硬幣有兩面，市場只有一面，正確的一面。

道指狂瀉千點

黑色星期四，不只適用于A股，也適用于美股。

美國時間周四，美股開盤不到兩小時，道指已狂泄超千點，創今年最大盤中跌幅，標普500指數也一度跌超4%，以科技股為主的納指最大跌幅超6%。截至收盤，三大指數全部回吐本周以來的所有漲幅。

道瓊斯工業平均指數收跌1063.09點，跌幅為3.12%，標普500指數收跌3.56%，納指收跌4.99%，和標普500指數一同創下了近兩年來最大單日跌幅。

大型科技股集體殺跌，微軟跌4.36%，谷歌跌4.71%，蘋果跌5.57%，臉書跌6.77%，亞馬遜跌7.56%，奈飛跌7.69%。

熱門中概股普遍下跌，叮咚買菜跌21.62%，愛奇藝跌13.33%，拼多多跌11.18%，嗶哩嗶哩跌10.68%，阿里巴巴跌6.65%，京東跌6%，百度跌5.96%。

全球恐慌指數（VIX）漲幅一度超過20%，市場情緒降至冰點。

美元指數突破104，為2002年12月以來首次，刷新近20年新高。

美股暴跌，全球市場都受到影響。

恒生指數盤中大跌近4%，恒生科技指數重挫逾5%。

本就脆弱的A股也受到了驚嚇，滬指盤中多次失守3000點，收盤跌2.16%勉強守住3000點，深成指跌2.14%，創業板指跌1.90%。

美股為何會突然暴跌？

直接原因是加息和通脹。

當地時間5月4日，美國央行宣布了22年來最大幅度的利率上調，這是美聯儲年內第二次加息，以加大應對物價飛漲的力度。

美國聯邦儲備委員會表示，繼3月份小幅加息后，將基準利率上調50個基點，至0.75%至1%的區間。鑒于美國通脹率處于40年高點，預計之后還會有進一步加息。

按正常邏輯，美聯儲加息，加息的時間點和加息幅度市場早有預期，可以算得上是靴子落地。

沒錯，加息的當天，美國三大股指集體大漲，納斯達克指數漲幅超過3%。

為何只過了一天就突然變臉？

不僅吞噬了前一天的漲幅，還創下近兩年最大單日跌幅。

加息50個基點之后，市場認為在預期之內，當天大漲之后，投資者對未來突然變得迷茫。

一個重要原因就是加息不一定能美國的高通脹有抑***用，而且副作用極大。

受食品和能源價格上漲的推動，美國3月通脹率達到8.5%，為1981年以來最高的年度通脹率，遠超過了此前2%的目標。

紐約聯儲的一項調查顯示，投資者認為物價上漲還沒有結束。

唯一的辦法就是緊縮。

美聯儲未來繼續加息沒有疑問，但加多少，卻是個未知數，不確定性往往會讓市場更加擔憂。

美聯儲加息即使對通脹也一定效果，但副作用同樣不可小覷。

從1965年到1982年，美國的通貨膨脹率飆升，有時達到兩位數。1979年，美聯儲在主席沃爾克啟動了一個緊縮周期，利率上漲接近20％。

強有力的貨幣政策遏制了通貨膨脹，但也導致企業將勞動力成本轉移到海外。結果，美國工人看到他們的勞動收入相對于生產力停滯了40年。

一旦通脹持續居高不下，因為貨幣緊縮導致經濟下滑，就可能陷入滯脹的困境之中，不可自拔。

當然這只是表面原因。

一直支撐美國走強的主要因素是美國重要上市公司的業績。

疫情改變了人們的生活方式，也讓美國的一些科技公司業績大增。

疫情期間，數百萬美國人從線下消費轉向線上購買，亞馬遜的銷售額在2020年和2021年，連續兩年保持著20%以上的高速增長，要知道，亞馬遜一年的收入有近3000億美元，歷史上從來沒有如此案例。

疫情期間，居家影視娛樂需求激增，奈飛在過去也一度暴漲。

后疫情時代，人們的消費趨于理性，一切都變了。

亞馬遜最新的財報顯示，2022年亞馬遜第一季度的凈銷售額1164.44億美元，僅僅增長了7%，增速大幅放緩，去年同期的數字是44%，這也是亞馬遜自2001年互聯網泡沫破滅以來最低的增速。

增速放緩，亞馬遜的業績也出現了7年來首次季度虧損。

第一季度亞馬遜凈虧損為38.4億美元，2021年同期凈利潤為81.2億美元。

亞馬遜的股價距離最高點已跌去了近三分之一。

此前1月，奈飛在年報中承認去年四季度訂閱數增長量不及預期，并預計一季度增速將放緩后，股價已經大跌了20％。4月20日，奈飛的一季報顯示奈飛第一季度訂閱數量凈流失了20萬，遠低于預期的新增250萬訂戶，這使得公司股價暴跌逾35％。

今年迄今為止，奈飛股價已經累計下跌近70%。

當然，最根本的原因就是美國此前累積了太多漲幅，連續十多年的牛市，很大一部分漲幅都是因為美聯儲量化寬松的結果。

量化寬松導致了通脹，唯一的辦法只能是加息，加息可能會刺破美股的泡沫，還會讓美國的經濟增長困難重重。

這幾乎是個無解的難題。

曾安穩度過數次大跌的投資人DavidWright最近表示，他正在為一生中最大的熊市做準備。

現年78歲的Wright在接受采訪時表示，股票和債券未來還會進一步下跌：“我相信我們正處于我有生以來最大的熊市中。這場熊市才剛開局不久，接下來還會一波大跌。”

當然，未來的事，未來的市場誰都無法預測，空頭或許只能看到悲觀因素，市場利好會視而不見。

相對于依然身處云端的美股，A股經過長時間調整，風險相對更小。

人往高處走，水往低處流，處于估值洼地的A股或許是全球資金的避風港。