編輯：David好困

【新智元導讀】商湯IPO計劃恐遭重大阻礙！昨日，在香港IPO定價當天，美國財政部將商湯列入「軍工復合體清單」，禁止美國投資者對其股票進行交易。目前，商湯已發表回應稱：「該決定和指控毫無根據，我們表示強烈反對」。

12月10日，商湯科技原計劃為香港首次公開募股定價。

同日，美國財政部宣布將商湯科技列入「中國軍工復合體清單」，禁止美國資本注入。

這也讓本就命途多舛的IPO，雪上加霜。

根據相關政策，任何投資商湯的基金將被視為違規而被禁止進入美國資本市場。

由于股東名單中包含銀湖資本和高通等來自美國的投資者，商湯科技本月的香港首次公開募股計劃也將變得更加復雜。

據彭博社一位知情人士稱，軟銀同意，如果該公司沒有在4月之前上市，它將不得不從投資者手中回購股份。

目前還不清楚是否會推遲原本的IPO計劃。

當天，美國財政部以所謂「侵犯人權」為由將中國、俄羅斯、朝鮮、緬甸、孟加拉國五個國家的共15名個人及10個實體列入美國財政部海外資產控制辦公室的制裁名單。

此外，據知情人士透露，美國還計劃在未來幾個月將更多中國科技公司列入商務部的實體清單和財政部的禁止美資投資名單。

商湯：毫無根據，強烈反對

商湯于12月11日對此事作出了回應：

我們對于這一決定與相關指控表示強烈反對。我們認為該決定與相關指控毫無根據，反映了對我公司根本性的誤解。科技發展不應該受到地緣政治的影響。

商湯是領先的人工智能軟件公司，致力于發展可持續、負責任并合乎倫理的人工智能技術與應用。我們在各個方面嚴格遵守相關國家和地區的法律、法規。

此外，商湯倫理委員會吸納內外部專家成員，制定并監督實施嚴格的人工智能技術使用的倫理標準，讓人工智能技術能獲得恰當的應用。

同時，商湯廣泛同第三方機構與國際組織合作，制定了一系列人工智能可持續發展倫理治理原則，以負責任的態度推動人工智能技術可持續發展。

滿懷「用技術讓人們的生活更美好」的向往，一群人工智能科學家和從業者創立了商湯。我們將矢志不渝，繼續踐行「堅持原創，讓AI引領人類進步」的使命，并全力保護公司和相關利益方的權益。

IPO計劃募資近50億

據《財新網》報道，按計劃，商湯將在港股發行15億B類普通股新股，占總股本的4.5%，預計籌集人民幣47.23億元至48.95億元。

商湯從12月6日起接受機構投資者認購，12月7日起接受港股散戶認購，12月10日截止招股并定價，預計12月17日在港股主板掛牌上市。其中，90%的新股將用于國際配售，10%用于香港散戶認購。

商湯作為中國「AI四小龍」之一，上市前估值高達130億美元（約合人民幣845億元）。云從科技估值約21億美元，依圖科技估值約33.5億美元，曠視科技估值約41億美元。

此前，商湯一直積極計劃上市。今年8月底，商湯發布在港上市的招股說明書，系統展現了這家估值最高的AI公司的商業版圖。

總體來看，商湯在財務數據上最大的亮點是毛利率，2021年上半年，商湯實現了73%的毛利率，且2020年也在70%以上，這一指標數據明顯高于曠視、云從等主要競爭對手。

從公司收入上看，招股說明書顯示，2021年上半年，商湯公司總收入為16.518億人民幣。主要業務分智慧商業、智慧城市、智慧生活和智能汽車四大塊。其中智慧商業、智慧城市兩個板塊的營收占比超過80%。

智慧商業業務收入6.471億人民幣，占比總收入的39.2%，智慧城市業務收入7.863億人民幣，占總收入的47.6%。這兩個板塊的業務成為商湯主要的收入來源。

智慧生活和智能汽車業務收入分別為1.478億和7060萬人民幣，占比為8.9%和4.3%。

另外，作為一家以AI技術起家，并將AI落地作為核心賣點的科技企業，商湯非常重視技術研發，并一直大力投入。

招股說明書顯示，2021年上半年，商湯的技術研發投入共計17.717億元。其中最大的投入是雇員福利開支，共計12.85億元，占技術研發投入的72.3%。

目前距離商湯計劃中在港上市的時間已經非常接近，美國此時突然出臺禁令，將其列入「中國軍工復合體清單」，可能會給商湯的上市計劃帶來重大不利影響。

投資黑名單

6月3日，拜登***簽署了一項新行政令，提出「中國軍工復合體企業清單」（Non-SDNChineseMilitary-IndustrialComplexCompaniesList，NS-CMICList），將包括華為、中芯等59家中企列入投資「黑名單」，禁止美國實體與名單所列公司進行投資交易。

12月10日，美國再次宣布對數十個與中國、緬甸、朝鮮和孟加拉國有關的個人和實體實施實行制裁，此外加拿大和英國也加入了美國的行列。

根據這份行政令，美國投資者不得在8月2日后投資涉及「黑名單」的公司，投資者也需要在「未來一年內拋售已經持有的相關股票」。

此前，在美國財政部海外資產控制辦公室（ForeignAssetsControl，OFAC）發布的這份Non-SDN復合企業（NS-CMIC，又稱ConsolidatedSanctionsList）名單中，共有59家上榜，其中包括45家原清單中的公司和子公司：

被美國「拉黑」已非首次

實際上，此次被列入「投資黑名單」，已經不是商湯首次遭遇美國在政策層面上的打壓了。

2019年10月7日，美國商務部工業和安全局（BIS，BureauofIndustryandSecurity）預發布一項最終規定，對《出口管理條例》（EAR）第744章補充文件4所列出的「實體清單」（EntityList）進行修訂，將包括商湯在內多家中國「***和商業組織」列入出口管制清單。

2019年的「實體清單」共拉黑了28家中國實體。除了商湯之外，海康威視、大華科技、科大訊飛等國內科技企業均被列入。

另外，商湯在AI領域主要對手，同為「AI四小龍」的依圖和曠視也在清單之內。

美國方面表示，這一決定與當時正在進行的貿易談判無關。在未經***批準的情況下，被列入「實體清單」的機構或公司被禁止與美國公司交易，故該名單又被稱為貿易黑名單。

目前，商湯仍然受到兩年前首次被「拉黑」的影響。

在本次的招股說明書中，商湯將2019年被列入實體清單標記為「風險因素」之一，因為這可能會限制商湯科技購買某些技術、軟件和商品的能力。

不過，招股說明書中的「監管概覽」一節提到，即使商湯北京子公司被列入清單，但這些限制「不適用于集團內在法律上與該部門不同的其他實體」。

為此，商湯已經在整個集團內采取一系列「出口管制合規措施」。

此次，商湯在赴港IPO的最后一刻，突然再次面對美國的「黑名單」打壓。

而且，可以預見的是，在目前的國際大背景下，這樣的打壓不會是最后一次。

商湯也絕不是唯一一家。

參考資料：

https://mp.weixin.qq.com/s/gXg0GDn-C51igjz5pILICg

https://www.caixin.com/2021-12-11/101816519.html

https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/consolidated-sanctions-list/ns-cmic-list

官方聲明：

https://mp.weixin.qq.com/s/EEv4M-8a09zr7X0J4BBJFA