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大動作！阿里申請香港紐約雙重主要上市！有何影響？專家解讀→
來源：國際金融報
今日A股個股、板塊呈現普漲態勢，房地產等周期板塊有力抬頭，資金對汽車、電力設備“愛不釋手”，北上資金也跑步入場。需要注意的是“量能”在減弱，滬深兩市日交易額降至8341億元。
7月26日，阿里巴巴集團發布公告稱，董事會已授權集團管理層向香港聯交所提交申請，擬將香港新增為主要上市地。在完成審核程序后，阿里將在香港聯交所主板及紐交所兩地雙重主要上市。受此消息影響，阿里巴巴-SW高開高走，最后收漲4.82%報104.4港元/股，最新市值為2.26萬億港元。
A股“喜氣洋洋”，個股、板塊呈現普漲態勢，房地產等周期板塊有力抬頭，資金對汽車、電力設備“愛不釋手”，北上資金也跑步入場。需要注意的是“量能”在減弱，滬深兩市日交易額降至8341億元。
在經歷此前的反彈后，受中期業績不達預期、強制停貸事件、美聯儲加息等影響，7月以來A股呈現震蕩回調態勢。數位分析人士告訴《國際金融報》記者，整體流動性寬松的環境下，A股未來的回調空間相對有限。
當前A股中報業績預告整體披露率為33.6%，預喜率為41.6%。從行業端來看，上游及新能源板塊的預喜率及業績預期增速相對來說較高。從風格方面來看，成長和周期風格業績預期增速高于金融風格。從市值來看，中大盤業績披露率最高，預喜率與市值呈正相關。
早盤跳水后回升普漲
A股早盤高開后跳水，好在之后回升翻紅，呈現普漲態勢。最后滬指收漲0.83%報3277.44點，創業板指收漲0.31%報2713.46點。科創50收漲1.02%，滬深300收漲0.79%。7月以來，北上資金呈現凈流出狀態。但今日，北上資金跑步進入A股。
市場“喜氣洋洋”，滬深兩市共計3555只個股收漲，漲停股93只；1145只個股收跌，跌停股7只。
市場板塊輪動“變幻莫測”，31個申萬一級行業中有30個收漲，周期板塊勇猛抬頭，其中房地產全天士氣高漲最后漲近4%，石油石化、煤炭、有色金屬漲幅均約2%。前期大幅反彈的汽車、電力設備，仍然表現強勢。
科技類板塊而言，電子、軍工今年整體表現一般，今日電子更是盤中一度領跌。相比于房地產等周期板塊，以及備受資金喜愛的電力設備、汽車板塊，大消費類板塊表現一般，早盤高開跳水后的醫藥生物板塊最后收跌。商貿零售、紡織服裝、食品飲料漲幅均不超過1%。
阿里申請雙重主要上市
7月26日早間，阿里巴巴集團發布公告稱，董事會已授權集團申請在香港聯交所主板改變上市地位為主要上市，預期將在2022年年底前生效。相關主要上市流程完成后，阿里巴巴將成為以美國存托股于紐約交易所，以及以普通股于香港聯交所雙重主要上市的公司。阿里巴巴在美國掛牌的存托股和在香港上市的普通股將可以互相轉換，投資者可繼續選擇以其中一種形式持有阿里股份。
阿里巴巴表示，自2019年11月在香港第二上市以來，在香港聯交所的公眾流通量顯著增加。截至2022年6月30日止六個月，阿里股份在香港市場的日均交易量約7億美元，于美國市場的日均交易量約32億美元。鑒于本公司在大中華區擁有大量業務運營，預期雙重主要上市地位將有助擴大其投資者基礎及帶來新增流動性，尤其是可觸達更多位于中國及亞洲其他地區的投資者。
股價表現方面，阿里巴巴-SW今日高開高走，最后收漲4.82%報104.4港元/股，最新市值為2.26萬億港元。
在港交所第二次上市以來，阿里巴巴-SW股價經歷了“過山車般”***，上市后震蕩大漲，在2020年10月28日盤中一度攀升至309.4港元/股，之后震蕩回落，在2022年3月15日盤中一度跌至71港元/股。
