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　　來源：饒教授說資本

　　這篇是饒胖作為一個(gè)普通會(huì)計(jì)和局外人對(duì)于康美案的觀察，篇幅較長(zhǎng)1.2萬(wàn)字。

　　最后一只靴子

　　2022年7月21日，康美案最后一只靴子落地，康美時(shí)任審計(jì)師廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所注銷了。正中珠江是有41年歷史、廣東老牌會(huì)計(jì)師事務(wù)所，80年代初脫胎于廣東財(cái)政系統(tǒng)，一直廣東審計(jì)界國(guó)內(nèi)所前列。

　　2019年康美案東窗事發(fā)，2021年正中珠江被證監(jiān)會(huì)行政處罰，罰款金額高達(dá)5700萬(wàn)。會(huì)計(jì)師靠信譽(yù)吃飯，犯了事，自然樹倒猢猻散，之前廣東倒臺(tái)的證券所還有著名的深圳鵬城。

　　康美事發(fā)以后正中珠江客戶急劇流失，合伙人大多出走，只剩下被處罰帶著責(zé)任的幾人，注銷結(jié)局在所難免。

　　康美財(cái)務(wù)造假案，經(jīng)歷被稱為中國(guó)安然案的操縱證券市場(chǎng)案審判，ST康美公司已經(jīng)由廣藥牽頭重組新生，始作俑者關(guān)的關(guān)罰的罰，天道輪回報(bào)應(yīng)不爽，正中珠江的注銷似乎是康美案最后的一只靴子。

　　歷史學(xué)家從來都認(rèn)為，需要隔代修史，本朝歷史下一代人來寫，因?yàn)楸境巳栽跉v史中。

　　從康美2019年4月東窗事發(fā)已經(jīng)過去3年，有些事情官方已經(jīng)定案，有些事情已經(jīng)搞清楚了，可以來說一說。

　　先說明我的局限和視角：

我是局外人，只有市面上公開的資料，個(gè)人的視角回顧一下我個(gè)人認(rèn)知和理解的康美案，管中窺豹，理解可能都是錯(cuò)的，僅供批判，看官留意。

康美造假案內(nèi)容繁多，涉及大股東實(shí)際控制人侵占，涉及系統(tǒng)性財(cái)務(wù)造假等等，內(nèi)容繁多，我只取一支，我作為一個(gè)會(huì)計(jì)，最感興趣的一條線索，2017年財(cái)報(bào)上299億貨幣資金（后面我將貨幣資金簡(jiǎn)稱為現(xiàn)金）是怎樣變成中藥材（后面我戲稱為人參），后來這些人參又怎樣化為烏有。

　　2017年的大白馬

　　康美藥業(yè)2001年上市，當(dāng)時(shí)主營(yíng)化藥，市值只有8.9億，上市后轉(zhuǎn)向中藥材，號(hào)稱打造中藥產(chǎn)業(yè)鏈。

　　康美藥業(yè)上市后，2001年-2007年，收入從3.81億漲到12.94億，歸母凈利潤(rùn)從0.29億漲到1.46億，初具規(guī)模。2008年開始業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)，到2017年達(dá)到鼎盛，收入264.77億，凈利潤(rùn)41億，2008-2017年這10年，收入年復(fù)合增長(zhǎng)率39%，凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率40%，妥妥的業(yè)績(jī)大白馬。

　　好業(yè)績(jī)，市場(chǎng)自然買賬，2001年康美剛上市市值只有22億，2008年增長(zhǎng)到70億，2017年漲過千億，10年漲了16倍。

　　當(dāng)年我也沒研究過康美，現(xiàn)在回看資料，假定站在2017年年報(bào)剛披露的時(shí)間點(diǎn)，2018年5月來看康美，業(yè)績(jī)雖然亮眼，但疑點(diǎn)也不少。

　　當(dāng)然這是后見之明，畢竟我們現(xiàn)在知道康美出事了。

　　首先，是2016和2017年凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)源于非經(jīng)常性損益，而扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)掉頭向下，日常業(yè)務(wù)增收利潤(rùn)減少，足夠讓人警惕，背后發(fā)生什么，業(yè)務(wù)怎么啦？

　　我的習(xí)慣，第一眼就是看凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)，第二眼就是看凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流，如果差異較大就要警惕了，多數(shù)情況是生意惡化、商業(yè)模式不佳，也可能是會(huì)計(jì)上有小動(dòng)作。

　　康美2015年開始，凈利潤(rùn)高歌猛進(jìn)，但經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流沒跟上，引人注意，如果研究需要進(jìn)一步去看下原因，康美案我只是感興趣會(huì)計(jì)信息，所以點(diǎn)到為止，后面一樣。

　　其次，自由現(xiàn)金流在2015年就開始惡化，而2008年-2017年高速輝煌的10年，自由現(xiàn)金流累計(jì)居然是負(fù)的，通常只有重資產(chǎn)行業(yè)例如京東方之類會(huì)有這樣的財(cái)務(wù)現(xiàn)象，康美做中藥材，為何？

　　第三，看workingcapital，wc，營(yíng)運(yùn)資金，2014年之后營(yíng)運(yùn)資金需要量大增，1元收入需要WC從2013年的0.34，增加到2017年的0.67，按理說優(yōu)勢(shì)地位通常會(huì)在WC上占便宜，康美卻沒有優(yōu)勢(shì)，WC占款還越來越重，主要是存貨越來越多，存貨多，我們?cè)摼枋裁矗瑢?duì)了，存貨減值充分嗎？

