新能源車首先是車，因此其供應(yīng)鏈的管理首先也是汽車供應(yīng)鏈的管理。

　　文|《中國(guó)企業(yè)家》記者?任婭斐

　　頭圖攝影|王超

　　造車新勢(shì)力不能只當(dāng)一個(gè)好學(xué)生。

　　8月18日，號(hào)稱為家庭打造的全球智能旗艦SUV理想L9，在理想汽車常州基地正式下線，即將開(kāi)啟全國(guó)交付。理想汽車對(duì)此表示，自6月21日發(fā)布以來(lái)，理想L9累計(jì)預(yù)訂量已經(jīng)超過(guò)5萬(wàn)輛，其中，確認(rèn)訂購(gòu)訂單數(shù)量已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)輛。根據(jù)此前的計(jì)劃，理想汽車計(jì)劃9月實(shí)現(xiàn)理想L9月交付量過(guò)萬(wàn)。

　　L9成了理想這位好學(xué)生“提分”的希望。

　　理想汽車2022年二季度財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收87.3億元，環(huán)比下降8.7%，同比增長(zhǎng)73.3%。但是凈利潤(rùn)虧損卻達(dá)到6.41億元，相比去年同期的2.35億元，同比擴(kuò)大172.2%，而今年一季度虧損僅為1090萬(wàn)元。有媒體計(jì)算，今年上半年，理想汽車賣出一輛車的平均經(jīng)營(yíng)虧損超過(guò)2.3萬(wàn)元，比去年翻了一倍還多。

　　虧損正在變大。

　　造車新勢(shì)力三強(qiáng)中，理想汽車雖發(fā)力較晚，但得益于對(duì)成本的有效控制，卻最先實(shí)現(xiàn)季度盈利轉(zhuǎn)正，一直都被業(yè)內(nèi)視為蔚小理中的“好學(xué)生”。然而，受芯片短缺、原材料價(jià)格瘋漲以及疫情等多重外部因素影響，好學(xué)生的名次并不那么穩(wěn)定。

　　理想、小鵬還未上市時(shí)，蔚來(lái)是當(dāng)之無(wú)愧的好學(xué)生——走過(guò)2019年的低谷后，2020年成為最風(fēng)光的車企，雖然一直在虧損，但市值、銷量和融資表現(xiàn)都不錯(cuò)。直到2021年下半年，蔚來(lái)被小鵬、理想趕超，直至今日，蔚來(lái)已經(jīng)在“蔚小理”中墊底9個(gè)月。

　　好學(xué)生只是基礎(chǔ)品質(zhì)，排名是一時(shí)的成績(jī)，成本和效率也不是絕對(duì)參考指標(biāo)，對(duì)企業(yè)或者企業(yè)家來(lái)說(shuō)，如何將千變?nèi)f化的外部變化和不斷調(diào)整中的內(nèi)部變化進(jìn)行平衡，如何在成本、效率和把控未來(lái)之間做好平衡，才是重點(diǎn)——野心勃勃和屢敗屢戰(zhàn)才應(yīng)該是企業(yè)家的氣質(zhì)。

　　虧損擴(kuò)大，理想不再是好學(xué)生

　　不擅長(zhǎng)做標(biāo)準(zhǔn)意義上好學(xué)生的理想，卻因新勢(shì)力中最接近盈利，成了典型的好學(xué)生。而如今，這個(gè)“好學(xué)生”的標(biāo)簽，正在被一點(diǎn)點(diǎn)撕掉。

　　Q2財(cái)報(bào)顯示，理想總營(yíng)收同比增長(zhǎng)73.3%，環(huán)比下降8.7%至87.3億元；其中汽車銷售收入84.8億元，同比增長(zhǎng)73%，環(huán)比減少8.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期。

　　對(duì)于營(yíng)收和汽車銷售收入均出現(xiàn)的環(huán)比下降，主要原因就是交付量的下滑。理想汽車在財(cái)報(bào)里解釋稱，是因?yàn)橐咔閷?dǎo)致的供應(yīng)鏈短缺所導(dǎo)致的。受上海4月疫情影響，新能源車企普遍交付遇挫，理想在造車新勢(shì)力中受影響最嚴(yán)重。4月，理想僅交付4167輛新車，環(huán)比下降62%，蔚來(lái)和小鵬分別環(huán)比下降49%和42%。