對于雙重上市和二次上市的區別，浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林告訴記者，雙重上市和二次上市都在兩地上市，但雙重上市是兩地獨立上市，兩個市場的股票不能相互流通，而二次上市是以存托憑證的方式，發行的股票可以在兩地之間流通變現。之前，由于美股中概股存在一些退市風險，所以大多數公司選擇的是二次上市，目的是萬一美股退市，美股投資人可以在港股實現股票流通。如今退市風險降低，如阿里這樣的中概股謀求將二次上市轉變為雙重上市，從而使得阿里港股獲得獨立的定價權，不再受到美股波動的影響。
盤和林進一步表示，目前有9家中概股實現了美股和港股的雙重上市，雙重上市對于港股來說，帶來了更多的投資者和流動性。雙重上市下，港股和美股都是獨立上市，并不存在跨市場變現的可能性，有利于維護股票定價主導權，防止跨市場套利。阿里從二次上市轉變為雙重上市，也是出于對港股市場的重視，客觀上增強了港股的全球市場地位，也給其他中概股起到了帶頭作用，從而助推強化港股流動性，提高港股在全球資本市場的權重。
“港股是***市場，資本流通是放開的，港股在中概股買賣上限制更少，資本進出更加自由。而與此對應的是，當前美股由于種種限制、摩擦，對于中概股的政策穩定性不足，所以很多中概股投資人從美股轉向港股，尤其是其中的中資機構。投資目標市場的轉移，使得港股的流動性增加，中概股帶動新投資人進入港股，促使港股流動性增強。”盤和林分析道，與此同時，隨著中概股主要投資人轉移到港股，港股的定價能力也進一步增強，過去是美股中概股影響港股中概股定價，如今港股流動性更好，投資者更為集中，港股定價的實際意義要高于美股，所以港股定價權也得以強化。
A股回調空間相對有限
在前期反彈之后，7月以來A股呈現震蕩回調態勢。
“當前A股處于沖高之后的調整震蕩期，歷次沖高后均有整固階段，符合市場規律。”格上旗下金樟投資研究員畢夢姌在接受《國際金融報》記者采訪時分析，7月A股的表現，一是因為目前經濟還處于恢復階段，結構和總量尚未修復至疫情前的水平，弱復蘇的宏觀基本面不足以支持A股持續大幅度反彈；二是美歐等市場加息收緊流動性，利差倒掛等因素對我國權益市場不利，導致近期北向資金凈流出，影響A股表現；三是受到停貸的波及，房地產和銀行等行業景氣度下行，使大盤的表現也較為弱勢；四是疫情還未結束，我國局部地區仍有確診病例，也對投資者情緒產生一定影響。
“7月5日以來指數持續調整，以賽道股為代表的高位股回調幅度較大，但這種調整是健康的，是短期快速上漲過后的技術性調整。”冬拓投資基金經理王春秀告訴《國際金融報》記者，在行情發展方向上，本輪行情的驅動因素是貨幣寬松。所以在貨幣政策實質性轉向之前，大盤向上的方向都不會改變。在具體投資品種的選擇上，仍然看好成長風格，看好那些基本面好，但調整幅度大、估值相對合理的賽道股。
排排網旗下融智投資基金經理胡泊向本報記者表示，國內而言，上半年在疫情影響下，整體供應鏈受到了一定沖擊，導致上市公司上半年業績整體不及預期。海外來看，海外美聯儲加息縮表之后，無風險收益率上行，引發了市場對于全球經濟衰退的擔憂。此外，美股期間出現較大幅度調整，對A股信心情緒產生了一定沖擊。
那么，在這樣的背景下，投資者該如何布局板塊個股？
“三季度布局方面，還需要關注宏觀經濟和政策動向及中報業績披露情況，建議關注有政策支持的領域。”畢夢姌進一步表示，目前板塊輪動明顯，當前A股中報業績預告整體披露率為33.6%，預喜率為41.6%。從行業端來看，上游及新能源板塊的預喜率及業績預期增速相對來說較高。從風格方面來看，成長和周期風格業績預期增速高于金融風格。從市值來看，中大盤業績披露率最高，預喜率與市值呈正相關。下一階段可以關注“新半軍”（即新能源，半導體，軍工），中報業績預告顯示“新半軍”高景氣仍然較高，并且大部分行業增速較高，盈利優勢明顯，有著強者恒強的現象。
胡泊也說，“在整體流動性寬松的環境下，整體A股未來的回調空間相對有限。隨著房地產危機的逐步緩解，整體信心得到修復之后，市場有望再度走強。看好高景氣賽道可能會持續維持市場的高熱度，但是產業鏈會繼續走向細分；同時看好消費股在疫情好轉之后的業績反轉，當下消費股正處于良好的布局階段。”