　　第四，看看人效，人均收入利潤(rùn)都很可觀，可是人均薪酬卻十分可憐，有點(diǎn)不對(duì)勁。

　　除了上述幾點(diǎn)，我沒看出其他異常，至于媒體說的存貸雙高這事，在企業(yè)做過財(cái)務(wù)的朋友，通常不這么在意，存貸除了經(jīng)濟(jì)合理性，還有兩層需要考慮：

　　第一，企業(yè)和銀行之間的關(guān)系需要維護(hù)，不能等到需要的時(shí)候去借，平時(shí)也要借，還要存，照顧好銀行生意，建立好關(guān)系。

　　第二，資產(chǎn)負(fù)債表上都是時(shí)點(diǎn)數(shù)，而日常生意是流動(dòng)的，如果沒有內(nèi)部資料，存貸雙高也只是一種可疑，只要他不暴雷也就確證不了。

　　除此之外，康美在2017年之前資產(chǎn)質(zhì)量，從表上看也沒什大問題。資產(chǎn)以流動(dòng)資產(chǎn)為主，2017年流動(dòng)資產(chǎn)占比82%，而流動(dòng)資產(chǎn)中主要是貨幣資金和存貨，2017年底賬面現(xiàn)金高達(dá)341.41億，占總資產(chǎn)的50%。如果現(xiàn)金是真的，這資產(chǎn)質(zhì)量杠杠的，可惜，夢(mèng)一場(chǎng)。

　　不過看看有息負(fù)債，還是有點(diǎn)小緊張，雖然2017年資產(chǎn)負(fù)債率只有53%，也不算高，有息負(fù)債214億，其中銀行借款114億，債券83億，而當(dāng)年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流只有18億。

　　當(dāng)然，康美賬上還有341億現(xiàn)金，只要是真的，小車不倒只管推，短期銀行借款從來都是借新?lián)Q舊、短債長(zhǎng)投，只要能倒騰過來就行。

　　暴雷

　　2018年5月29日康美藥業(yè)股價(jià)創(chuàng)出新高，市值1390億，馬老板的高光時(shí)刻。

　　在過去的二十多年，康美藥業(yè)在市場(chǎng)上狂飆突進(jìn)，屢創(chuàng)奇跡，市值從2001年8.9億元，2018年5月1390億，漲了156倍，康美是A股市場(chǎng)上首家突破千億市值的藥企。

　　不過坊間對(duì)于康美一直有各種質(zhì)疑。

　　回望歷史，2012年證券市場(chǎng)周刊打響了第一槍，2012和2013年連續(xù)發(fā)表題為《康美謊言》質(zhì)疑文章指出：“康美藥業(yè)高成長(zhǎng)的背后，涉嫌財(cái)務(wù)造假。其這些年的增長(zhǎng)，很可能是由造假、融資、再造假、再融資支撐的謊言”。

　　2018年7月，財(cái)聯(lián)社《康美藥業(yè)財(cái)報(bào)疑云：利息支出超12億，賬上360億現(xiàn)金只是擺設(shè)？》“擁有大量的貨幣資金，卻要付出高額代價(jià)融資，這真的合理嗎？”這篇文章似乎成了壓垮駱駝的最后一根稻草。

　　接著風(fēng)云突變，從2018年10月12日開始，康美藥業(yè)連續(xù)下跌，到10月25日，股價(jià)從20.14元/股跌到11.27，市值幾近腰斬。

　　期間，2018年10月18日，康美曾發(fā)出發(fā)出關(guān)于媒體報(bào)道的澄清公告，聲稱：文章報(bào)道了公司的貨幣現(xiàn)金高、存貸雙高、大股東股票質(zhì)押比例高和中藥材貿(mào)易毛利率高等相關(guān)內(nèi)容。公司的貨幣資金余額較大的原因如下：截至2018年6月30日，合并范圍公司已達(dá)124家根據(jù)已公告的項(xiàng)目投資計(jì)劃，公司未來幾年預(yù)計(jì)的項(xiàng)目投資資金需求為443.91億元，公司2018年6月30日賬面貨幣資金為398.85億元，加上公司日常的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和中藥材貿(mào)易，公司需要保持較高的貨幣資金余額。

　　緊接著，2個(gè)月后，2018年12月18日，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)康美立案調(diào)查。

　　通常這是出大事的先兆，按照慣例，監(jiān)管部門如果沒有什么確鑿的線索，是不會(huì)立案調(diào)查，山雨欲來。

　　隨后評(píng)級(jí)公司下調(diào)了康美的評(píng)級(jí)，理由是大股東股票99.5%已經(jīng)質(zhì)押，且被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　干了22年的康美董秘邱錫偉辭職。

　　接著，2019年4月30日，康美爆出中國(guó)證券史上最大的貨幣資金造假大雷。

　　康美這雷爆的有點(diǎn)不一樣，康得新是到期短融債還不上，違約暴雷，康美是在證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后，捂不住，自插一刀，自爆的。

　　自爆的形式是說，之前會(huì)計(jì)記賬做錯(cuò)了，現(xiàn)在要調(diào)回來，并由審計(jì)師正中珠江出具了一個(gè)前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的報(bào)告。

　　正中珠江這份報(bào)告稱：2018年12月28日，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，被立案調(diào)查。康美自查發(fā)現(xiàn)，2018年之前，康美藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)成本，費(fèi)用及款項(xiàng)收付方面存在賬實(shí)不符的情況。（我只摘了2017年貨幣資金的問題）其中，2017年，由于公司采購(gòu)付款、工程款支付以及確認(rèn)業(yè)務(wù)款項(xiàng)時(shí)的會(huì)計(jì)處理存在錯(cuò)誤，造成公司應(yīng)收賬款少計(jì)6.41億元，存貨少計(jì)195.46億元，在建工程少計(jì)6.32億元，由于公司核算賬戶資金時(shí)存在錯(cuò)誤，造成貨幣資金多計(jì)299.44億元。

