本文來自微信公眾號：財經雜志（ID：i-caijing），作者：金焱，編輯：蘇琦，原文標題：《美國家庭財富縮水42萬億元，華爾街人士：美股尚未觸底》
美聯儲9月9日公布的報告顯示，美國家庭凈資產第二季度減少6.1萬億美元，降幅為4.1%，此前第一季度減少約1470億美元。連續兩個季度下降之后，美國家庭總資產降至143.8萬億美元，為一年來最低。
今年一季度，美國三大主要股指集體下跌，道瓊斯工業指數、標普500指數、納斯達克指數分別下跌4.57%、4.95%、9.1%，這是疫情之后，美股三大指數首次集體出現季度陰線。因美聯儲為遏制通脹快速上升而采取的激進行動導致二季度股市暴跌，美國家庭凈資產二季度降幅創歷史紀錄。?
美國個人投資者協會（AAII）發布的最新周度投資者信心調查結果顯示，截至9月7日的一周，僅有18.1%的受訪者表達了看漲情緒，即預期未來6個月美國股市將會上漲，看漲受訪者比例九周以來首次跌破20%。過半數受訪者看空未來6個月的美國股市前景，看跌受訪者比例升至53.3%。
美國經濟在今年一二季度出現了技術性的衰退，連續兩個季度出現了負的增長。8月底，白宮已將今年經濟增長預測值從3月份的3.8%下修至1.4%。對經濟衰退的擔憂在二季度大幅上升，這使得標普500指數指數二季度重挫逾16%。
美銀援引EPFRGlobal數據，截至9月7日的一周，美國股票基金流出資金109億美元，為11周以來最大的資金外流，其中科技股資金流出18億美元。以哈奈特為首的美銀策略師指出，通脹飆升、俄烏沖突、央行加息導致資金成本上升，助長了市場波動和信用違約，是促使投資者遠離股市的原因。
隨著通脹形勢惡化、汽油價格飆升至記錄高位，美聯儲自今年3月以來連續4次加息，剛接近中性利率水平。在前段時間舉辦的杰克遜霍爾年會上，美聯儲主席鮑威爾明確表示，盡管7月份通脹有所回落，現在罷手卻言之尚早；汲取歷史上過早放松政策的教訓，美聯儲需在一段時間內保持限制性的貨幣政策立場，即便這可能會導致經濟增長放緩和就業市場疲軟。
美聯儲持續地從市場撤走流動性導致美股連續數周下跌，二季度美國股市遭受較大打擊，拖累一眾資產管理機構業績表現，就連一向表現穩健的美國公共養老基金，在第二季度的回報率中值也損失8.86%。
花旗集團前全球外匯主管、深數宏觀（DeepMacro）聯合創始人兼CEO杰弗瑞·楊（JeffreyYoung）對《財經》記者說，到現在這個節點，在經濟增長已達到峰值且通貨膨脹開始下降之后，?鮑威爾的立場將有助于鞏固達到峰值的進程。基本面已經指向了美聯儲希望其發展的方向，這一事實對鮑威爾有所助益。?
美國家庭凈資產最大組成部分包括直接和間接持有的公司股票以及房地產。今年二季度末美國家庭凈資產分別有38.6萬億美元和41.2萬億美元。2020年底、2021年底，美國家庭持有的股票市值分別為40.52萬億美元和49.23萬億美元，也就是說美國家庭持有的股票市值已經跌至2020年水平。
美國家庭所持股票價值縮水，但相當一部分華爾街人士傾向于相信美股可能尚未觸底，通往下一個牛市還需要一段時間。
美國銀行（BankofAmericaCo．，BAC）旗下BankofAmericaInstitute公布的研究報告顯示，8月消費者支出繼續加速，盡管公用事業和托兒成本飆升的拖累部分抵消了汽油價格下降對消費者信心的提振。
研究顯示，8月支出總額同比增長13%，高于7月7%的增幅，數據顯示，客戶儲蓄和支票帳戶余額相對于疫情前的水平繼續保持在較高位置。與此同時，平均公用事業支出上升了16%，由于近期熱浪造成的支出增加可能還沒有反映在水電費賬單中，9月公用事業支出可能還會繼續增長。
以美元計算的托兒費用增長了9.7%，原因是價格上漲了約3%，經通脹調整后的支出增長了約7%。該研究稱：“經濟數據表明，父母，尤其是25-54歲的女性，正在重返勞動力市場，而8月份支付托兒費用的美國銀行客戶數量幾乎達到疫情前的水平，約為2020年1月水平的94%。”
另外，在7月15日至8月30日的返校季高峰階段，返校支出下降了約4%。高物價和勞動力市場緊張對美國未來一年的經濟前景構成壓力，美聯儲報告還披露了美國家庭債務：
美國家庭經季節性調整的債務為18.6萬億美元，增長了7.4%，略低于上一季度。房屋抵押貸款債務增長8.8%，而非抵押消費信貸增長8.5%，這得益于信用卡借貸和汽車貸款的持續高額增長。非金融企業債務以7.7%的速度增長，反映了貸款的強勁增長，尤其是來自存款機構的貸款。
美國家庭的房地產市值在不斷增加，從2020年底、2021年底的33萬億美元、38.12萬億美元不斷增加至最新的41.2萬億美元，家庭持有的房地產價值在二季度上升了1.4萬億美元。不過高通脹和高利率令美國樓市持續降溫，美國房價變得益發難以承擔，住房市場放緩加劇。自6月以來全美房價以創紀錄的速度降溫，領先指標7月成屋簽約銷售創新冠疫情爆發以來最低。
日前美國抵押貸款利率已連續攀升三周，達到2008年以來最高水平，30年期抵押貸款平均利率一周的時間從5.66%升至5.89%，超越6月的前次高點。借貸成本如過山車般——2021年同期，該利率還不到3%。這對迅速降溫的房市又是一記打擊。
在過去一個月美國抵押貸款利率上升了近一個百分點，潛在買家因此離場，紐約等地樓市均受到影響。需求減弱已開始對房價構成壓力，據Redfin的數據，美國住宅實際平均售價近18個月來首次低于掛牌價。“抵押貸款利率再次上升，為了遏制通脹，貨幣政策將變得更加激進，”房地美首席經濟學家SamKhater在聲明中表示，“雖然抵押貸款利升高，但分散性增強了，意味著借款人可以多問問價，爭取一個更好的利率。”
美國企業研究所（AEI）高級研究員愛德華·J．平托（EdwardJ．Pinto）此前是前房利美（FannieMae）的執行官，他對《財經》記者指出，美國持續10年的賣方市場仍將持續。如果目前約6%的抵押貸款利率保持不變，預計2022年12月購買率鎖定量和房價升值（HPA）將同比放緩至6%~8%，因為購房需求將進一步放緩，供應將增加。
8月底，美國全國房地產經紀人協會（NAR）表示，占美國房地產市場銷售量90%的成屋市場，7月銷售總數意外再度不及預期，連續第6個月下降，銷售量創下兩年多新低。具有領先意義的7月新屋市場數據顯示，其銷售加速下跌，庫存升至2008年地產崩盤時水平。
本文來自微信公眾號：財經雜志（ID：i-caijing），作者：金焱
