，華商報，三寶雙喜羊肉泡。

劉建申極擅長講故事，在宣傳方面頗有天賦。

這段摘自1991年某報紙，是“一枝劉”做的一個推廣宣傳，故事素材頗具獵奇色彩，“慈禧太后”、“祖傳秘方”、“家族秘史”，這些關鍵詞組合在一起，稍加潤色，就是一部跌宕起伏的電視劇腳本。實際上，這就是一篇產品軟文。

這種以故事來打開局面的手法，日后，劉老板在操盤資本中還會經常用到。

正是這一時期，劉建申完成原始的資本積累。1994年，38歲的劉建申成立西安一枝劉集團，又將商業觸角伸向海外，建立了美國“一枝劉”國際有限公司、美國眾生國際有限公司等，劉建申賺了個盆滿缽盈。

值得一提的是，一枝劉公司位于當時還很偏僻的高新區，多年后，陜西第一家民營三甲醫院在這里拔地而起。

“可以說，他是陜西商界少有的奇才。”陜西關中民俗博物院院長王勇超評價說，他與劉建申認識多年，對其的商業才能贊譽有加。

資本運作，該出手時就出手

進入千禧年后，昔日紅極一時的來輝武與505神功元氣袋已難起風云，趙步長與步長制藥出走山東，其余幾位“神醫”也相繼沉寂。

劉建申卻是一個異類，他開始玩起了“跨界”，轉戰百貨零售。于2003年8月“掌舵”陜解放。陜解放于1993年8月在深交所上市，主營業務為百貨零售，旗下擁有西安開元商城有限公司。

爾后，劉建申又通過成立西安高新醫院有限公司，以每股2.8元的價格受讓陜解放法人股3012.9萬股，成為上市公司大股東。

當時，這種“以小撥大”的操作，令業界為之側目。

創造奇跡的劉建申，不僅讓他獲得了商業上的巨大成功，也收獲了榮譽。其榮任第十一屆全國人大代表、中華全國工商聯合會執委、陜西省工商聯副會長、陜西省政協常委、陜西省青年聯合會副主席等項社會職務。

2007年，上市公司由“陜西解放百貨”改名為“西安開元控股”，零售主業雖未變化，但已經是競爭激烈、江河日下的狀態，公司順帶從事了一些股權投資業務，期望尋找新的利潤增長點。

2011年，大股東西安高新醫院在體外一直運營的醫療業務，通過收購的方式注入了上市公司體內，公司變成“醫療+零售”雙主業發展。其中，零售業務主要由開元商業經營，醫療業務靠西安高新醫院經營。

從2003年接手開元商城，整整12年時間里，開元商城一直充當著西北商界老大的角色。劉建申借助民營企業的高效優勢多次改造店面，實現多地擴張，在事實上讓開元商城走上了快車道。數據表明，雖然是雙主業發展，但在此期間，公司90%的業績靠零售業務支撐。

然而，到了2015年，風向變了。而劉老板也已經做好了再次轉型的準備。

一個微妙的變化，表明劉老板要轉舵了。這一年，公司名稱由原來的“西安開元投資集團股份有限公司”更名為“西安國際醫學投資股份有限公司”。

2018年，劉老板終于出手了。以33億元出售開元商業100%股權，接盤者實為“阿里系”的銀泰百貨。當時，很多人都不理解劉老板的操作——放棄現金奶牛，轉型重資本。

如今回頭再看，業內從驚訝變成了理解。

和本土其他百貨品牌一樣，近年來，市場環境的急劇變化，開元商城也開始走下坡路，毛利率開始出現下滑，如2017年為16.65%，較2016年和2015年分別下降了0.12%和0.32%。這簡直是從“一滴雨”中判斷天氣，但劉建申敏感地捕捉到了。

加之新零售的概念噴薄而出，線上零售異?；鸨?，尤其是“阿里系”和“騰訊系”在賣場、零售、餐飲上持續發力。每年的“雙11”幾乎成了線上零售的“獨角戲”。沒有互聯網基因的傳統百貨賣場，根本沒有還手之力。

與王健林“壯士斷腕”般的場景如出一轍，劉建申更有先見之明，早在5年前，就做好了從零售業“撤退”的準備。這一次出手，他獲得了充分的現金，甚至將上市公司的負債率從37.75%降至21.13%。