　　什么！

　　貨幣資金299億沒了！

　　要知道，康美2017年報(bào)顯示貨幣資金341億，299億占88%。

　　坊間一片嘩然。

　　實(shí)際上，我也是在這份會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后，才開始關(guān)注康美，之前雖有耳聞，但沒研究過，也不了解。

　　為何會(huì)關(guān)注？這個(gè)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正太離譜了！遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我這個(gè)普通會(huì)計(jì)的想象力。

　　前面我們看了康美的數(shù)據(jù)，再多疑點(diǎn)，最后防線是還有341億貨幣資金在賬上。

　　就像老朋友以前說的：上市公司現(xiàn)金能還是假的？能的，之前康得新的122億現(xiàn)金憑空就沒了。

　　不過這回康美沒說現(xiàn)金沒了，只是會(huì)計(jì)處理錯(cuò)了，其實(shí)并沒有341億現(xiàn)金，而是有其他東西。

　　有什么東西？按照正中珠江的報(bào)告，299億現(xiàn)金變成了，存貨195.46億，應(yīng)收賬款6.41億，在建工程6.32，且慢，這三個(gè)數(shù)加起來也不等299。

　　實(shí)際上還有其他應(yīng)收款57.13億，這個(gè)一看估摸就是大股東實(shí)際控制人占款之類。在建工程、應(yīng)收數(shù)額與存貨相比不大。

　　所以，我把關(guān)注點(diǎn)放在現(xiàn)金怎樣變成存貨上，后來披露存貨主要是貴重根莖類和滋補(bǔ)類中藥材，我統(tǒng)一將這些存貨簡(jiǎn)稱為人參。

　　我當(dāng)時(shí)的疑惑，主要集中在審計(jì)師正中珠江上，企業(yè)亂搞，審計(jì)師你是***的，會(huì)計(jì)不是這么玩的吧，讓我這個(gè)半路出家的會(huì)計(jì)大開眼界。

　　正中珠江說2017年會(huì)計(jì)差錯(cuò)，現(xiàn)金多記，存貨少記，所以要改過來。問題是，就我這個(gè)普通會(huì)計(jì)的常識(shí)，這兩個(gè)科目通常不挨著。

　　我們來盤盤。

　　比如，我給了錢，但是我沒收到人參，借：預(yù)付賬款，貸：銀行存款。人參入庫(kù)，借：存貨，貸：預(yù)付賬款。

　　又比如，我還沒給錢，先拿了人參，這是康美原來賬上情況，貨幣資金還在，借：存貨，貸：應(yīng)付賬款。給錢，借：應(yīng)付賬款，貸：銀行存款。

　　只有在一手交錢一手交貨的場(chǎng)景下，才會(huì)，借：存貨，貸：貨幣資金-現(xiàn)金。實(shí)際上企業(yè)也不會(huì)這么做，因?yàn)楝F(xiàn)場(chǎng)現(xiàn)金交易通常是員工先借備用金，買回來東西再報(bào)銷，再說195億人參，用現(xiàn)金交易？聽起來本身就不靠譜。要知道1噸人民幣紙鈔才0.9億，195億，嗯，216噸。

　　我把上述邏輯和幾個(gè)會(huì)計(jì)大咖請(qǐng)教，除了疑惑之外，其中一位告訴我，還有一種情況，康美收購(gòu)藥材模式可能是平臺(tái)方式，所以可能存在貨已經(jīng)入倉(cāng)，但尚未驗(yàn)收，所以沒付款。我想想，這種情況，應(yīng)該做暫估入庫(kù)，同時(shí)記錄應(yīng)付款。

　　現(xiàn)在正中珠江說，就是搞錯(cuò)了，現(xiàn)金變成了人參，這會(huì)計(jì)技術(shù)讓我刮目相看，覺著膽子忒大了，這審計(jì)生意是不打算做了。

　　所以，后來我就留了心，有新資料披露我就去看看，康美和正中珠江是怎么解釋，現(xiàn)金變?nèi)藚⒌摹?/p>

　　正中珠江保留了什么與沒有保留什么

　　在披露會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整的同一天，正中珠江同時(shí)對(duì)康美2018年財(cái)報(bào)出具了保留意見的審計(jì)報(bào)告。

　　當(dāng)然，出了辣么大事情，出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)意見是不可能的，不過，對(duì)于康美這樣數(shù)額破A股歷史紀(jì)錄的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，正中珠江僅僅是保留意見，我還是感到很意外。

　　在非標(biāo)審計(jì)意見中，最輕的是帶說明段的無保留意見，意思是除了說明段事項(xiàng)，其他都o(jì)k。

　　最嚴(yán)重的是否定意見，按照唐朝老師說法，審計(jì)師在舉報(bào)詐騙犯。

　　其次是無法表示意見審計(jì)報(bào)告，審計(jì)師工作受限導(dǎo)致無法判斷，所以無法表示意見，潛臺(tái)詞，別看了，我都搞不清，假的吧。

　　最后一種，就是保留意見的審計(jì)報(bào)告，這種報(bào)告對(duì)需要保留的部分進(jìn)行限定，除了保留意見的部分，審計(jì)師還是認(rèn)為ok的。

　　保留意見的標(biāo)準(zhǔn)說法是：除了“形成保留意見的基礎(chǔ)”部分，財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大的方面按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定編制，公允反映了XX公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。