　　數(shù)據(jù)顯示，理想Q2共交付28687輛，同比增長(zhǎng)63.2%，相較Q1的31716輛減少約9.6%。

　　在成本上漲、營(yíng)收和交付量均下降的影響下，理想汽車二季度虧損達(dá)到了上市以來(lái)新高，同比增長(zhǎng)172.2%至6.41億元，經(jīng)營(yíng)虧損同樣達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的9.785億元。今年Q1，理想凈虧損僅為1090萬(wàn)元，去年全年虧損僅為3.215億元。

　　虧損擴(kuò)大也讓理想汽車的現(xiàn)金流面臨壓力。理想汽車Q2經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為11.3億元，同比減少19.8%，環(huán)比減少38.4%。二季度自由現(xiàn)金流為4.517億元，同比減少54.0%，環(huán)比減少10.0%。為了增加資金儲(chǔ)備，理想汽車在6月份宣布了一項(xiàng)ATM增發(fā)計(jì)劃，預(yù)計(jì)募集資金總額3.665億美元。

　　至于虧損擴(kuò)大的原因，財(cái)報(bào)解釋稱有兩個(gè)原因，一是研發(fā)費(fèi)用增加，二是營(yíng)銷及管理費(fèi)用的增加。

　　研發(fā)費(fèi)用增加方面，今年Q2理想汽車的研發(fā)費(fèi)用為15.3億元，同比增加134.4%，環(huán)比增加11.5%。理想表示，此增長(zhǎng)主要是由于研發(fā)人員增加，導(dǎo)致雇員薪酬增加，以及未來(lái)將推出的新車型研發(fā)活動(dòng)增加，導(dǎo)致有關(guān)支出增加。

　　過(guò)去，理想在成本管控上表現(xiàn)優(yōu)異，很大程度上是由于旗下單一車型所導(dǎo)致的研發(fā)投入不高。在“蔚小理”中，理想的研發(fā)投入占營(yíng)收比重最低。但在確認(rèn)推出理想L9及未來(lái)的純電車型后，理想開(kāi)始快速且大幅增加研發(fā)投入。近幾個(gè)季度，理想研發(fā)投入的增速均超過(guò)三位數(shù)。

　　營(yíng)銷及管理費(fèi)用的增加，進(jìn)一步侵蝕了理想的利潤(rùn)。Q2理想汽車在銷售和一般及管理費(fèi)用上的花費(fèi)為13.3億元，同比增加58.6%，環(huán)比增加10.2%。

　　如此計(jì)算，僅在Q2理想在研發(fā)和營(yíng)銷上的投入，便直接導(dǎo)致單車費(fèi)用增加到接近10萬(wàn)元/輛——理想正在押注L9。

　　那么，理想汽車到底能否再次打造一款爆款車型？

　　一位熟悉蔚小理的汽車行業(yè)人士向《中國(guó)企業(yè)家》表示了擔(dān)憂。他認(rèn)為，理想汽車當(dāng)下面臨的挑戰(zhàn)非常大。一是來(lái)自外部的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，問(wèn)界M5、M7上市后，在30萬(wàn)~40萬(wàn)元的價(jià)格區(qū)間，勢(shì)必會(huì)給理想ONE帶來(lái)新挑戰(zhàn)。二是內(nèi)部產(chǎn)品之間可能會(huì)出現(xiàn)蠶食，理想L9推出后會(huì)一定程度上分流理想ONE的熱度和銷量。

　　二季度財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上，有分析師問(wèn)道：“對(duì)三季度的指引很保守，是否是因?yàn)槔硐隣ne的換代影響？”理想汽車總裁沈亞楠承認(rèn)了理想ONE訂單放緩的現(xiàn)狀。“我們認(rèn)為主要原因是隨著新產(chǎn)品陸續(xù)進(jìn)入零售店，消費(fèi)者的注意力更多地被理想L9所吸引。目前，我們正在和銷售團(tuán)隊(duì)密切合作，為理想ONE獲得更多消費(fèi)者的目光。”

　　李想本來(lái)就不是什么傳統(tǒng)意義上的好學(xué)生。

　　1999年7月，當(dāng)李想的同學(xué)正在考場(chǎng)上奮筆疾書時(shí)，李想早就下定決心放棄了高考。而在其他人為了高考努力時(shí)，李想?yún)s在“沉迷”電腦游戲、組裝電腦或是給雜志寫稿這些不務(wù)正業(yè)的事上耗費(fèi)了大量時(shí)間。李想說(shuō)自己從沒(méi)后悔過(guò)不上大學(xué)，因那時(shí)的他心里有個(gè)重要得多的事情，那就是喜歡電腦并用它幫助自己實(shí)現(xiàn)更多的價(jià)值。

