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北京功夫周六（26日）晚間，伯克希爾-哈撒韋公司頒布了客歲四序度財報及巴菲特致股東信。

按照美利堅合眾國公認管帳規則（GAAP），伯克希爾-哈撒韋2021年終年結余為897.95億美元，同期相比延長111%。個中四序度凈成本396.5億美元，同期相比增10.6%。公司終年回購總數約270億美元，再創汗青新的高峰。

巴菲特表白，入股是對企業長久交易的預期。蘋果變成公司第四次全國代表大會維持之一，巴菲特嘆為觀止蘋果首席實行官蒂姆·庫克（TimCook）的經營處置和回購戰略。

自1965年此后，巴菲特將伯克希爾已興盛變成一家市場價值7000億美元的多交易權威，穩居全美公司市場價值前10位。巴菲特在股東信中表白，公司真實在普及股東的股票內涵價格上面博得了有理發達。57年來，這項工作從來是本人的重要工作，并將連接如許。

入股即是選交易遠景

巴菲特指出，伯克希爾暫時具有形形***的企業，有些是實足占優，有些不過局部具有，重要由美利堅合眾國巨型公司的有價普遍股構成。其余，伯克希爾還具有少許非美利堅合眾國外鄉公司的股票，并介入了幾家合伙企業或其余協作震動。

不管沿用何種一切權情勢，公司的目的都是對具備長久財經上風和一流CEO的企業舉行有意旨的入股。持有股票是鑒于對其長久交易展現的預期，而不是因將它們視為運用短時商場變化的東西。本人不是選股者，而是交易采用者。

巴菲***認本人犯過不少缺點，暫時公司范疇普遍的交易囊括少許具備真實特殊財經位置的企業，很多其余具備杰出財經特性的企業，以及少量居于邊際位置的企業。普遍股持倉的上風在乎，偶爾很簡單以優惠價錢分批購置特出的企業。這在媾和買賣中利害常常見的，并且從不會洪量爆發。當它在有價普遍股商場上爆發時，縱然從缺點中退出也簡單得多。

第一財政和經濟新聞記者提防到，在客歲的股東信中，巴菲特仍舊對向來實足采購占優的道路舉行了安排。他其時表白，完全并購大概帶來的題目是大普遍真實宏大的企業沒有愛好讓任何人接收她們。具有一家特出企業的非占優股權，比具有占優100%的艱巨企業更利于可圖，更令人欣喜，處事也少得多。

蘋果當選第四次全國代表大會維持

巴菲特信中列出了公司交易的第四次全國代表大會維持，囊括保障業、蘋果公司、美利堅合眾國伯靈頓朔方圣太菲鐵路輸送公司（BNSF）和伯克希爾-哈撒韋動力公司（BHE）。

囊括全美第第四次全國代表大會公共汽車保障公司Geico在前的保障交易集群暫時吞噬公司交易市場價值的第一位。巴菲特覺得保障交易是為伯克希爾量身定做的。保障類產物長久不會落伍，營業收入常常會跟著財經延長和通貨伸展而減少。其余，真誠和本錢將長久要害。

蘋果的要害性緊隨后來。客歲四序度伯克希爾的持有股票比率為5.55%，高于一年前的5.39%。“股神”贊美蘋庫克特殊適合地將產物的用戶視為本人的“單相思”，扶助者也從蒂姆的處置作風中受益。巴菲特表白，他是庫克股票回購戰略的扶助者，該戰略讓入股者不用表決的情景下，減少對這家iPhone創造商的收益。

按照此前頒布的13F匯報，截止第四序度，蘋果股票占該公司財產的比率從之前的42.8%飛騰至47.6%再創汗青新的高峰，權重飛騰與蘋果股票價格崇高展現出色關系。

伯克希爾旗下鐵路交易BNSF和動力交易BHE變成了另兩大維持，因為鐵路、公用工作和動力交易在疫情妨礙后連接反彈，伯克希爾第四序度的籌備成本飆升45%，到達72.85億美元。“BNSF，咱們的第三大權威，仍舊是美利堅合眾國貿易的第一主動脈，這使它變成美利堅合眾國以及伯克希爾不行或缺的財產，”巴菲特說，“BHE已變成美國民代表大會局部地域的公用工作火力發電廠微風能、太陽能和輸電范圍的超過力氣”。