　　我們來看看正中珠江保留了什么，言下之意又肯定了什么。

　　正中珠江在審計(jì)報(bào)告中對(duì)于保留事項(xiàng)，三條：

被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，

其他應(yīng)收款占用資金，

在建工程資料不全。

　　言下之意，除了上述三條，其他都o(jì)k。

　　正中珠江在會(huì)計(jì)差錯(cuò)報(bào)告中說，2017年299億現(xiàn)金，變成人參、其他應(yīng)收、應(yīng)收和在建工程。保留意見中有兩條，其他應(yīng)收，可能是實(shí)際控制人占款，在建工程，資料不全，通常也可能是通過工程，實(shí)控人挪錢出去用了，這兩條都是錢可能被人挪走了。

　　我覺著意外的是，存貨呢？299億現(xiàn)金沒了，最大頭是變成存貨，195億，這些存貨沒在正中珠江保留意見的范圍內(nèi)，那你的意思是這些存貨都沒問題？實(shí)物和資料都清楚？都沒問題？而且在審計(jì)報(bào)告中，正中珠江是將存貨列入關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的重點(diǎn)關(guān)注，結(jié)果是沒問題。

　　當(dāng)然，你要說，會(huì)計(jì)差錯(cuò)變更的是2017年的存貨，正中珠江出的2018年的審計(jì)報(bào)告。問題是2018年的存貨余額其實(shí)主要是2017年會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整來的。

　　我們觀察2017年（會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整前）和2018年的康美存貨明細(xì)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，2017年庫(kù)存商品余額75億，會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整后變成253億，2018年庫(kù)存商品余額266億。

　　實(shí)際上，2018年庫(kù)存商品的余額266億絕大部分是2017年會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整形成的，也就是2017年現(xiàn)金變成的存貨。

　　這么看來，正中珠江認(rèn)為，這部分2017年現(xiàn)金變成的存貨，沒有問題。

　　這些存貨是什么東西？

　　2017年現(xiàn)金變成的存貨到底是什么東西？在2019年5月29日康美回答交易所問詢回復(fù)里面有答案。

　　交易所的問題是：前期差錯(cuò)更正涉及采購(gòu)付款、工程款支付、確認(rèn)業(yè)務(wù)款項(xiàng)等環(huán)節(jié)的會(huì)計(jì)處理，請(qǐng)公司核實(shí)并補(bǔ)充披露差錯(cuò)調(diào)整整體情況，包括：（1）分科目列示更正前后的具體會(huì)計(jì)處理、依據(jù)及其合規(guī)性；（2）各會(huì)計(jì)差錯(cuò)追溯調(diào)整的具體報(bào)告期及調(diào)整依據(jù)。請(qǐng)會(huì)計(jì)師發(fā)表意見。

　　看起來交易所也想知道，299億現(xiàn)金具體變成了什么東西。

　　康美答復(fù)見上表，2017年299億現(xiàn)金變成了存貨中藥材183億，被人占用-其他應(yīng)收57億，這兩項(xiàng)是大頭占80%。

　　實(shí)控人占款是另外一條線，錢被老板挪走了，違規(guī)和犯罪，沒啥會(huì)計(jì)技術(shù)，我主要是好奇存貨，現(xiàn)金怎么變成中藥材。

　　康美是這樣解釋：截至2017年12月31日，公司通過不同途徑在產(chǎn)地收購(gòu)中藥材，款項(xiàng)未經(jīng)審核已作支付且未入賬，本次更正主要是調(diào)整入賬已支付采購(gòu)款，但未納入存貨管理的中藥材，調(diào)增存貨183.43億及相應(yīng)調(diào)減貨幣資金。公司實(shí)際已支付但未入賬中藥材金額183.43億。其中：根莖類藥材123.54億，滋補(bǔ)類藥材59.89億。

　　康美說，買了183億的中藥材，根莖類和滋補(bǔ)類（我戲稱為人參），款項(xiàng)未經(jīng)審核已作支付且未入賬，錢付了，但是沒入賬，那錢是誰(shuí)付的？因?yàn)殂y行賬戶里的錢沒減少啊。

　　似乎現(xiàn)實(shí)里這種情況，只有員工借了備用金，買了東西還沒報(bào)賬，不過，備用金，分錄是，借：其他應(yīng)收款-備用金，貸：銀行存款，貨幣資金先減少，而不會(huì)出現(xiàn)康美所說，錢花了，沒做賬，所以錢就沒少，我覺著這邏輯說不通。

　　當(dāng)然，康美就這么解釋，錢花了，我沒記賬，人參已經(jīng)是我的，我也沒記賬，一共183億。離譜吧，交易所還讓會(huì)計(jì)師發(fā)表意見，會(huì)計(jì)師應(yīng)該懂會(huì)計(jì)，對(duì)吧。

　　如上，正中珠江核實(shí)了存貨賬、監(jiān)盤了存貨，還請(qǐng)了專家鑒定等，正中珠江的結(jié)論是：“經(jīng)核查，會(huì)計(jì)師認(rèn)為，除2018年度審計(jì)報(bào)告保留意見所涉及事項(xiàng)外，未發(fā)現(xiàn)公司前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整是不恰當(dāng)?shù)摹！?/p>

　　所以，正中珠江同意康美的說法，存貨是對(duì)的，沒問題。

　　交易所繼續(xù)追問存貨是否存在減值，這也是我最關(guān)心的，195億存貨是真的嗎？真值這么多錢嗎？減值充分嗎？

　　康美回答：公司分析該存貨屬于方便儲(chǔ)存、不易變質(zhì)、無明顯保質(zhì)期的中藥材，可長(zhǎng)期儲(chǔ)存，存貨可用于中藥飲片生產(chǎn)或流通貿(mào)易。結(jié)合歷史及目前市場(chǎng)價(jià)格行情，該藥材品種價(jià)格趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)的走勢(shì)。公司調(diào)整入賬的中藥材存貨系按采購(gòu)成本入賬，參考相關(guān)專家作出的鑒定意見，目前不存在減值跡象。

