來源|投資家（ID：touzijias）作者|劉曉月
3月29日，快手科技發(fā)布2021年第四季度及全年業(yè)績。財報顯示，公司收入810.82億元，同比增長37.9%，降至近四年來最低——2018—2021年營收增速分別為143.4%、92.7%、50.2%和37.9%。
凈利潤-780.77億元，虧損額較上年減少33.1%。而剔除以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支、可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值變動及投資公允價值變動凈額后，經(jīng)調(diào)整虧損凈額為188.52億元。
一
超七成市值蒸發(fā)，快手真的沒有余糧了
快手之所以虧成這樣，主要原因還是燒錢——2021年快手銷售及營銷開支費用激增，達到442億元，增長幅度達到66%，占比超過收入一半，達到55%。而2020年這一費用開支為266億，收入占比還只有45%。
此外，快手銷售成本由2020年的350億元增加34.6%至2021年的471億元，占收入比為58%。從這兩大項來看，就已經(jīng)超過快手全年的營收。
快手方面稱，這主要是由于推廣產(chǎn)品的開支增加導(dǎo)致推廣及廣告開支增加，畢竟現(xiàn)在流量獲取競爭真的是太激烈了。
不過現(xiàn)如今，地主家已經(jīng)沒有余糧了，快手現(xiàn)在真的燒不動了。截至2021年底，快手現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額只有326.12億元。但看看其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭，賬面現(xiàn)金都是千億級別，再這么燒下去，很快就會把子彈打光的。
好在快手也意識到了這個問題，過起了緊巴巴的日子，開始節(jié)衣縮食，首先是營銷的錢雖然還在燒，但是速度已經(jīng)減緩。
2021Q1-Q4，快手銷售及營銷開支分別為116.60億元、112.70億元、110.17億元、102.30億元，占比分別為68.5%、58.9%、53.8%和41.9%。
當代公司省錢還有個絕招——節(jié)省人力成本，畢竟無論是員工福利，還是員工數(shù)量，員工都得和公司“同甘共苦”才是。快手的福利之好，曾經(jīng)在整個互聯(lián)網(wǎng)圈內(nèi)都是十分出名的，一度還有為了福利是“去字節(jié)”還是“去快手”的討論。
據(jù)內(nèi)部員工透露，快手一日三餐都是免費的，下午四點鐘還有下午茶送到工位。另外，在晚上8點之后還有走餐券。在公司附近租房的員工，每個月可以獲得2000的住房補貼，不租房的，10點之后打車回家免費。而且在快手工作一年以上，就可以獲得購房無息貸款。
但自打2021年年底以來，這些福利漸漸消失，據(jù)媒體曝光，快手的新福利政策是工齡3年以內(nèi)的員工，才可領(lǐng)取租房補貼。此外免費下午茶和免費三餐還被取消了。
這一點也能從財報上看出來——去年四季度，快手雇員福利開支相較三季度減少了4000萬元，為5年來首次降低。
免費三餐沒了，飯碗也沒了。
自去年年底以來，快手開啟大規(guī)模縮減編制。據(jù)內(nèi)部員工透露，電商業(yè)務(wù)的縮減比例約為10%-15%；國際化業(yè)務(wù)約25%；而算法推薦組更是有30%員工被減。
大環(huán)境不好，企業(yè)的日子也真的很不好過。在這一波中概股的大跌浪潮之中，快手市值相較最高點蒸發(fā)1.4萬億港元至3114億港元，超七成的市值就這樣眼睜睜的沒了。
二
“千年老二”地位不保，老東家變勁敵
但更令人擔憂的，是快手的“大本營”危機。我們知道，在短視頻領(lǐng)域快手一直是“千年老二”，現(xiàn)在的局面終于可能要改變，但是可能要淪為老三了。
從環(huán)比來看，2021年快手一至四季度DAU分別為2.95億、2.93億、3.2億、3.23億，Q4用戶增長近乎停滯，相較三季度僅增長了290萬。
短視頻行業(yè)整體的用戶增長正在放緩，但是其他對手跑的比快手還要更快一些。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，截至2020年12月底，快手MAU為4.4245億，抖音為5.3557億，抖音領(lǐng)先快手9000萬；而截至2021年12月底，快手MAU為4.1099億，抖音為6.7180億，兩家的差距已經(jīng)拉大到2.6億。