　　時(shí)至今日，李想也不是傳統(tǒng)意義上的好老板。動(dòng)不動(dòng)就在社交平臺(tái)上懟天懟地，發(fā)表一些自己的看法和評(píng)論，引來(lái)大家對(duì)理想這家企業(yè)的非議和爭(zhēng)議。

　　對(duì)于一直貼在理想身上“好學(xué)生”這個(gè)標(biāo)簽，李想應(yīng)該不介意被揭掉。

　　鐵打的冠軍，流水的蔚小理

　　造車新勢(shì)力興起后，汽車圈里一直就有“蔚小理”的說(shuō)法，這與蔚來(lái)、小鵬以及理想汽車長(zhǎng)期以來(lái)的交付量排名有關(guān)。

　　制表：任婭斐

　　2021年7月之前，蔚來(lái)汽車一直位列第一。尤其是在2020年特斯拉的帶領(lǐng)之下，新能源板塊持續(xù)瘋漲，蔚來(lái)股價(jià)一年內(nèi)由4.02美元暴漲至44.72美元，市值漲超1112%。截至2021年6月，蔚來(lái)在造車新勢(shì)力中銷量霸榜的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)21個(gè)月，但從當(dāng)年7月開(kāi)始，蔚來(lái)首次失去冠軍寶座，此后就很難再在前三席位中看到蔚來(lái)身影。

　　蔚來(lái)跌落新勢(shì)力頭把交椅后，小鵬和理想開(kāi)始逐漸發(fā)力起量。數(shù)據(jù)顯示，2021年10月至今年1月，小鵬汽車曾連續(xù)4個(gè)月領(lǐng)先蔚來(lái)蟬聯(lián)冠軍。而理想汽車，雖然從未蟬聯(lián)冠軍，但其憑借單一爆款車型在市場(chǎng)中的表現(xiàn)，也一直是優(yōu)等生。

　　上述熟悉蔚小理的汽車行業(yè)人士認(rèn)為，蔚來(lái)早期成為新勢(shì)力中的三好學(xué)生，是因?yàn)樗l(fā)力早，踩到了時(shí)間窗口。李想和何小鵬比李斌，要更晚入局新能源車領(lǐng)域。理想雖然僅靠一款車型時(shí)常沖榜，是因?yàn)橹皣?guó)內(nèi)對(duì)純電動(dòng)車的接受度不高，而增程式的技術(shù)方案恰好集齊了油車沒(méi)有里程焦慮和電車智能化的兩個(gè)好處。小鵬汽車則是因?yàn)橐环矫姘l(fā)力較早，2021年，有三款車型參與競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，它以平均售價(jià)較低的優(yōu)勢(shì)，提前搶占了市場(chǎng)。不過(guò)，這三家企業(yè)從未有過(guò)高枕無(wú)憂。

　　為何新勢(shì)力的好學(xué)生這么難做？

　　一位不愿具名的分析師告訴《中國(guó)企業(yè)家》，包括蔚小理在內(nèi)的造車新勢(shì)力，都還在經(jīng)歷爬坡，沒(méi)有到穩(wěn)定期。他認(rèn)為，大家在業(yè)績(jī)上表現(xiàn)不好的原因有多重因素，一方面，動(dòng)力電池原材料出現(xiàn)的多次漲價(jià)潮，以及芯片短缺所造成的缺貨現(xiàn)象，對(duì)整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈造成了巨大影響，而這種恢復(fù)較為緩慢；另一方面，蔚小理三家企業(yè)在營(yíng)銷服務(wù)、技術(shù)和研發(fā)上不斷加大投入，這會(huì)進(jìn)一步考驗(yàn)他們對(duì)于資金的調(diào)配能力，“有一點(diǎn)跟不上勁，就會(huì)在銷量上有所體現(xiàn)”。

　　因?yàn)樾酒亩倘保祦?lái)曾無(wú)車可賣。

　　去年9月底，蔚來(lái)企業(yè)傳播高級(jí)總監(jiān)馬麟在其微博上發(fā)布了一則“空展廳”的內(nèi)容稱：展廳的展車都幾乎賣光了，只能擺車模，芯片供應(yīng)壓力山大。沈亞楠也曾在理想官微上回應(yīng)稱：“受到芯片供應(yīng)持續(xù)短缺的影響，理想汽車9月交付量有所下降。”

　　據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)初步估計(jì)，2022年我國(guó)傳統(tǒng)燃油汽車對(duì)芯片的需求量在每輛車約934顆，而新能源汽車對(duì)芯片的需求量約為1459顆。也就是說(shuō)，新能源車對(duì)汽車芯片的需求更大，承受的壓力必然也更大。