　　正中珠江回答：經(jīng)核查，會(huì)計(jì)師認(rèn)為，除2018年度審計(jì)報(bào)告保留意見所涉及事項(xiàng)外，未發(fā)現(xiàn)公司存在虛構(gòu)上述交易事項(xiàng)，公司少計(jì)存貨涉及的交易事項(xiàng)是真實(shí)的、交易對(duì)手方為非關(guān)聯(lián)方單位，該存貨不存在減值。

　　康美和正中珠江回答都很干脆，沒問題，不存在減值，

　　你同意康美和正中珠江的說法嗎？

　　我是覺著不對(duì)勁，交易所也覺著不對(duì)勁，所以，交易所還有一個(gè)問題，這個(gè)問題直接問正中珠江的。

　　交易所的意思，這么大的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，之前都是你審計(jì)的，你都出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告，你之前是怎樣履職的？

　　審計(jì)師的回復(fù)挺長(zhǎng)，我總結(jié)如下三條：

貨幣資金審計(jì)程序完整有效。核對(duì)了對(duì)賬單，進(jìn)行了截止性測(cè)試，函證了銀行，銀行回復(fù)正常，對(duì)于重要銀行賬戶，審計(jì)師親自去銀行現(xiàn)場(chǎng)核查與訪談，沒有發(fā)現(xiàn)異常。

2018年存貨都是對(duì)的。2017年存貨沒有，自然我不管。

2018年審計(jì)發(fā)現(xiàn)2017年貨幣資金差錯(cuò)。發(fā)現(xiàn)2017年貨幣資金問題，是2018年審計(jì)時(shí)，取得的，也就是康美主動(dòng)提供的資料與2017年審計(jì)時(shí)的資料不一致，這才恍然大悟！

　　綜合上述三點(diǎn)，正中珠江認(rèn)為，針對(duì)前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正所涉及的事項(xiàng)，會(huì)計(jì)師已遵照相關(guān)職業(yè)準(zhǔn)則的要求實(shí)施了相關(guān)審計(jì)程序。至于責(zé)任則是輕描談寫地說，“由于公司財(cái)務(wù)核算中使用了不實(shí)單據(jù)及業(yè)務(wù)憑證，同一事項(xiàng)兩期審計(jì)獲取的審計(jì)證據(jù)存在不一致，審計(jì)人員對(duì)部分重要審計(jì)證據(jù)真?zhèn)舞b別存在局限性，導(dǎo)致以前年度未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)差錯(cuò)。”

　　在這份交易所問詢函中，和我之前的疑惑一致，交易所還對(duì)正中珠江出具保留意見提出了質(zhì)疑。

　　保留意見中，為什么沒提存貨？那些現(xiàn)金變成的存貨呢？

　　正中珠江結(jié)論是：“會(huì)計(jì)師對(duì)保留意見事項(xiàng)進(jìn)行分析，會(huì)計(jì)師認(rèn)為涉及保留意見的事項(xiàng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表影響重大，但僅涉及關(guān)聯(lián)方資金往來和子公司部分工程項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)事項(xiàng)，并不對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表具有廣泛性影響。。。會(huì)計(jì)師認(rèn)為會(huì)計(jì)師發(fā)表的審計(jì)意見是恰當(dāng)?shù)摹薄?/p>

　　你覺著怎樣？如果我是監(jiān)管老師，火一下子就沖上來了。

　　不過回答這條的最后，正中珠江提到，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)對(duì)正中珠江立案調(diào)查。

　　嗯，這下估計(jì)跑不掉了。

　　至于現(xiàn)金怎樣就變成人參了，在這份問詢回復(fù)中康美是這樣說的：“由于公司生產(chǎn)中藥飲片，需要大量采購(gòu)中藥原料，由于農(nóng)戶的交易習(xí)慣和農(nóng)副產(chǎn)品的屬性，無法提供書面合同及發(fā)票，導(dǎo)致采購(gòu)付款容易出現(xiàn)錯(cuò)誤，同時(shí)由于公司采購(gòu)付款審批流程不完善，相關(guān)責(zé)任人員缺少責(zé)任心，金額審核不準(zhǔn)確，導(dǎo)致采購(gòu)付款錯(cuò)誤。”

　　原來是缺少“責(zé)任心”導(dǎo)致。183億？缺少責(zé)任心？

　　你騙我可以，但一定要注意次數(shù)。

　　義正辭嚴(yán)背后的bug

　　在回復(fù)交易所問詢中，對(duì)于2017年183億現(xiàn)金變成人參這事說的言之鑿鑿，盡管荒謬，一時(shí)還無法反駁，人家缺少責(zé)任心，都認(rèn)錯(cuò)了，而且人參都在，會(huì)計(jì)師也確認(rèn)都在，值183億，沒有減值跡象。

　　不過，這里面有個(gè)小bug，魔鬼都在細(xì)節(jié)之中。

　　康美買人參是干什么？肯定不是自己吃，是賣的，所以主要列在存貨的庫(kù)存商品中。我特別好奇，183億人參要賣多久？如果賣的周期很長(zhǎng)會(huì)不會(huì)變質(zhì)？要回答這個(gè)問題，需要了解康美中藥材生意在什么水平上。

　　上面是2018年報(bào)中的銷售明細(xì)，自產(chǎn)自銷的中藥飲片營(yíng)業(yè)成本29億，貿(mào)易的中藥材營(yíng)業(yè)成本5.5億，加起來三十多億，2018年也就賣三十多億，2017年還不到30億，為何一年要買183億的中藥材存在哪里呢？這是什么邏輯？

　　如果生意沒變化，這183億人參得消化5年以上，會(huì)不會(huì)變質(zhì)？畢竟2017年買的人參，這已經(jīng)過去2年了，再賣5年，庫(kù)存七八年的人參，我是不敢買給家里老人吃。