如此的冷靜而果決，似乎一切都盡在劉老板在掌控之中。而在這系列資本運作的同時，劉老板并未出現在臺前。甚至從入主陜解放至今，其身影就并未再出現于上市公司高管之列。

一邊擴張，一邊虧損

其實，在告別零售業，全心擁抱醫療的同時，劉老板也是有點破釜沉舟的意思。

傳統零售業雖然江河日下，但畢竟是個穩定的現金奶牛，而轉型醫療卻是一個重資本投入的生意。

其實零售業務不算太差，營收規模穩定、毛利率也仍穩定，基本上在17%左右，在醫療收入營收規模不及10億的情況下，把公司占比90%以上的零售收入都砍掉。

不得不佩服劉老板的魄力。

劉老板的底氣來源于西安高新醫院的成功運營。這家民營醫院自2002年建立，當年，雖然是上市公司控股股東，但并未將這一醫療資產裝進來。直到運營了10年，平穩盈利之后，劉老板才將其裝進上市公司。

這也顯示出劉老板的另一面，看似豪賭的背后，是一顆求穩的心。

但西安高新醫院的成功運營，并不代表劉老板很快能夠再創奇跡。

民營醫院如何做大做強？靠擴張，一是在現有基礎上增加服務項目，二是連鎖化進行區域擴張。

國際醫學轉型后第一項重大工作就是“全面擴張”。擴張就需要不斷“燒錢”。

國際醫學在營的醫院包括西安高新醫院、國際醫學中心醫院、商洛醫院，但穩定盈利的就只有西安高新醫院。

在建的包括西安國際醫學中心、商洛國際醫學中心、西安高新醫院二期、商洛國際醫學中心（新院區）、西安國際康復醫學中心；

其中，最為出名手筆是正在打造的西安國際醫學城，也被媒體稱為一路一帶國際醫療中心，規劃總床位1.5萬張，床位數是陜西省人民醫院的5倍，規劃總投資額150億元。

然而，高額的資本支出，帶來的是大額的折舊。新醫院因前期運營投入高，資金需求多，業務剛開始運營，導致運營費用、利息支出和資產損失也在增加。

2019年9月，公司的國際醫學中心才開始投入運營，收入增速較緩，受大額成本折舊的影響，2019年經營虧損；新醫院的初始運營拖累了醫療業務的整體毛利率下滑。

在公司的醫療業務運營主體中，2019年的數據顯示，只有西安高新醫院是穩定盈利的，其他都還是經營虧損的局面。2020年的三季報顯示，公司虧損仍然在持續。

一邊是大舉擴張，一邊是連年虧損，如何玩好這根平衡木，是一門學問。

在資本市場操盤多年的劉建申深諳此道，除了此次“緊急補血”外，在今年7月份，國際醫學發布2020年定增預案公告，公司擬募集資金總額不超過10億元，發行數量不超過3.05億（含本數），用于補充流動資金和償還銀行貸款。發行對象是公司控股股東陜西世紀新元，而認購者正是劉建申。

定增完成后，劉建申增強了對國際醫學的控股權，同時，加倉10億元，也表明了劉老板對醫療之路的決心和信心。果然，此舉令市場也信心大增，讓國際醫學的股價猛漲，公告前后幾乎收獲了4個漲停，最高沖至7.07元，這也是他“意外”登上2020年度胡潤百富榜的原因。

醫療健康，確實是一門好生意，

據《2019年我國衛生健康事業發展統計公報》顯示，2019年我國衛生總費用預計達6.5萬億元，占GDP百分比為6.6%。根據***中央、國務院印發的《“健康中國2030”規劃綱要》，到2020年，健康服務業總規模將超過8萬億元，到2030年將達到16萬億元。

有業內人士判斷，“生物醫療”將是中國在未來關鍵的優勢產業。不得不說，劉老板看得長遠。

但問題是，國際醫學能抗得住時間嗎？新醫院建成后，要實現盈利還有待時日，至少需要十年之久。僅僅依靠西安高新醫院，以及國際醫學中心醫院的收入能否跑贏大額的折舊？一直穩坐釣魚臺，在資本市場上玩得風生水起的劉老板，這一次，還能再創奇跡嗎？