　　東吳證券行業(yè)研究員孫興認(rèn)為，疫情對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈造成的沖擊也是一大主因。“新能源汽車的供應(yīng)鏈脆弱是普遍性的，這場(chǎng)突如其來(lái)的疫情幾乎徹底暴露了它們的供應(yīng)鏈短板和產(chǎn)能管控。”

　　今年4月，受到上海疫情影響，蔚來(lái)宣布暫停整車生產(chǎn)，成為第一家暫停生產(chǎn)的造車新勢(shì)力。原因就在于蔚來(lái)的工廠、供應(yīng)商大多分布在長(zhǎng)三角，僅在上海的就有博世、蒂森克虜伯、采埃孚、博雷博、梅克朗、偉巴斯特等多家關(guān)鍵部件供應(yīng)商。

　　除了供應(yīng)鏈集中在疫情發(fā)生地，孫興認(rèn)為，“蔚來(lái)的供應(yīng)鏈體系也比較脆弱，所以更易受到外部沖擊。蔚來(lái)是純代工模式，大部分零件均采購(gòu)自單一供應(yīng)商，一旦受到?jīng)_擊，短時(shí)間內(nèi)幾乎不可能找到合適的替代供應(yīng)商。”蔚來(lái)招股書對(duì)此也有風(fēng)險(xiǎn)提示，“供應(yīng)鏈?zhǔn)刮覀兠媾R交付失敗或部件短缺的多種潛在因素風(fēng)險(xiǎn)。”

　　當(dāng)然，被供應(yīng)鏈制約的新勢(shì)力，也不止蔚來(lái)一家。早在今年4月，何小鵬就在微博直呼，“如果供應(yīng)鏈企業(yè)還無(wú)法找到動(dòng)態(tài)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的方式，五月份可能所有的整車廠都要停工停產(chǎn)了。”受今年4月上海疫情影響導(dǎo)致供應(yīng)鏈?zhǔn)芟蕻a(chǎn)能不足，理想汽車二季度收入、毛利率環(huán)比均出現(xiàn)了下滑。

　　在這一次的混亂中，造車新勢(shì)力的供應(yīng)鏈管理問(wèn)題被暴露了出來(lái)：新能源車首先是車，因此其供應(yīng)鏈的管理首先也是汽車供應(yīng)鏈的管理。

　　爬坡過(guò)坎，擴(kuò)產(chǎn)能

　　商業(yè)本就不是考試，如何在“內(nèi)憂外患”中活下去、活得好，才是唯一目標(biāo)。

　　平安證券在研報(bào)中表示，目前造車新勢(shì)力面臨從1到N的“爬坡過(guò)坎”階段，仍需不斷地進(jìn)行高投入，抗風(fēng)險(xiǎn)能力有待提高。新造車企業(yè)只有不斷擴(kuò)大規(guī)模，初具規(guī)模效應(yīng)和造血能力后，才能進(jìn)一步筑牢產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

　　易觀分析汽車出行行業(yè)高級(jí)分析師江山美告訴《中國(guó)企業(yè)家》，目前蔚小理主要面臨生產(chǎn)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，零部件生產(chǎn)跟不上，導(dǎo)致車輛交付速度受到影響。為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊，三家企業(yè)均在積極擴(kuò)充產(chǎn)能。

　　2021年下半年蔚來(lái)掉落寶座，最大的原因就在于沒(méi)有新車交付。今年是蔚來(lái)的產(chǎn)品大年，下半年隨著ET7爬產(chǎn)完成、ES7和ET5開(kāi)啟交付，蔚來(lái)整體交付量有望觸底反彈。

　　在電池供應(yīng)問(wèn)題上，據(jù)《華爾街見(jiàn)聞》報(bào)道，李斌曾表示，會(huì)拓寬電池的供應(yīng)來(lái)源，尋找二供、三供突破產(chǎn)能的瓶頸；在芯片上則是通過(guò)找代替、去現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)的方式，減少芯片對(duì)產(chǎn)能的影響。此外，從今年開(kāi)始，蔚來(lái)也與合作伙伴進(jìn)行溝通，以讓供應(yīng)鏈能夠和蔚來(lái)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃匹配，有前置的準(zhǔn)備。

　　經(jīng)過(guò)前期的用戶積累，蔚來(lái)逐漸形成“換電模式+用戶運(yùn)營(yíng)”兩大核心運(yùn)營(yíng)模式。因此，在換電領(lǐng)域蔚來(lái)也正在發(fā)力。