　　交易所的好奇與我一樣，也問了類似問題，看起來我們都是正常人，難以理解康美的邏輯。

　　2019年6月5日，康美是這樣回答的：

公司中藥材貿(mào)易的產(chǎn)品和現(xiàn)有的中藥材存貨，主要以根莖類、滋補(bǔ)類貴細(xì)藥材為主，屬于方便儲(chǔ)存、不易變質(zhì)、無明顯保質(zhì)期的中藥材，可長(zhǎng)期儲(chǔ)存。

截止2018年12月31日，公司存貨總額342.10億元，其中庫(kù)存商品266.05億元、消耗性生物資產(chǎn)37.91億元，主要系公司前期基于打造中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈模式，進(jìn)行中藥材戰(zhàn)略性儲(chǔ)備形成的。

　　兩個(gè)回答，第一，人參方便儲(chǔ)存、不易變質(zhì)、無保質(zhì)期、可以長(zhǎng)期儲(chǔ)存，第二，儲(chǔ)存怎么多人參，是為了中藥材戰(zhàn)略儲(chǔ)備。

　　牛，聽說過戰(zhàn)略儲(chǔ)備石油，聽過戰(zhàn)略儲(chǔ)備芯片，沒聽過戰(zhàn)略儲(chǔ)備人參，嘖嘖！

　　這個(gè)問題交易所也讓會(huì)計(jì)師回答一下，正中珠江答：

會(huì)計(jì)師對(duì)中藥材庫(kù)存商品進(jìn)行減值測(cè)試，按照存貨的估計(jì)售價(jià)減去估計(jì)的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅費(fèi)后的金額，確認(rèn)存貨的可變現(xiàn)凈值，存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。經(jīng)測(cè)試，目前財(cái)務(wù)報(bào)表中中藥材庫(kù)存商品的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提充分。

會(huì)計(jì)師認(rèn)為，公司原材料、庫(kù)存商品、在產(chǎn)品在2018年度財(cái)務(wù)報(bào)告中的列報(bào)是真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的。

　　正中珠江的答復(fù)很肯定，存貨列報(bào)真實(shí)準(zhǔn)確完整，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提充分。

　　康美也就算了，真為正中珠江的哥們捏把汗，這也行！

　　存貨到底有沒有問題？

　　2019年8月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)出《行政處罰預(yù)先告知書》。

　　我急著打開去看官方說法，看看2017年現(xiàn)金變成的183億人參是不是真的？

　　很遺憾，沒找到。

　　證監(jiān)會(huì)對(duì)于康美造假是這樣說的（我摘錄2017年的部分）：

《2016年年度報(bào)告》《2017年年度報(bào)告》《2018年半年度報(bào)告》中存在虛假記載，虛增貨幣資金。

2016年1月1日至2018年6月30日，康美藥業(yè)通過財(cái)務(wù)不記賬、虛假記賬，偽造、變?cè)齑箢~定期存單或銀行對(duì)賬單，配合營(yíng)業(yè)收入造假偽造銷售回款等方式，虛增貨幣資金。

《2017年年度報(bào)告》虛增貨幣資金299.44億，占公司披露總資產(chǎn)的43.57%，和凈資產(chǎn)的93.18%。

　　證監(jiān)會(huì)行政處罰很清楚，2017年貨幣資金造假299.44億。但是沒說變成存貨變成人參這183億，有沒有問題。

　　我的理解是，既然監(jiān)管沒說，那就是說明存貨沒問題。

　　真讓我很意外，因?yàn)橹安牧希悴挥X著康美和正中珠江在現(xiàn)金變?nèi)藚⑦@事情上很不靠譜嗎？

　　所以，這兩年我提到康美案例時(shí)，講到這里為止，并說出我的疑惑。

　　疑惑有這么幾點(diǎn)：

現(xiàn)金是假，人參是真。康美2017年貨幣資金299億變?yōu)榇尕浀荣Y產(chǎn)的問題，最終的結(jié)論是299億貨幣資金造假。但是，沒有說299億現(xiàn)金變成的資產(chǎn)是否造假，也就是說，195億存貨其中183億中藥材，人參，都是真的，只不過當(dāng)時(shí)康美已經(jīng)付了錢，人參已經(jīng)是康美的存貨了，而康美沒有做財(cái)務(wù)處理，而是專門地、系統(tǒng)地進(jìn)行了貨幣資金證據(jù)的造假。會(huì)計(jì)師認(rèn)為，公司原材料、庫(kù)存商品、在產(chǎn)品在2018年度財(cái)務(wù)報(bào)告中的列報(bào)是真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的。

現(xiàn)金系統(tǒng)造假。從偽造自己的憑證，到偽造對(duì)賬單，再偽造定額存單，偽造銀行詢證函，并讓審計(jì)師收到假的詢證函，還要陪同審計(jì)師到銀行核查訪談，不知道是銀行串通，還是康美自己裝修的銀行營(yíng)業(yè)部，一切都做得天衣無縫，看起來都像真的。

一個(gè)小小的bug。這么做不麻煩嗎，賬上做一筆，不就好了，如果真有這么多人參，記一筆存貨就好，用得著這么麻煩，全系統(tǒng)貨幣資金造假？

　　后來有朋友聽我的課，課下私下和我講，康美這事錢被老板挪走了，東窗事發(fā)，老板拿出200億的人參頂賬，云云。

　　我也不知真假，聽著有些道理，不過，我還是不太相信會(huì)有真的人參在那里，畢竟存貨造假案例屢見不鮮，想想會(huì)跑路的扇貝，對(duì)吧。

　　不過疑惑歸疑惑，會(huì)計(jì)信息的非對(duì)稱性，導(dǎo)致我們這些局外人只能疑惑而不能確證。

　　后來這些人參呢？

　　時(shí)間又過去3年，到了2022年7月。

　　此時(shí)，康美案判決都結(jié)束了，老板終審判了12年，ST康美也由廣藥下屬機(jī)構(gòu)重組，審計(jì)師正中珠江也被行政處罰5700萬(wàn)，灰飛煙滅，注銷了。