持倉變革

截止去年終，伯克希爾前15大持倉辨別是蘋果（市場價值1611.55億美元）、美利堅合眾國錢莊（市場價值459.52億美元）、美利堅合眾國運通（市場價值248.04億美元）、美味可樂（市場價值236.84億美元）、穆迪（市場價值96.36億美元）、威瑞森（市場價值82.53億美元）、美國營商業和供銷合作社眾錢莊（市場價值80.58億美元）、比亞迪（市場價值76.93億美元）、雪佛龍（市場價值44.88億美元）、紐約梅隆錢莊（市場價值38.82億美元）、伊藤忠財經股份有限公司（市場價值27.28億美元）、三菱財經股份有限公司（市場價值25.93億美元）、Charter通訊（市場價值24.96億美元）、三井團體（市場價值22.19億美元）。

其余名目中，囊括對西方火油公司100億美元的入股，囊括優先股和購置普遍股的認股權證，這一拉攏此刻價格107億美元。

伯克希爾還具有卡夫亨氏26.6%的權力（沿用“股權”本領計劃，而非商場價格，價格為131億美元）和Pilot公司38.6%的權力。

Pilot公司是旅行重心的龍頭企業，客歲的收入為450億美元。自2017年買入Pilot此后，這局部股子已舉行了“股權”管帳處置。在2023年頭，伯克希爾將把一切權普及到80%，而后在財政報表中充溢調整Pilot的收益、財產和欠債。

“股神”在信中表露，15大持倉股局部是托德·庫姆斯（ToddCombs）和特德·韋施勒（TedWeschler）采用的，兩人對340億美元的入股具有實足的權利，個中很多入股都沒有到達其在表中運用的門坎值，個中囊括此基礎及的動視暴雪的買入，暫時該股占伯克希爾入股拉攏的0.3%。其余，托德和特德處置的十分大學一年級局部資本生存伯克希爾旗下企業的百般養老金安置中，那些安置的財產未包括在此表中。

現款與回購

伯克希爾在2021年終的現款貯存約為1467.2億美元，這與第三季度末創記錄的1492億美元比擬略有低沉。個中，1200億美元以美利堅合眾國內債的情勢持有，十足在一年之內到時。

巴菲特稱，他和伙伴查理·芒格一起許諾，伯克希爾將一直持有勝過300億美元的現款和同系物。如許做是蓄意公司在財政上安如磐石，從不依附生疏人（以至伙伴）的好心。

客歲四序度，伯克希爾回購買股票票耗費69億美元，終年回購總數到達約270億美元，再創汗青新的高峰，此前的記錄是2020年疫情功夫的247億美元。

巴菲特證明說，他和芒格在已經是她們標記性的巨型采購試驗中，簡直沒有創造什么能“激勵”她們的愛好。差異，兩人越來越多地創造，回購買股票票是暫時擺設現款的最好辦法。

犯得著一提的是，芒格在客歲的股東常會曾表白，公司真的沒有***在這個猖獗情況下做任何太大入股，其時美國股票正在大公儲和美利堅合眾國當局***策略的激動下連接革新汗青上位。巴菲特曾為采購給出了三個規范：開始，凈無形本錢必需博得杰出匯報；其次，必需由才干而淳厚的處置者處置；結果，必需價錢有理。

股東常會議程

依照議程安置，本年的伯克希爾股東常會將于4月30日召開，時隔兩年聚會從新回歸線下進行。有年來，巴菲特股東常會招引了多如牛毛的聽眾，該震動為入股者供給了罕見的進修時機，不妨聽到傳說入股人巴菲特的談話，他常常會加入數鐘點的馬拉松式問答步驟。

除去巴菲特和芒格除外，伯克希爾兩位副股東長賈因（AjitJain）和阿貝爾（GregAbel）估計也將在本年當場回復題目。商量到巴菲特行將迎來92歲的華誕，其繼任人選近幾年來從來是外界的中心。在客歲的股東常會上，巴菲特曾表白，即使本人離任，主管公司非保障交易的阿貝爾將是代替他的最好人選。