　　2020年之前，蔚來(lái)的換電站只有172座，2021年這個(gè)數(shù)字翻了4倍，達(dá)到了778座，新建超充樁和目的地充電樁共計(jì)4582根。而在2022年，蔚來(lái)將在中國(guó)市場(chǎng)累計(jì)建成1300+座換電站、6000+根超充樁。

　　而至于理想，太平洋證券在研報(bào)中提到，暴漲核心車型銷量及拓展產(chǎn)品線仍是理想的重中之重。

　　今年6月，理想汽車推出第二款量產(chǎn)車型L9。8月初，沈亞楠透露，L9發(fā)布以來(lái)，累計(jì)預(yù)訂量已經(jīng)超過(guò)5萬(wàn)輛，其中確認(rèn)訂購(gòu)訂單數(shù)量超過(guò)3萬(wàn)輛。沈亞楠也對(duì)該款車給予了很高期待，在二季度財(cái)報(bào)***會(huì)上，他稱“理想L9會(huì)進(jìn)一步提升理想的單車毛利率表現(xiàn)。”據(jù)沈亞楠透露，理想L9的月產(chǎn)能上限是1.5萬(wàn)輛。

　　不過(guò)新產(chǎn)品的導(dǎo)入?yún)s沒(méi)有帶來(lái)樂(lè)觀的市場(chǎng)預(yù)期。理想汽車對(duì)于三季度的銷量指引，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，理想汽車三季度的指引為2.7萬(wàn)輛至2.9萬(wàn)輛，而此前的市場(chǎng)預(yù)期是3.9萬(wàn)輛。

　　太平洋證券指出，雖然L9的價(jià)格區(qū)間與理想ONE并不存在重疊競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但在智能化、安全性及動(dòng)力配置上的升級(jí)，引導(dǎo)了部分理想ONE的客戶轉(zhuǎn)訂L9。此外，李想堅(jiān)定認(rèn)為增程式在5年內(nèi)依然是SUV最佳動(dòng)力解決方案，與此同時(shí)，著眼未來(lái)的純電車型開(kāi)發(fā)順利，高電壓平臺(tái)已實(shí)現(xiàn)研發(fā)階段充電10分鐘提升400km續(xù)航里程，核心城市圈的高壓快充補(bǔ)能體系于今年底開(kāi)建。

　　相較于蔚來(lái)和理想，小鵬雖然后勁很足，但在孫興看來(lái)，它所面臨的壓力反而是最大的，即如何解決一直在擴(kuò)大的虧損。按照2021年的虧損金額和交付量來(lái)計(jì)算，2021年，小鵬汽車凈虧損達(dá)到48.63億元，同比擴(kuò)大43.8%，相當(dāng)于賣一輛車要虧損近5萬(wàn)元。蔚來(lái)汽車每賣一輛車虧損4.4萬(wàn)元；理想汽車每賣一輛車虧損0.35萬(wàn)元。

　　今年一季度，小鵬汽車虧損17.01億元，相較去年四季度虧損12.87億元，環(huán)比增長(zhǎng)32%，而去年同期虧損為7.87億元。

　　這是三家造車新勢(shì)力選擇賽道后的必然結(jié)果。從產(chǎn)品定價(jià)來(lái)看，蔚來(lái)汽車單車產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間在30萬(wàn)~50萬(wàn)元，2021年均價(jià)32.63萬(wàn)元；小鵬汽車單車產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間在15萬(wàn)~30萬(wàn)元，2021年均價(jià)23.07萬(wàn)元；理想汽車單車產(chǎn)品價(jià)格在30萬(wàn)元左右，2021年均價(jià)32.63萬(wàn)元。

　　小鵬汽車處于“最低”檔位，這一檔位雖然是用戶群體最廣、對(duì)價(jià)格最為敏感的領(lǐng)域，但也一定程度上限制了小鵬汽車在現(xiàn)有的產(chǎn)品布局上實(shí)現(xiàn)虧損縮減。因此，沖向高端領(lǐng)域的G9成為必然選擇。

　　據(jù)了解，小鵬G9或?qū)⒃诘谌径日缴鲜校⑶以诘谒募径冗M(jìn)行交付，定價(jià)預(yù)計(jì)30萬(wàn)元起。很顯然，這個(gè)價(jià)格定位是沖著蔚來(lái)汽車、理想汽車以及特斯拉等對(duì)手的大本營(yíng)而去的。