　　此時(shí)，我們回過頭去看看，2019年8月，我疑惑的問題，2017年183億由現(xiàn)金變成的人參結(jié)局如何？

　　2019年11月，康美改聘立信為審計(jì)師。

　　2020年5月15日，行政處罰落地，內(nèi)容與預(yù)先告知書一致，ST康美511-513連續(xù)三日漲停，422-618，st康美股價(jià)從1.6漲到3.2。

　　2020年7月10日，實(shí)際控制人馬興田被抓。

　　2020年8月8日，更換了審計(jì)師立信的康美發(fā)布2019年報(bào)，立信出具了保留意見審計(jì)報(bào)告和否定意見的內(nèi)控報(bào)告。在審計(jì)報(bào)告中，立信指出，2018年會(huì)計(jì)差錯(cuò)追溯調(diào)整增加存貨209.81億，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.4億。立信的報(bào)告證實(shí)，現(xiàn)金變?nèi)藚⒁还?09.81億，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.4億。

　　隨后，交易所問詢，2020年10月，在回復(fù)上交所年報(bào)問詢函關(guān)于中藥材存貨的問題時(shí)，康美回答，此時(shí)原實(shí)控人已經(jīng)被抓，現(xiàn)任公司董事高認(rèn)為：

　　鑒于公司治理、內(nèi)部控制存在重大缺陷，公司存貨管控執(zhí)行力不足，進(jìn)銷存管理存在不足，相關(guān)管理流程不夠合理和明確，公司董監(jiān)高將依法依規(guī)，在公司內(nèi)部全面、系統(tǒng)強(qiáng)化內(nèi)控體系建設(shè)，完善存貨管理規(guī)程。針對(duì)公司中藥材存貨，公司已制定中藥材存貨專項(xiàng)核查計(jì)劃。公司中藥材存貨主要以根莖類、滋補(bǔ)類貴細(xì)藥材為主，具有一定***性，客觀上履行評(píng)估、估價(jià)等程序需時(shí)較長(zhǎng)，公司將加快推進(jìn)核查計(jì)劃，擬定于2021年4月30日前完成相關(guān)核查程序。

　　這段話，你讀下來是什么感覺？實(shí)際上，2020年10月，康美現(xiàn)任管理層認(rèn)為，存貨搞不清楚，決定搞一次清查，要到第二年2021年4月30日才能結(jié)束。

　　那么，問題來了，之前6月立信出具的審計(jì)報(bào)告上的數(shù)字是怎么來的？那個(gè)209.8億存貨和0.4億存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是真的嗎？

　　果然，2個(gè)月后，2021年1月，康美公告預(yù)虧148億-178億，核心原因是存貨減值100億。

　　2021年2月18日，證監(jiān)會(huì)行政處罰正中珠江事務(wù)所，罰沒收入1，425萬(wàn)元，并處4，275萬(wàn)元罰款；楊文蔚、張靜璃、蘇創(chuàng)升警告，10萬(wàn)元罰款。楊張兩人是簽字合伙人，蘇是康美項(xiàng)目經(jīng)理直接操辦。

　　值得注意的是，證監(jiān)會(huì)在處罰正中珠江時(shí)指出，蘇創(chuàng)升作為康美藥業(yè)2016年和2017年年報(bào)審計(jì)的項(xiàng)目經(jīng)理，曾連續(xù)多年擔(dān)任康美藥業(yè)年報(bào)審計(jì)的項(xiàng)目經(jīng)理，與康美藥業(yè)財(cái)務(wù)人員串通攔截詢證函，將偽造的走訪記錄、虛假的詢證函和銀行流水等作為審計(jì)證據(jù)等。

　　以此看出，正中珠江項(xiàng)目人員與康美串謀造假，所以，之前我對(duì)于審計(jì)師言行的不理解也就釋然，這些哥們不是不明白會(huì)計(jì)審計(jì)該怎樣做，只是一條繩子上的螞蚱，身不由自。

　　2021年4月17日，康美更正預(yù)虧公告，2020年預(yù)計(jì)虧損預(yù)計(jì)虧損244.8億-299.2億，之前預(yù)計(jì)虧損148-178億，增加了100億虧損，是增加了100億存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，這回一次計(jì)提204億存貨減值準(zhǔn)備。之前立信2020年審計(jì)報(bào)告中，2018年追溯調(diào)整增加的中藥材存貨209.80億元，這兩個(gè)數(shù)據(jù)接近了。

　　當(dāng)日，2021年4月17日，上交所發(fā)出問詢函。根據(jù)更正公告，本次更正主要由于對(duì)存貨等資產(chǎn)科目計(jì)提大額減值。請(qǐng)公司：（1）結(jié)合相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以及存貨等各減值資產(chǎn)具體情況，說明公司資產(chǎn)減值測(cè)算的具體過程，包括但不限于主要參數(shù)選取及依據(jù)，并在此基礎(chǔ)上充分論證減值計(jì)提金額是否準(zhǔn)確、恰當(dāng)；（2）說明減值跡象出現(xiàn)的具體時(shí)點(diǎn)，公司遲至本期才計(jì)提相關(guān)減值的合理性、審慎性，是否存在前期計(jì)提不足的情形，是否存在前期業(yè)績(jī)虛假或調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情形。上交所還要求年審會(huì)計(jì)師發(fā)表專項(xiàng)說明。

