10月29日晚間，包括國泰君安、華泰證券、中國銀河、申萬宏源在內的16家券商披露了2021年三季報，至此41家A股上市券商三季報全部披露完畢，今年前三季度上市券商業績排名正式出爐。
整體來看，頭部券商經紀、自營、資管、投行、信用等業務發展更為均衡，優勢明顯，正持續與中小型券商拉開差距。
分業務來看，自營投資業務是券商業績的主要增長引擎，此外由于今年A股市場交投活躍，券商經紀、資管、信用等業務也普遍有不俗的表現。資管業務方面中信證券與廣發證券遙遙領先。而投行業務則幾家歡喜幾家愁，中信證券、中金公司、申萬宏源、東方證券等公司投行業務凈收入實現增長，部分券商則略有下滑。
超七成券商前三季度凈利潤同比增長
截至10月29日晚間，41家A股上市券商三季報披露完畢，今年前三季度上市券商業績情況正式出爐。
從今年前三季度上市券商的營收來看，近九成券商今年前三季度營收實現同比增長，僅5家券商營收同比下滑。
具體來看，中信證券以578.12億元的營收穩居第一，海通證券、國泰君安分別以348.39億元、319.07億元的營收居于第二、第三。華泰證券、廣發證券、中國銀河則分別以269.07億元、268.71億元、261.03億元的營收居于第三梯隊，申萬宏源、招商證券、中金公司、中信建投前三季度的營收也超過了200億元。此外還有5家券商的營收處于100億元至200億元之間。
從前三季度上市券商的歸母凈利潤來看，有四分之三的券商前三季度業績錄得增長，有4家券商的歸母凈利潤已經超過百億元，分別是中信證券、海通證券、國泰君安與華泰證券，而去年同期僅中信證券一家。
具體來看，中信證券以176.45億元的凈利潤穩居第一。而第二到四名的競爭則尤為激烈，海通證券、國泰君安、華泰證券前三季度凈利潤分別為118.26億元、116.35億元、110.49億元，處于第二梯隊。此外，廣發證券、招商證券前三季度凈利潤超80億元，國信證券、中金公司、申萬宏源、中國銀河、中信建投今年以來的凈利潤也已超70億元。
從業績增速來看，大型券商與中小型券商之間的差距再次拉大，頭部券商在大體量的情況下仍保持較高增速。
前三季度凈利潤超70億元的大型券商中，僅中信建投業績同比小幅下滑。中金公司今年前三季度業績同比大幅增長超50%，中信證券、海通證券、國信證券前三季度的業績增幅也在40%左右的水平，國泰君安今年以來的業績增幅也近30%。
中小型券商的業績彈性則更大，其中證券投資業務收入是影響券商業績的重要因素。比如，中原證券前三季度凈利潤為4.97億元，同比增長約472.6%，主要為投行、自營投資、子公司大宗商品銷售業務收入增加所致。太平洋證券也增幅較高，前三季度實現凈利潤3.40億元，同比增長243.2%，主要為自營投資業務收入增加。
此外，中型券商中浙商證券、東方證券的業績增速較高。浙商證券前三季度實現凈利潤15.88億元，同比增長54.6%。浙商證券稱，主要系資本市場行情影響，公司投資銀行業務、信用業務、經紀業務、期貨業務收入同比增幅較大所致。
東方證券前三季度實現凈利潤43.21億元，同比增長41.6%。對此，東方證券表示，公司投資管理、經紀及證券金融等主要業務板塊收入增加明顯，另一方面公司前三季度信用減值損失減少。
頭部券商保持優勢，經紀、自營、資管多點開花
從今年前三季度的業績來看，頭部券商經紀、自營、資管、投行、信用等業務發展更為均衡，優勢明顯，正持續與中小型券商拉開差距。
整體來看，自營投資業務是大型券商業績的增長引擎，此外由于今年A股市場交投活躍，券商經紀、資管、信用等業務也普遍有不俗的表現。而投行業務則幾家歡喜幾家愁，中信證券、中金公司、申萬宏源、東方證券等公司投行業務凈收入實現增長，部分券商則投行收入略有下滑。
今年前三季度，中信證券實現歸母凈利潤176.45億元，同比增長39.37%。中信證券表示，主要是由于公司各項業務均穩定增長，利息凈收入、手續費及傭金凈收入和其他業務收入較去年同期增幅較大。具體來看，中信證券經紀業務手續費凈收入為108.79億元，同比增長27.47%；投行業務手續費凈收入為56.44億元，同比增長25.63%；資管業務增長尤為亮眼，前三季度實現資管業務手續費凈收入85.79億元，同比增長59.05%。
