宏觀經濟方面，美國通脹高位回落，低于預期。2022年7月CPI同比8.5%，低于預期的8.7%；核心CPI同比5.9%，低于預期的6.1%；CPI環比0%，低于預期的0.2%和前值1.3%。7月CPI同比回落，主要由于能源價格的貢獻減弱；除能源外，以住房為代表的服務分項對整體CPI的貢獻有所擴大。值得關注的是，食品價格持續上漲，且面臨全品類的漲價。三季度通脹或將維持高平臺，聯儲轉向仍需更多證據。

　　勞動力市場繼續恢復。截至8月6日，周度首次申領失業救濟人數為26.2萬人，雖較上期24.8萬人有所上升，但低于預期值26.5萬人。7月季調后非農就業增加52.8萬人，高于預期的增加25萬人，失業率繼續下降；工資增速小幅反彈，服務業供需錯配仍然嚴重；青壯年勞動參與率持續回落，是7月勞動參與率小幅下滑的主因。

　　消費者信心強勁恢復。密歇根大學消費者信心指數8月初值為55.1，高于上期值51.5和預期值52.5，表明消費者情緒升溫。

　　主要指數相關情況

　　1、一周指數表現

　　上周，納斯達克100指數整周上漲2.71%。標普500指數整周上漲3.26%，其覆蓋的11個行業板塊多數上漲。其中，能源領漲上漲7.14%，而必需消費上漲1.20%。

　　2、配置建議

　　美股：美國7月CPI同比8.5%，低于預期的8.7%，從前值9.1%較大幅度回落，能源分項環比大幅下跌4.6%，但7月CPI結構中仍現隱憂。雖然美聯儲維持鷹派引導，但市場加息預期下滑，CME數據顯示9月加息50BP概率由32%升至63%。市場開始提前交易利率下行和成長領先。后續來看，加息高峰暫過，衰退尚未到來，三季度珍惜做多窗口；下半年美股有望階段性反彈，成長風格將占優，未來3-4個月可能是美股特別是納斯達克指數“黃金窗口”。具體理由：一是美股通常在加息開始后的3個月以內表現為下跌，3個月后大多表現為上漲；二是美聯儲停止加息的前半年左右，美股表現通常會有所好轉；三是年初以來的美股跌幅已經達到了歷史上中等衰退時期的跌幅水平，而本輪美國經濟衰退的程度大概率較為溫和。

　　全球市場：股市轉為流入，債券維持流入，貨幣市場維持流出；美股和日本轉為流入，發達歐洲維持流出，新興轉為流出。

　　跨資產：全球股票轉為流入，債券維持流入，貨幣市場維持流出。上周全球股票型基金重回流入70.63億美元（vs．上上周流出26.47億美元）；債券基金流入116.77億美元（vs．上上周流入117.38億美元）；貨幣基金流出42.73億美元（vs．上上周流出40.53億美元）。

　　跨市場：美股和日本轉為流入，發達歐洲持續流出，新興轉為流出。美股上周轉為流入116.21億美元（vs．上上周流出9.16億美元），發達歐洲流出40.71億美元（vs．上上周流出21.80億美元），日本股市轉為流入0.40億美元（vs．上上周流出1.92億美元），新興市場轉為流出7.81億美元（vs．上上周流入8.88億美元）。

　　博時標普500ETF（513500）是國內跟蹤美國標普500指數的ETF產品，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。通過ETF這一具有低廉管理成本、高效申贖交易模式的投資工具，幫助國內投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時標普500ETF聯接基金（A050025C006075）。

　　美國標普500指數是國際市場公認的美股風向標，覆蓋美國11個行業500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約占美國股票市場總市值的80%。博時標普500ETF可以作為良好的全球大類資產配置工具，標普500ETF和其他國內權益資產及黃金等資產相關性相對較低，均衡配置各類資產可有效減少單一市場的依賴及風險。

　　數據來源：Bloomberg

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