　　實(shí)際上，交易所問的就是我之前的疑惑，立信出的2019年審計(jì)報(bào)告中，存貨是怎樣審計(jì)的？特別是2017年現(xiàn)金變成的人參，是怎么審計(jì)的？

　　2021年4月22日，立信出具業(yè)績(jī)預(yù)告更正專項(xiàng)說明。

　　這篇小作文值得讀一讀：

我們于2020年6月16日出具了信會(huì)師報(bào)字［2020］第ZA14995號(hào)審計(jì)報(bào)告，將2018年追溯調(diào)整增加的中藥材存貨作為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，對(duì)這些中藥材存貨存在和計(jì)價(jià)實(shí)施的審計(jì)程序包括：

了解康美藥業(yè)儲(chǔ)備和利用中藥材的戰(zhàn)略計(jì)劃，對(duì)與存貨收購(gòu)涉及的人員進(jìn)行訪談，了解采購(gòu)流程；

在同一天對(duì)存放在多地倉(cāng)庫(kù)的相關(guān)存貨同時(shí)執(zhí)行監(jiān)盤；

委托兩家法定鑒定機(jī)構(gòu)對(duì)滋補(bǔ)類存貨樣本進(jìn)行DNA分子鑒定；

審閱中藥材行業(yè)專家出具的中藥材含量檢測(cè)報(bào)告；

檢查存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)算表的計(jì)算準(zhǔn)確性；將計(jì)算表中使用的存貨可變現(xiàn)凈值與近期同類產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售價(jià)格及第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估價(jià)格進(jìn)行比對(duì)分析。

我們?cè)趫?zhí)行康美藥業(yè)2020年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中了解到：

鑒于公司治理、內(nèi)部控制存在重大缺陷，公司存貨管控執(zhí)行力不足，進(jìn)銷存管理存在不足，相關(guān)管理流程不夠合理和明確，針對(duì)中藥材存貨，2020年年末公司制定了中藥材存貨專項(xiàng)核查計(jì)劃，并根據(jù)中藥材存貨專項(xiàng)核查計(jì)劃，積極推進(jìn)中藥材存貨的摸排工作，在全國(guó)各地進(jìn)行資產(chǎn)摸排工作，并聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)對(duì)存貨進(jìn)行評(píng)估。

公司中藥材存貨主要以根莖類、滋補(bǔ)類貴細(xì)藥材為主，具有一定***性，客觀上履行評(píng)估、估價(jià)等程序需時(shí)較長(zhǎng)。公司依照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及資產(chǎn)實(shí)際情況計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，并參考了***機(jī)構(gòu)的初步評(píng)估結(jié)果，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；更能準(zhǔn)確反映報(bào)告期末公司的資產(chǎn)狀況，及時(shí)更正業(yè)績(jī)預(yù)告，履行信息披露義務(wù)。

鑒于原實(shí)控人對(duì)公司中藥材存貨資產(chǎn)一直采用扁平化管理，相關(guān)信息不透明，管理不規(guī)范。目前揭陽(yáng)***機(jī)關(guān)正在對(duì)中藥材存貨情況進(jìn)行核查，待相關(guān)核查報(bào)告出具方可進(jìn)行判斷。根據(jù)目前所掌握的存貨信息暫無法判斷減值跡象出現(xiàn)的具體時(shí)點(diǎn)、是否存在前期計(jì)提不足的情形，是否存在前期業(yè)績(jī)虛假或調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情形。

　　上面立信的專項(xiàng)報(bào)告，有關(guān)鍵信息，2017年現(xiàn)金變成的人參，始終處于實(shí)控人掌握，后來實(shí)控人被抓，市***部門掌握，所以，需要等有關(guān)部門的清查結(jié)果。

　　所以，2019年立信的審計(jì)報(bào)告中說，2018年會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整增加的存貨209.8億，只提了0.4億存貨減值，這個(gè)信息看看就好，不必當(dāng)真，立信自己也是搞不清楚的。

　　審計(jì)工作受限按照規(guī)則應(yīng)當(dāng)是出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，只是當(dāng)時(shí)立信為何出了保留意見的審計(jì)報(bào)告，而非無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，看官可以自己思考。

　　幾天之后，2021年4月28日，立信出具無法表示意見的2020年年度審計(jì)報(bào)告和否定意見的內(nèi)控審計(jì)報(bào)告。計(jì)提存貨跌加準(zhǔn)備204.83億，其中庫(kù)存商品204.38億，其中中藥材196.9億。

　　2021年10月30日，ST康美公告：公司于2020年11月26日正式啟動(dòng)對(duì)賬面上存貨中所涉及的中藥材存貨開展專項(xiàng)清查工作。在清查過程中得到揭陽(yáng)***機(jī)關(guān)、***機(jī)構(gòu)以及農(nóng)業(yè)專家的支持。本次采用較為細(xì)致的逐一過磅稱重、逐一開袋查看的全盤方式來確定實(shí)際數(shù)量，并***造冊(cè)完善銘牌信息。該存貨一直處于扁平化管理中，相關(guān)知情人員甚少，其存放點(diǎn)多、面廣，清查工作難度大

　　灰飛煙滅

　　這回估計(jì)查清楚了，不過在2021年4月份，這些現(xiàn)金變來的人參已經(jīng)全額計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　至此，2018年康美會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整落下了帷幕。這次會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整中，2017年的299億現(xiàn)金中大部分變成人參，183億。

　　隨后，這183億人參，在2020年報(bào)，全額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，這些人參最終灰飛煙滅，沒了。

　　那么問題來了，

　　當(dāng)年，真有人參嗎？