國泰君安前三季度實現營收319.07億元，同比增長約24%；實現歸母凈利潤116.35億元，同比增長約30%。
對此，國泰君安表示，主要是公司營業收入同比增長所致，主要增長項目有：公允價值變動收益因證券市場波動同比增長206.88%；投資收益因交易性金融資產投資收益增加以及上海證券股權重估產生的收益同比增長19.35%；手續費及傭金凈收入因經紀業務收入增長及資產管理業務手續費收入的增加同比增長8.28%。
申萬宏源金融分析師許旖珊認為，投資收入為國泰君安業績增長主要引擎，投行小幅拖累。業績構成看，9M21證券主營收入253億（不含商貿及匯兌損益等），其中投資業務收入占比最高達37%，經紀占28%、投行占9.4%；重資本收入占比56%。業績歸因看，證券主營收入同比增18%，投資、經紀、長股投（主要是華安基金）正向拉動主營增速；投行拖累主營增速。
華泰證券今年前三季度實現營收269.07億元，同比增長約10.6%；實現凈利潤110.49億元，同比增長25%。對于歸母凈利潤的增長，華泰證券表示，主要系營業支出減少所致。
中金公司前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤74.54億元，同比增長52.39%。中金公司表示，營業收入因經紀、投行業務手續費及傭金收入增長，權益投資及基金投資的收益凈額增長而顯著增加，同時本集團有效控制費用支出，使得營業利潤率增長。
值得一提的是，今年各券商資管業務頗有起色，大型券商保持較高增速。中泰證券研報認為，“大資管”新規背景下，券商參與公募業務重要性不斷提升，資管公募業務仍在發展初期，參控股公募基金受益于居民理財需求提升，規模增長提速，Q3單季度基金發行7267億份，環比增長31%，為股東券商貢獻穩定收益。
從券商資管業務凈收入來看，中信證券、廣發證券平分秋色，前三季度分別實現85.79億元、73.51億元的資管業務凈收入，同比增幅也分別達到59.05%、56.25%。東方證券則以27.88億元的凈收入排名第三，同時也保持了56.94%的高增長。
而投行業務則幾家歡喜幾家愁。中信證券投行業務手續費凈收入為56.44億元，同比增長25.63%。中金公司投行業務手續費凈收入達到41.33億元，同比增長22.66%。申萬宏源的投行業務手續費凈收入同比大增30.51%，達到11.67億元，主要為證券承銷及保薦業務凈收入增加。
值得一提的是，部分大型券商的投行業務手續費凈收入相比去年同期略有下滑，比如華泰證券、國泰君安、中信建投、海通證券等等。
三家券商第三季度營收超100億
今年三季度市場交投活躍，股基交易額連續49個交易日突破萬億，帶動券商業績增長；同時，今年北交所的橫空出世，有望為券商投行、經紀等業務帶來新的增長點。從券商今年第三季度的業績來看，約六成券商凈利潤實現同比正增長。
單季營收方面，中信證券、海通證券、中國銀河的單季營收排名前三甲，其中中信證券單季營收破200億元，海通證券與中國銀河單季營收破百億元。
凈利潤方面，中信證券第三季度凈利潤達到54.47億元，同比增長45.8%，遙遙領先。海通證券、國泰君安分別以36.56億元、36.22億元的凈利潤位列第二、第三位。華泰證券、中國銀河、國信證券的單季凈利潤也超過30億元。
從今年第三季度單季度凈利潤同比增幅來看，由于去年同期基數較低，中原證券、太平洋證券單季同比增幅達到300%以上，紅塔證券、國聯證券單季度凈利潤同比增幅也超過100%，第一創業、浙商證券單季同比增幅超90%。
東方證券研報分析認為，2021年三季度券商板塊（除東方財富，下同）公募持倉比例大幅觸底反彈，為自2019年三季度以來的首次。通過計算靈活配置型、偏股型與普通股票型（最能反映公募基金持倉風格與主觀配置意愿的基金類型）公募基金的重倉持倉明細情況，截至2021年三季度，券商板塊的公募重倉股持倉占比0.61%，環比2021年二季度的0.11%顯著觸底回升。
東方證券認為，券商板塊持倉大幅觸底反彈，隨著政策利好的接踵而至，板塊情緒望保持高位。整體來看，機構資金對非銀板塊的配置仍然較低，意味著后續上漲動能充足，部分優質標的配置性價比日趨凸顯。