現(xiàn)在除了抖音之外，又來了騰訊的視頻號這個勁敵。據(jù)視燈研究院數(shù)據(jù)，2021年視頻號日活已超5億，而快手財報顯示，2021年的平均日活為3.233億。
根據(jù)快手上市時的招股書顯示，騰訊占有快手21.57%的股權(quán)，是其最大的股東。騰訊從2017年開始，前前后后曾經(jīng)其次參與了快手的融資，基本上都是領(lǐng)投方，根據(jù)快手歷次的融資金額推算，騰訊給快手的投資應(yīng)該在四十億美元左右，這金額不算小。雖然騰訊是快手最大的東家，但搶起蛋糕來卻真的是一點不手軟。
前有猛虎，后有餓狼，深耕市場十一年的快手遇到了抖音和視頻號的雙面夾擊，大本營受到空前挑戰(zhàn)。
三
電商GMV6800億，賺錢能力卻不行
在財報中，快手最亮眼的一個業(yè)績是電商業(yè)務(wù)，快手電商交易總額達到6800億元，較2020年的3812億大增近八成。
值得注意的是，雖然盤子看著大，但是快手電商的綜合傭金率不高，這會限制快手電商的業(yè)績增長。
財報數(shù)據(jù)顯示，第四季度。快手電商的綜合傭金率為0.98%，低于1%，全年綜合傭金率也僅為1.08%，這個數(shù)據(jù)和阿里京東的傭金率水平相比，簡直太低了，行業(yè)平均水平在3%-5%左右。
這主要就是因為，快手的電商業(yè)務(wù)并非自營，它的GMV成交不完全是在站內(nèi)完成的，跳轉(zhuǎn)到站外成交的GMV，快手是不能向商家收取扣點的，此外還需要對優(yōu)質(zhì)商戶、達人進行返傭。
為此，快手不斷打造電商閉環(huán)，一方面選擇切斷京東、淘寶的直播間外鏈，另一方面加速打造閉環(huán)電商快手小店。
四
憑廣告賺翻，但有用戶因此被騙幾十萬
從營收結(jié)構(gòu)來看，快手來了個大逆轉(zhuǎn)。過去，直播收入是快手第一大收入來源，在快手遞交上市招股書時披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，直播業(yè)務(wù)占據(jù)了總收入的68.5%。
轉(zhuǎn)折發(fā)生在2020年的第四季度，當季線上營銷服務(wù)的收入達到了85億元，第一次超過了直播收入的79億元。在接下來2021年的每個季度，線上營銷服務(wù)占總收入的比例都高于直播業(yè)務(wù)。全年直播業(yè)務(wù)營收為309億元，同比下降6.7%。
而線上營銷服務(wù)收入2021年達到了427億元，同比增長95.2%。四季度這部分收入達132億元，同比增長55.5%，環(huán)比增長21.3%，成為快手第一大收入來源。
快手直播業(yè)務(wù)業(yè)績下降的原因，一部分是由于2020年疫情下的暴增需求，在2021年發(fā)生了回落；另一方面則是因為監(jiān)管的加強，故而收入減少也在情理之中。
而快手的廣告業(yè)務(wù)大幅增長，在整個行業(yè)內(nèi)都屬于非常突出的。縱觀各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)布的2021年財報，整個行業(yè)的廣告業(yè)務(wù)都十分低迷，甚至阿里巴巴、騰訊等巨頭都在第四季度出現(xiàn)了負增長的狀況。
不過快手雖然憑著廣告業(yè)務(wù)賺翻了，但是對用戶來說并非什么好事——據(jù)多位用戶表示，現(xiàn)在隨便滑幾滑，就能看到各種各樣的小廣告。
沒完沒了的小廣告，除了影響用戶體驗之外，更麻煩的是許多用戶因此而上當受騙，甚至有人被騙了幾十萬！
打開黑貓投訴，可以看到多個用戶因為快手上的廣告被騙的驚心案例——
比如有的用戶刷視頻時看到在家做***（手工活擰圓珠筆）的廣告，一天150到300，就填寫了個人信息并與對方取得聯(lián)系，沒想到被對方層層套路，賺錢不成反被騙了20多萬。
有的用戶，看到大白菜甩賣電飯煲的廣告，下載了APP、付了錢，然后就沒有然后了。
有的用戶，看到19.9塊充值100元話費的廣告，可想而知自掏腰包的錢就打了水漂了。
這些用戶被騙的核心原因就是他們認為——“快手出的廣告，怎么會有假呢？”出于對平臺的信任而連帶輕信了小廣告，
誠然，這些用戶的上當受騙有他們自身貪小便宜的心理，但是作為平臺方，發(fā)廣告時是不是也需要審核一下呢？
總而言之，企業(yè)經(jīng)營不易，千變?nèi)f化、廝殺激烈的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)更是不進則退，未來快手應(yīng)該如何守好自己的大本營呢？讓我們拭目以待。
