隔夜銅震蕩走高。宏觀方面，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好壞參半，勞動(dòng)參與率走高導(dǎo)致失業(yè)率小幅回升，預(yù)計(jì)不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)決策，但非農(nóng)公布后美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率快速回落，市場(chǎng)情緒有所緩和；另外歐洲天然氣危機(jī)愈演愈烈導(dǎo)致歐元大幅走弱，美元?jiǎng)t繼續(xù)突破上行，對(duì)有色并不有利。

　　國(guó)內(nèi)方面，疫情多點(diǎn)散發(fā)，令市場(chǎng)信心受挫，但影響力度目前來(lái)看并不顯著，同時(shí)政策托底力度也在加大。基本面方面，無(wú)論是LME還是國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水均有走高跡象，除了價(jià)格走弱外，庫(kù)存低位下的連續(xù)去庫(kù)也可能是誘因，要防止海外發(fā)生軟擠倉(cāng)行情。

　　庫(kù)存方面，9月4日當(dāng)周全球銅顯性庫(kù)存減少1.7萬(wàn)噸至39.5萬(wàn)噸，其中LME庫(kù)存減少6200噸至11.4325萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)精銅社會(huì)庫(kù)存較上周增加0.67萬(wàn)噸至7.5萬(wàn)噸，含保稅區(qū)社會(huì)庫(kù)存減少0.87萬(wàn)噸至23.47萬(wàn)噸。

　　總體來(lái)看，9月銅需求仍有改善跡象。非農(nóng)之后，市場(chǎng)呈現(xiàn)利空落地的緩和跡象，國(guó)內(nèi)基本面也未現(xiàn)明顯走弱跡象，市場(chǎng)重新再起做多意愿，但面對(duì)后期9月議息，宏觀或持續(xù)表現(xiàn)偏謹(jǐn)慎，基本面未有更好改善下，預(yù)計(jì)向上空間有限，多空會(huì)在窄幅區(qū)間內(nèi)形成階段性博弈行情。